部分期货公司设立私募孵化种子基金
去年以来，一些银行、券商等以自有资金启动母基金私募孵化计划，以满足期货私募对资金的需求。在此背景下，部分期货公司也陆续牵手银行等资金方，或借助股东资金实力，设立种子基金，为国内对冲基金管理人以及中小私募提供便捷的资金服务和投资渠道。随着多方资金介入，对期货私募的孵化投入加大，期货资管这块“蛋糕”显得更加诱人。
风控为先 解资金方后顾之忧
上周六，新湖期货宣布成功牵手浦发银行(行情600000,咨询)，双方联合出资20亿元成立种子基金，正式推出“新湖期货中小私募投资计划”。据期货日报记者了解，深圳前海星火资本管理有限公司和扬州启明星投资管理有限公司两家私募已签约该计划。另外，多家私募基于自身资金需求，与新湖期货初步签订了相关合作意向书。
据介绍，上述计划旨在确保结构化产品的资金来源，并满足管理型产品等个性化资金需求，相关资管产品运作效率高，期限灵活。针对结构化产品，投顾可根据自己喜好，选择仓位比例或合约价值两种标准化风控模板；针对管理型产品，投顾在接受风险压力测试后，新湖期货将为其制订个性化风控方案，由系统自动把关预警。
“通常来说，风控是发行产品耗时最长的环节，标准化风控能够大大提高对接效率。”新湖期货财富管理中心负责人史林表示，若风控、成本能确定下来，两周内即可成立期货资管产品，期限最短可存续一个月，投顾可视行情自主决定是否提前结束。
“作为机构投资者和资管产品的优先资金提供方，银行发放资金的特点是模板化和制度化。”浦发银行上海分行金融市场部产品经理乔佳木表示，在风控足够完备的情况下，模板和制度框架定好，期货资管产品的风险是可控的。银行之前基本不愿意参与期货资管产品，但去年开始从结构化、固定收益的角度涉足其中，主动去寻找保本或低息加分成的期货资管产品。“这看似微小的转变，将会成为银行参与期货资管，由固定收益向浮动收益，再迈向管理型的重要一步。”他说。
为了撬动更大的杠杆，以获得资金配置于多标的、多品种、多市场投资，结构化的产品发行模式成为许多优秀期货私募体量迅速由小变大的契机。深圳融泰汇通投资有限公司董事长李祥表示，客户在不同周期对风险和收益的偏好不一样，结构化可以区分客户需求，是私募满足客户需求的调节工具，也是资产创新和资源整合的关键所在。“目前不再是以前放大杠杆的传统做法，而是延续一种结构化思路，公司与券商合作都是灵活加减杠杆。”李祥说。
去年12月4日《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》发布后，新湖期货当月即发行了“一对多”期货资管产品。史林透露，目前新湖期货共发行了十多只“一对多”产品，规模合计超过3亿元。“资产管理产品或将成为未来业务增长的爆发点。”新湖期货董事长马文胜向记者表示，期货公司发力的关键在于做好产品设计、跨市场统一风控、资金募集以及估值体系等。
资金青睐 私募孵化基金模式流行
深圳市至尊量化投资管理有限公司执行总裁张志海向记者表示：“新湖期货这种FOF母基金模式在行业内是比较领先的，国内专注量化对冲的私募可容纳资金体量还很大，估计20亿元额度发行两到三个产品即可用完。”据介绍，至尊量化投资目前资管规模超过20亿元，已取得光大银行(行情601818,咨询)和国内多家券商的优先资金，日前还成功募得5000万元产品资金。“期货公司在资金募集方面可以为私募提供有力支持。”他坦言，此前公司已通过海航东银期货进行资金募集，并获得其股东海航资本的资金支持。
今年年初，上海混沌投资初步投入3亿—5亿元成立混沌投资种子基金，以混沌天成期货为媒介寻找优秀投顾，针对不同投顾的特色化资金和服务需求“量体裁衣”，旨在两年内与100个期货投顾合作，使混沌天成期货资管规模达到30亿元。今年3月，上海弈慧投资拿出30万元奖金设立“CME-弈慧特别奖”，设下各类遴选指标，以期通过期货日报主办的第九届全国期货实盘交易大赛暨第二届全球衍生品实盘交易大赛，挖掘风格多元化的优秀操盘手，增强其团队实力。
在新湖期货之前，光大银行、中信证券(行情600030,咨询)、国信证券(行情002736,咨询)等金融机构已成立了类似的私募孵化FOF基金。去年11月，华泰证券(行情601688,咨询)出资20亿元寻找优秀私募机构，其中3亿—5亿元的份额专为期货私募而设。国信证券托管部总经理助理梁端水表示，券商、期货公司在公信力方面比私募高，资金成本比银行低，同时满足了私募的资金需求和银行的资金配置需求。“以凯丰投资为例，国信证券此前为其找到银行方资金，成功发行了有优先、夹层、劣后三层结构的产品，现在凯丰业绩做出来了，许多银行都主动找上门了。”他说。
据了解，除了银行、券商、期货公司，一些实力雄厚的私募机构为管理更大规模资金、寻求长远发展，对优秀的期货资产管理人也是求贤若渴。
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