大量金条从伦敦流向美国，主要源于以下几个因素：

　　关税政策的隐忧

　　市场普遍推测，特朗普政府或许会对进口黄金征收10% - 25%的高额关税。虽然白宫还未明确表明态度，但交易商已经开始行动以规避风险。一旦关税实施，美国国内金价会因进口成本上升而大幅上涨，提前将黄金转移至美国境内就能避免未来交割时产生额外成本。例如，瑞士海关的数据显示，2024年12月美国从瑞士进口的黄金量猛增到64吨，比前一个月增长了超过10倍，这种“抢运热潮”体现出市场对政策不确定性的高度警觉。

　　套利交易的推动

　　纽约COMEX期货金价与伦敦现货金价之间存在着明显的溢价，最高可达60美元/盎司，这是促使黄金流动的直接因素。交易商在伦敦低价购入现货黄金，同时在纽约高价卖出期货合约，就能锁定利润。自2024年11月美国大选以来，COMEX黄金库存增加了2000万盎司（约600亿美元），其中大部分是从伦敦流入的。不过套利交易有一定的运作细节，伦敦的金条需要先运到瑞士重新熔铸为符合COMEX交割规格的小 型金条，然后再运往美国。瑞士的贺利氏等精炼厂自2024年12月起就一直满负荷运转，预计这种状态会持续到2025年3月，纽约的黄金运输车辆也处于超负荷运行状态，部分公司还紧急招募安保人员来应对急剧增长的需求。

　　市场供需失衡与避险需求

　　● 伦敦流动性趋紧：截至2025年1月，伦敦金库的黄金持有量减少了151吨，降至8535吨，提货等待的时间从几天延长到了4 - 8周。

　　● 纽约库存剧增：COMEX黄金库存在三个月内增长了102%，2月14日达到1164吨，创下历史新高。

　　● 地缘避险需求：全球经济的不确定性不断加剧，例如贸易摩擦、债务压力等情况，促使投资者将美国视为“避风港”，推动黄金作为避险资产流向美国。