值得买黄金吗

　　截至2025年2月26日，国际金价经历短期大幅回调：

　　· 伦敦金现一度跌破2900美元/盎司，最低2890.2美元/盎司，较前期高点下跌约2%。

　　· 国内金价同步回落，周大福等品牌足金饰品价格跌至886元/克（此前最高895元/克），30克金手镯可省270元。

　　· 回调原因包括地缘风险缓解（如俄乌冲突缓和）、美联储加息预期升温、技术性获利了结等。

　　1. 地缘政治风险与避险需求

　　尽管短期俄乌冲突缓和，但中东局势、美欧贸易摩擦等仍存在不确定性。若风险事件升级（如特朗普加征关税），黄金避险属性将再次凸显。

　　2. 美联储政策与美元走势

　　· 短期压力：美国经济数据强劲可能推迟降息，美元走强压制金价。

　　· 长期支撑：美国债务高企（34万亿美元）削弱美元信用，市场对降息预期仍存，实际利率下行利好黄金。

　　3. 央行持续购金

　　2024年全球央行净购金量连续第三年超1000吨，新兴市场（如中国、印度）去美元化需求推动长期购金趋势，若月度购金量达70吨，金价或冲击3200美元。

　　4. 抗通胀与经济衰退对冲

　　美国通胀压力未完全消除，特朗普政策可能加剧通胀，黄金作为抗通胀资产的吸引力增强。

　　1. 政策转向风险：若美联储重启加息或降息力度不及预期，美元走强将压制金价。

　　2. 技术性回调：金价年初已涨超10%，短期存在获利了结压力，技术面可能下探2790美元支撑位。

　　3. 消费需求疲软：高金价抑制首饰消费（2024年中国需求同比降26.68%），需投资需求弥补缺口。

　　1. 看涨观点

　　· 高盛：年底目标价3100-3300美元，长期结构性牛市不变。

　　· 瑞银/摩根大通：预测3000-3200美元，建议逢低配置。

　　· 世界黄金协会：涨幅可能温和，但央行购金和金融波动提供支撑。

　　2. 谨慎观点

　　· 中信建投：黄金进入“震荡期”，需警惕政策转向和技术性回调。

　　· 消费端疲软：首饰需求下降或限制短期涨幅。

　　3. 投资策略

　　· 长期配置：建议持有5%-10%黄金资产对冲风险，优先选择金条、黄金ETF等低溢价方式。

　　· 短期操作：关注回调机会（如跌破2900美元），避免追高，紧盯美联储政策信号及地缘事件。

　　· 规避高溢价品种：金首饰因加工费过高（溢价约20%），不适合投资。

　　· 长期投资者：当前回调或为入场机会，黄金在资产组合中仍具避险和对冲功能，尤其适合应对全球经济碎片化、债务货币化等长期风险。

　　· 短期投机者：需警惕波动风险，建议等待技术面企稳或政策信号明朗后再行动。

　　· 普通消费者：若以消费为目的（如婚庆、饰品），当前价格较前期高点更具性价比；若为投资，建议选择金融化产品而非实物首饰。

　　综合建议：在资产组合中配置黄金（如10%比例），优先通过ETF或银行金条参与，长期持有以平滑短期波动风险。