股指
昨日股指继续全线上涨，前天政府工作报告给出了符合市场预期的4%赤字率，整体表态较为积极，昨日发改委、央行、财政部三部门继续给出积极信号，成交量大幅回升到1.9万亿，多头信心恢复。
目前随着特朗普关税政策外需压力增大，但资本外流的风险减弱，利好国内刺激市场，目前财政符合预期，但货币政策仍然出来偏慢，央行给出了宽松承诺还未兑现，结构化货币工具也推进不够快，其它两部门给出了供给侧改革和地产救助的政策预期，因此总体上仍是积极信号，但不具备爆发力，仍然是慢牛格局。
科技板块上，两会再次将deepseek带动国内全产业链重构作为重点，从应用落地到相关芯片行业的提升都会受到政策的大力推动。我们认为科技行业受到政策支持和现实利好不断发酵的主线仍在，中证1000中期继续看多。
顺周期板块仍然是在等政策解除对产能过剩行业和地产周期链条的EPS担忧，两会已经给出了行业整合+总量赤字+地产政策的组合拳，目前缺少的是宽松政策跟进，沪深300仍然受到政策节奏的控制，走慢牛格局。
技术上，股指可关注上方的压力位，前期底部多单可继续耐心持有。
贵金属
隔夜外盘金银小幅收跌，Comex金银比价继续回落。原油、美元、美债、美股下跌，VIX上涨。消息面上，欧央行如期降息25基点，并表示尽管制约的力度比过去有所减弱，利率仍然制约着经济增长。这暗示可能还会进一步降息。美国总统特朗普表示暂缓对加、墨商品征收的关税至4月2日，但25%的钢铝关税将按计划在3月12日开始生效。经济数据方面，美国截至3月1日当周初请失业金人数22.1万人，预期23.5万人。名义利率反弹叠加盈亏平衡通胀率持平，实际利率继续走高对黄金压力增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。资金面上，金银配置资金连续2日同时流出，后者连续4日减持，截至3月6日，SPDR持仓898.64吨（-1.72吨），iShares持仓13508.77吨（-53.79吨）。金银投机资金同时回流，前者连续2日增持，CME公布3月5日数据，纽期金总持仓49.24万手（+3083手）；纽期银总持仓15.02万手（+4231手）。关税反复无常令市场风险情绪回落。技术上，纽期金银反弹于相对高位停滞，但鉴于金价仍未完成日线一笔调整，后续反弹空间或有限。策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。
技术上，白银上方压力位的空单可继续持有，可关注下方支撑的有效性。
铜
今日沪铜高开走高，主力合约收78260元/吨，收涨1.49%。前期市场预计美国将对铜征收10%-15%左右的关税，但是最近美国新任总统的相关言论使得关税预期提高至25%，最近市场担忧美国关税政策干扰下通胀和经济问题，美联储降息预期抬升，美元指数持续走弱。隔夜德国提出5,000亿欧元的基础设施基金，提振欧洲经济增长前景，欧元走强，美指进一步下行，一度逼近104关口，有色多数走强。铜市供需面最近变动不大。截至2月28日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-12.84美元/干吨，较上周跌2.34美元干吨，矿紧局面仍在延续，但对冶炼端影响暂时有限，据机构调研，三月国内冶炼厂生产所受影响有限，二季度是国内冶炼厂检修高峰期，后续仍需关注供应端变化情况。Mysteel数据显示3月6日国内市场电解铜现货库37.09万吨，较3日降1.66万吨。国内社会库存终于迎来去化一幕，且最近铜现货贴水持续收窄。近美指不断走软，对铜价亦形成支撑，且市场担忧美国对铜征收较前期预期更高的关税，美铜再度大涨，内盘走势受到带动，继续维持区间震荡观点，区间76000-80000，建议区间内低多。
技术上，铜呈区间宽幅震荡，前期底部支撑的多单可继续持有，关注上方的压力位是否能够突破，可适当逐步止盈操作。
铝
今日沪铝主力合约高开走高，收于20865元/吨，收涨1.26%。宏观方面，国内两会定调稳固延续稳健增长，扩大财政政策支持力度。海外方面，美国新增就业等经济指标大幅弱于预期，美国对墨西哥及加拿大关税可能推迟一个月执行，美元指数走弱，加上德国基建基金计划提振欧洲经济前景，推动内外有色金属上涨。目前下游铝加工龙头企业开工率稳步回升，本周上半周铝价窄幅下跌对出库量有所提振，周中铝锭社库转为去库，据Mysteel统计显示，截止3月6日，中国主要市场电解铝库存为88.4万吨，较本周一库存减少1.4万吨。进入金三银四季节性需求旺季，铝需求预期向好，关注三月终端消费需求的持续兑现能力。海外宏观扰动较大，美元大跌，刺激有色金属上涨。铝基本面总体边际向好，消费旺季需求稳步回升，对铝价有一定支撑，关注21000整数关口压力。
技术上，铝呈宽幅震荡走势，不建议追高。
碳酸锂
上海SMM电池级碳酸锂报74850元/吨（-0），工业级碳酸锂72900元/吨（-0）。
日内尾盘拉涨，整日碳酸锂主力合约收涨1.94%。
供应看，澳矿CIF报价微跌至875美元/吨，随着冶炼复产，3月全国碳酸锂排产量增加；需求方面，3月正极材料排产三元与磷酸铁锂环比均增。从目前的排产情况看，3月供应仍维持宽松。库存方面，周度最新库存大幅增加，明细看，下游、冶炼厂以及贸易商库存均增加。从产业周期看，市场需要更彻底的出清，静待量变引起质变。近期公布智利碳酸锂出口量明显回落，对国内3、4月供给量造成影响。
矿价坚挺，成本支撑较强，区间下沿75000处支撑坚强，盘面震荡反弹。
技术上，碳酸锂可关注下方支撑的有效性，可耐心等待布局多单的时机。
钢材
现货成交一般，现北京螺纹基差-32元，杭州螺纹基差-2元，上海热卷基差4元，乐从热卷基差-36元。需求继续回升，成材开始降库。但主要是产量回升不多+低价刚需较好，3月出口面临下滑压力，建筑资金到位情况好转有限，螺卷需求高度都有制约因素，整体需求弹性不高。好在下游库存也不高，但复产过快会打破当前的紧平衡状态。总体来说，产业的好转程度不足以支撑大反弹，反而是两会政策没超预期，后期若验证需求见顶，向下的空间更易打开。
技术上，螺纹钢可关注下方的支撑位，如不能支撑则有进一步下跌的可能性。
焦煤
3月6日，焦煤盘面维持震荡，主力合约收于1070元/吨，收涨0.8%，持仓减3525手。现货层面，进口蒙煤市场焦煤价格继续承压，但贸易商继续降价意愿较低，口岸少量成交，通关车数因蒙古节日维持低位运行。基本面方面，根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为84.76%回升0.97%，日均精煤产量为73.75万吨增0.54万吨，精煤库存为373.16万吨降16.42万吨；本周110家样本洗煤厂开工率为61.32%降1.37%，日均产量52.088万吨减0.92万吨，库存为222.4万吨增3.81万吨。本周国内焦煤供应窄幅波动，库存仍旧去化不畅。根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为834.28万吨减7.98万吨，表观需求为853.11万吨增25.83万吨，总库存为1860.29万吨减少18.83万吨。本周，钢材呈现“供减需增”，库存由前期累库转为去库态势，基本面暂未出现矛盾。特朗普表示，考虑对加拿大和墨西哥汽车关税实施一个月延期，使得市场情绪较前期有所修复。目前国内处两会召开期间，暂无超预期政策释放。焦煤在自身供应压力下，悲观情绪易受外部氛围放大，叠加钢铁限产消息扰动，需求预期减弱，导致盘面处在黑链中弱势区间，但绝对价格已处在低位，下行空间有限，短期交易价值偏低，观望为主。
技术上，焦煤已经形成下跌通道，不建议抄底，可耐心等待空头释放，布局多单的机会。
原油
供应端：OPEC+在虚拟会议上维持了4月增产计划，当月将增加13.8万桶/日供应，美俄继续接触谈判，推动俄乌停战，或重新开启美俄石油美元循环，乌克兰仍在寻求和美国达成协议。随着中国恢复俄罗斯伊朗原油购买，亚洲的原油紧张局面在消退。美国政府再次威胁加强伊朗制裁，打击其石油贸易收入。
需求：DOGE部门大规模裁员效果或将逐渐显现，特朗普缩减财政和贸易赤字的努力利空需求，零售数据，就业数据或将进一步加强市场对经济走弱的预期，对经济衰退的担忧开始加剧，特朗普再度豁免对加拿大墨西哥关税到下个月，但市场对反复无常的行为，选择了risk off。
库存端：截至2025年2月28日，EIA数据显示商业原油累库361万桶，汽油去库143万桶，馏分油去库132万桶。
观点：原油中期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，供应端特朗普促OPEC+增产，需求端美国经济衰退担忧加强，特朗普的关税将影响全球，都有利于油价下跌。
技术上，原油在底部支撑处，出现多头信号，可少量的布局多单，并设置好止损。
菜油
夜盘菜油05下跌0.61%，8909元/吨，日盘菜油05合约上涨1.28%，收盘8748元/吨，广东32（6），广西-8（6），江苏22（6），福建22（6），。
供给端：美国对加拿大税收政策引发市场担忧；远月菜籽买船较少，油厂挺价意愿较强；中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施仍是进口菜油供给的最大变化。
需求端：春节之后，油脂需求进入淡季，菜油提货一般。
观点：国内菜油小幅累库，库存保持在较高水平，地缘政治风险对价格形成一定支撑，关注中国对加拿大菜籽反倾销政策的推进。
技术上，菜油呈底部区间震荡的走势，可关注下方支撑，等待布局多单的机会。
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