商品日评：DCE玉米增仓缩量 短期仍延续弱势

　　DCE玉米增仓缩量 短期仍延续弱势

　　钢联资讯

　　国内盘面：周四DCE玉米主力1801合约增仓缩量，期价报收十字星，当日期价收于1673元/吨，较上一交易日上涨0.12%，增仓15278手，成交273680手。

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三上涨，主力12月合约在周二跌至一个月低位后小幅反弹。美国2017年玉米产量为135.9亿蒲式耳，平均单产为每英亩162.8蒲式耳。上述数据要远低于USDA在7月报告中关于美国玉米产量为142.55亿蒲式耳，单产为每英亩170.4蒲式耳的预估。该合约收盘上涨2-1/2美分，报每蒲式耳3.79美元，周二跌至3.75-3/4美元。

　　消息方面：1、预计8月3日08时至4日08时，山东东部、内蒙古东南部、东北地区南部和中西部等地有大雨或暴雨，其中，辽宁南部和西部、吉林西部、黑龙江西南部等地局部有大暴雨(100~180毫米)，最大小时雨强可达70~80毫米。2、8月3日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为38美元/吨;巴西至中国口岸海运费为28美元/吨。

　　现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内干粮报收1550-1600元/吨，平舱价1640-1660元/吨，较昨日保持不变。

　　观点总结：国内方面，随着近临储的轮出造成供应压力凸显，下游玉米饲料方面，消费淡季凸显，猪价维持偏弱态势;现货价格来看，南方销区价格基本稳定。深加工方面，玉米淀粉产品报价高位持稳，主要因淀粉加工利润可观。玉米临储方面，优质玉米供应偏紧导致粮价大涨。因陈粮供应压力预期导致港口贸易商采购偏谨慎，部分贸易主体停收现象存在，但仍面临到货成本的支撑，且近期疏港作业需求对港口价格有一定支撑。北方港口价格下跌，贸易心态趋弱，广东库存回升，企业采购量下降，到货相对宽松，贸易库存比较充裕。此外，南方新粮开始少量上市，并且14年抛储量逐渐增加，操作上建议DCE玉米主力合约1801逢高抛空为主，测试1685元/吨附近压力。

　　豆粕回试支撑位 空头能否再逞强?

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　　昨日m1801开盘震荡下跌，最终收于2760，下跌-43(-1.53%)，成交量为107.18万手，持仓量为168.00万手，日增仓+54858手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.04%、17.73%、17.94%和18.06%。

　　8月3日，豆粕期权成交量31574手(按双边计算，下同)，持仓量211146手，成交额1996.05万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.77和0.86，成交量PC-ratio有所下降，看多情绪增强。其中，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约占45.21%、43.93%，持仓量占比分别为40.93%和42.75%。受豆粕期货m1709系列在8月7日到期影响，合约m1801所对应的期权合约系列交易量和成交量与m1709系列合约均十分活跃，流动性好。

　　受标的期货下跌振荡整理的影响，看涨期权普遍下跌，看跌期权则普遍上涨行情。看涨期权中m1801-C-2850合约跌幅最大，为-22.54%;而看跌期权m1801-P-3100合约涨幅最大，为+8.97%，m1801-P-2450合约跌幅最大，为-9.09%。m1801期权系列整体隐含波动收于21.93%，波动率有所下降。

　　昨日豆粕m1801合约开盘震荡下跌，成交量较周三有所下降，说明继续下跌的动能减弱，多头已经开始了反扑。昨日的研报中已经说明2762附近为支撑点，夜盘只要能站稳2762点位附近，那么后续的短期反弹也将开始。建议一旦明确支撑点位的强支撑作用，可轻仓买入看涨期权。

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