谁在做空 ETH？

　　最近，一份神秘机构的资产配置表流了出来，令人值得注意的是，在「多策略」投资组合中赫然标注着一份「31 亿美元的以太坊空头资产」。

　　那么问题来了：这份价值31亿美元的以太坊空头资产的真正持有者到底是谁？

　　律动BlockBeats在追踪该资产配置表的来源时，推测出两个最有可能的候选者：

　　第一个是桥水基金。一些其他信源的爆料数据与该资产配置表相吻合，而且桥水基金的CEO Ray Dalio曾公开表示对加密货币感兴趣，并且他是比特币最大化主义者，这也为做空以太坊提供了一定的逻辑支持。

　　另一个被广泛讨论的可能性就是我们今天重点提到的Citadel Securities。

　　一个“大玩家”倒下了，另一个“大玩家”登场了。

　　如果大家还记得2024年8月的“黑色星期一”，那场由日本加息引发的暴跌。

　　自日本结束负利率政策以来，首次加息导致日元兑美元汇率飙升，套利交易的逆转引发了大规模的清算。全球金融市场瞬间崩盘，日本股市暴跌9%，日经指数两度触发熔断机制，创下八年来的最大单日跌幅。韩国、台湾股市也未能幸免，甚至加密货币市场也遭受重创，比特币一度跌破50,000美元，而以太坊更是暴跌超过25%，直接抹去了年初的所有涨幅。

　　然而，仅仅是日本经济的影响显然无法解释这一切，直到一些老玩家们透露了背后的内幕。

　　作为比SBF更早出现在加密领域的“初代加密之王”，BitMEX联合创始人Arthur Hayes在社交媒体上发文表示，通过传统金融渠道，他得知某个“大玩家”正在清仓加密资产。

　　虽然没有明确点名，但社区内的指向已经相当明确，背后操作的正是Jump Trading及其加密货币部门Jump Crypto。自去年6月以来，美国商品期货交易委员会（CFTC）便已开始对Jump Crypto展开调查。除了面临日益严峻的监管压力，Jump Crypto还深陷几宗备受争议的事件中。首先，FTX的崩盘给Jump Crypto带来了重大损失，此外，Jump还因参与TerraUSD稳定币崩盘事件而被监管部门关注。

　　随着CFTC调查的进一步推进，Jump Crypto的年轻CEO Kanav Kariya宣布辞职，而Jump相关的官方推特账号也停止更新，这似乎预示着Jump Crypto逐渐退出了加密行业的视野。

　　然而，一个“大玩家”退场了，但另一个“大玩家”却随之登场。

　　昨天，Citadel Securities这家传统金融巨头宣布计划进军加密货币做市领域。这就像是华尔街的市场接力赛，Jump Crypto退场，而同样来自传统金融背景的Citadel Securities则选择接过加密市场的接力棒。

　　Jump与Citadel，作为传统金融巨头的代表，背后有着相似的策略和背景。两家公司都起家于做市商业务，Jump凭借高频交易在金融市场占有一席之地，而Citadel则依靠对冲基金和同样高频的量化分析，成为全球最大的做市商之一。Jump进入加密市场时，带着强大的技术团队、硬件设备和资金支持，而Citadel也同样具备这些优势。

　　作为华尔街最大的做市商之一，Citadel Securities拥有强大的市场地位。每日交易额占美国股票交易量的近35%，相当于沪深两市每日的成交额，年收入高达70亿美元。

　　除了作为做市商，Citadel Securities的母公司Citadel的主要业务是对冲基金，管理着650亿美元的资产。Citadel是对冲基金中的技术派，除了关注投资的基本面价值外，还通过大量的数据分析和数学模型来评估市场动态。据说，Citadel每年在模型开发和硬件设施上的投入高达数十亿美元。

　　根据LCH Investments的数据，2022年，全球前20大对冲基金公司共创下了224亿美元的净收益（扣除费用后），其中Citadel以160亿美元的收益位居榜首，创下了对冲基金公司年度回报的新纪录。而根据今年的最新数据显示，自成立以来，Citadel的净收益和估值在全球所有对冲基金中依然名列第一，桥水基金则位列第四。

　　数据来源：LCH Investments

　　Citadel的创始人Ken Griffin（肯·格里芬）身价高达459亿美元，位列福布斯400富豪榜第22位，并在全球富豪排名中位居第31。他曾豪言道：“我们确实生产钞票。”

　　而Citadel Securities做市商的CEO则是一个名字与币圈首富非常相似的人——赵鹏。

　　与Ken Griffin的背景相比，赵鹏的经历更能引发亚洲人的共鸣：10岁进入少儿班，14岁考入北大数学系，之后前往美国加州大学伯克利分校攻读博士学位。

　　2006年，赵鹏加入Citadel。凭借卓越的数学才华，他很快崭露头角。到了2017年，他晋升为CEO，成为Ken Griffin最信任的核心人物之一。

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　　在赵鹏担任Citadel Securities CEO的四年间，他将该公司的交易净营收额翻了五倍，堪称一个令人难以置信的增长奇迹。在他的领导下，Citadel不仅巩固了其在市场上的领导地位，也使得公司的盈利能力达到了前所未有的高度。

　　赵鹏的名字成为了留学圈内的传奇人物，一度被视为典型的“天之骄子”。据当时的留学生回忆，大家聚集在中国城的老四川餐馆里，一边品尝麻辣的毛血旺，一边津津乐道赵鹏的成功故事：“他在芝加哥的地标性建筑Lakeshore上买下了两套面朝密歇根湖的豪华公寓，价值超过千万美元。” 许多人都希望能走上赵鹏的成功之路。

Citadel进军加密市场：低调布局，潜力巨大

　　Citadel虽然比竞争对手Jump Trading和Jane Street进军加密市场的时间晚了不少，但其在加密行业的“水下”布局早已开始。2021年，Citadel的创始人Ken Griffin暗中参与了一个备受关注的事件——美国宪法的拍卖。虽然最终以失败告终，但这场拍卖却引发了Citadel更深层次的加密市场布局。尽管当时Griffin声称Citadel并未涉足加密货币交易，但其与加密行业的联系已经悄然展开。

　　2022年，Citadel接受了外部投资，完成了220亿美元估值的融资，而领投方便是加密行业的巨头红杉资本和Paradigm。这一投资不仅为Citadel的加密业务打下了坚实的基础，也标志着其正式进军加密领域。

　　在此之后，Citadel成立了专门的加密业务部门，并通过与顶级做市商和传统金融巨头的合作，逐步进入数字资产交易和经纪业务。2023年6月，Citadel与合作伙伴共同推出了加密货币交易平台EDX Markets，主打非托管和零散户的交易模式，标志着Citadel正式全面进军加密市场。

华尔街的隐形操控者：Citadel的做空历史

　　作为全球最大的做市商之一，Citadel在股市中的做空操作早已为人所知。尤其是在2015年中国股灾期间，Citadel被怀疑与其他做空势力一起，影响了A股的走势。这场股灾引发了中国证监会对涉嫌操控市场的账户进行调查，而Citadel的名下公司——司度(上海)贸易有限公司，成为了调查的一部分。尽管Citadel最终与中国监管机构达成和解，但这段历史让其与做空操作紧密相连。

　　同样，Citadel在2021年的GameStop股灾中再次成为舆论的焦点。散户投资者认为Citadel通过Robinhood操控了股市的走势，而Griffin与Robinhood的关系更加加剧了这一质疑。尽管Griffin否认了所有指控，但Citadel与Robinhood之间深厚的联系依旧让外界充满猜疑。

　　此外，Citadel还因参与Terraform的操作而再次成为争议的中心。2023年，Terraform控告Citadel可能参与了对UST的做空，最终导致2022年5月UST的崩盘，尽管Citadel坚决否认与此事有关。

从股市到币圈：Citadel的新布局

　　Citadel的名字与做空操作紧密相连，近年来其不断被怀疑参与各种市场操控。在2024年7月后，ETH的走势与GameStop（GME）的股价表现几乎一致，这使得很多人将目光再次投向了Citadel。这一巧合引发了社区的热议，认为Citadel在其中扮演了重要角色，可能使用了类似的做市策略和手法。

　　尽管Citadel在加密市场的布局相对低调，但其逐步渗透的行动已经无法被忽视。随着其逐步扩大在加密领域的影响力，未来Citadel是否会继续主导加密市场，甚至成为加密资产的“做空巨头”，依然是市场关注的焦点。

　　也难怪最近 Citadel Securities 被怀疑是做空 ETH 的其中一方。

　　不过，作为一家顶级对冲基金，一边持有大量 ETH 现货，另一边做空 ETH 进行风险对冲的可能性也不小。从这个角度看，这其实也不算坏事。毕竟他们的现货才是主要仓位，做空则是辅助策略，目的是为了稳健增值，确保资产的长期安全。

　　这也在某种程度上印证了目前流传的“ETH 大换庄”说法——华尔街巨头们正悄然布局，成为新的加密市场“庄家”。与此同时，加密做市商之间的博弈和竞争依然在激烈进行中。

shicai0515
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