国际金价COMEX黄金在2月24日冲高刷新历史高点2974.0美元/盎司之后，出现快速回调，2月28日收盘报2867.3美元/盎司。国内各大黄金品牌的黄金饰品价格也应声回落。3月3日，周大福珠宝集团有限公司（以下简称周大福）足金饰品价格报875元/克，与2月25日的895元/克相比下降了20元/克。
多位私募基金人士称，从短期来看，伦敦金价格可能面临一定的调整压力，市场情绪的波动也可能导致金价在短期内继续震荡。不过，从中长期来看，黄金的配置价值仍具支撑。
短期内继续震荡
截至2月28日收盘，伦敦金、COMEX黄金分别收于2857.09美元/盎司和2867.3美元/盎司。其中，伦敦金一度下跌至2830美元/盎司附近，较前几日的高点相差超120美元/盎司。
业内人士称，多空双方博弈近期主要体现在COMEX黄金库存方面。2025年2月，COMEX黄金市场出现逼空现象，导致基差扩大。大量多头持仓引发纽约COMEX市场逼空，使得COMEX黄金期货价格与伦敦现货价格之间的基差扩大，进而引发大量现货交割需求。
除了国际金价回调之外，国内现货黄金价格上演“五连跌”。以黄金9999为例，该品种最近5个交易日持续下跌，跌幅合计超过2.5%。截至最近收盘，黄金9999收于666.30元/克，而较2月中下旬的高点相差超20元/克。
基础金价的下跌也让不少黄金饰品价格“降温”。以周大福为例，该品牌金饰在3月3日的价格为875元/克，较2月25日的高峰价895元/克相差20元/克。
黄金价格高位回调，不少投资者开始产生疑虑——黄金牛市还在吗？
悟空投资市场部总经理吴智勇表示，本轮黄金牛市主要的买家是央行，背景是去美元化的趋势，尽管地缘相关信息比较复杂，但是各国央行不会停止买入黄金，这是黄金牛市的重要根基。
吴智勇认为，从美国黄金期货的投资者结构来看，投机净多头占比上冲到历史高位水平，ETF重新开始快速增加黄金的配置，这些因素都强化了今年黄金上涨的动量。短期交易性因素影响较多，价格高位波动增加，预计短期黄金价格高位震荡消化，中期维持牛市趋势判断。
陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明表示：“短期黄金价格不确定性强，有回调的压力。从长期而言，多数机构持乐观态度，多重因素都为黄金的牛市提供支撑，高盛等机构纷纷上调2025年金价预期。”
黄金饰品零售赛道也吸引了众多企业布局。其中，许昌市胖东来商贸集团有限公司的黄金销售业务引发广泛关注。A股上市公司武商集团股份有限公司也开辟了黄金珠宝自营新赛道。该公司相关负责人近期在交易所互动平台上称：“公司创新营销举措，举办了‘来武商抽黄金’活动，吸引全国多地会员参与，带动消费超10亿元。”
购入时机已到？
当前黄金价格回调，不少投资者蠢蠢欲动，当前是不是合适的购入时机？
上海某私募人士称，近期，黄金ETF（交易所交易基金）的持仓量并未出现明显波动。当前黄金的下跌属于“倒车接人”，有投资需求的消费者可适当逢低买入。但从中期来看，投资黄金商品的性价比不高，黄金奢侈品、金矿企业的股票或者黄金股相关ETF机会更好。预计今年的黄金价格在第一季度冲高后开始回落，第四季度将重拾上升走势，至少在2027年之前黄金价格下行风险不大。
上述人士认为，对于普通投资者而言，在把握进场机会时，应密切关注全球宏观经济数据、地缘政治局势以及央行政策动向，结合自身风险承受能力和投资目标，合理配置黄金资产。
对于黄金投资，不少业内人士也建议投资者不要盲目追涨杀跌。
世界黄金协会中国区CEO王立新表示，看黄金、分析黄金、投资黄金，应该从更长期的观点、角度来分析，不能用一种短期的投机性的角度来去看它。
王立新认为，每年的黄金供给是非常稳定的。现在黄金平均每年开采，无论价格涨多快，平均每年黄金新增开采量也就在1%到2%，短期内加班加点生产黄金还真生产不出来。
北京菜市口百货股份有限公司党委副书记、总经理宁才刚也表示：“投资黄金的时候，还是要看自己到底需要什么。如果是站在长期的角度来说的话，投资黄金应从现在开始。”
中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷表示，如果将黄金作为一种投资手段，在这个时候买应该问题不大。因为黄金长期是看涨的，“从目前来看，我觉得配置黄金的逻辑没有问题。”李迅雷还建议投资时可以用20%的资产配置黄金，不要把100%的资产都押在黄金上，“没有100%的事情。”
广东黄金协会首席黄金分析师朱志刚则给出了具体的操作建议：“黄金价格总体上我们认为‘牛市’还没有结束，应该说每次下跌都是买入机会，我认为可以采取少量的分批建仓的投资策略，不要盲目追涨杀跌。”（蒋永霞）
（注：本文不构成任何投资建议）
综合自证券日报、中国证券报、每日经济新闻等
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