黄金基金，规模大增！

　　陈书玉

　　黄金热度仍然居高不下！

　　1月30日，COMEX黄金期货合约价格超过2800美元/盎司，盘中价格再创历史新高。

　　2024年以来，黄金投资热度不减。日前披露的公募基金四季报显示，全部黄金商品型基金均在2024年实现规模大涨，目前规模最大的黄金ETF规模已达286.76亿元，共计6只黄金商品型基金规模超百亿元。

　　展望2025年，多位基金经理表示，仍然要在资产配置组合中提升对黄金资产的重视程度。

　　2024年多只黄金基金规模大涨

　　值得一提的是，日前披露的四季报显示，全部黄金商品型基金都在2024年迎来规模大涨。

　　从规模增长数值来看，华安黄金ETF规模增长最多，2024年规模增长147.22亿元，总规模达286.76亿元，成为全市场规模最大的商品型基金。此外，易方达黄金ETF、博时黄金ETF联接A、博时黄金ETF、华安易富黄金ETF联接A规模增长均超70亿元，总规模均超百亿。

　　从规模涨幅来看，多只跟踪上海金指数的上海金ETF均实现大幅增长，此前这类基金多为规模不足1亿元的小微基金，目前多只产品规模已升至4亿元以上。其中，南方上海金联接A规模从2023年末的0.19亿元升至2024年末 4.56亿元，涨幅超23倍。此外，广发上海金ETF联接A、天弘上海金联接A、广发上海金ETF、中银上海金ETF联接A、南方上海金ETF、工银黄金ETF联接A规模增长幅度超10倍。而全部黄金商品型基金均在2024年实现规模翻倍。

　　而从基金收益率来看，黄金商品型基金在2024年均取得了超22%的业绩回报。回顾2024年的黄金价格走势，屡创历史新高。上海黄金交易所的AU9999现货合约全年上涨了28.19%，逼近纳指全年涨幅28.64%。

　　国泰黄金ETF基金经理艾小军分析表示，2024年中，黄金走出两轮快速上涨行情，分别集中在3-4月和8-10月两段区间。3-4月期间，多国央行增持黄金，叠加中东冲突升级等因素，激发了黄金的上涨动能。伦敦金现被快速推高至2300美元/盎司，国内金价也突破了560元/克。但随着美联储降息前景出现较大分歧、中国央行停止购金，金价进入了近4个月的横盘震荡状态。从8月开始，美联储降息前景愈发明朗，叠加美国大选不确定性提升，黄金迎来了第二次快速攀升。伦敦金现从8月初的2300多美元/盎司，一路冲高到10月底的2800多美元/盎司。此后，由于美国通胀仍具韧性，市场对美联储降息节奏开始反复，黄金走出震荡行情。

　　华安黄金ETF四季报表示，黄金的良好表现基于三大因素。首先，2024年9月美联储开启降息，并在11月、12月议息会议维持降息节奏，美联储点阵图显示2025年有望延续降息。海外货币环境宽松，对于黄金的影响相对积极。其次，去美元化因素影响下，全球央行持续购金，中国央行在11月、12月均增持黄金。最后，全球政策变动加快，在大类资产不确定性加大的背景下，黄金具备重要的配置价值。长期来看，美国当前面临高债务和高利率的双重压力，未来将加重美国财政负担，影响美元信用。作为应对，黄金的配置必要性在提升。

　　2025年黄金仍具备配置价值

　　展望2025年，多位基金经理表示，仍然要在资产配置组合中提升对黄金资产的重视。

　　艾小军表示，展望2025，尽管美联储降息路径出现了一定的不确定性，但当前全球“去美元化”环境下，各国央行选择黄金来实现外汇储备多元化的趋势很难在短期内发生转向。根据我国最新的外汇储备数据，截至2024年12月，我国央行持有黄金储备达7329万盎司，较2024年11月增长了33万盎司。这是自央行时隔半年重启购金以来，连续第二个月增持黄金，我国央行增持黄金的步伐有望再次开启。

　　世界黄金协会在近期发布的《2025年黄金展望》中也指出，2025年黄金仍然存在一定的上行空间。黄金潜在的上行空间或来自于可能的央行需求强于预期，或源于金融环境变化而导致避险资金流入。

　　此外，特朗普美国优先的战略可能会进一步加剧全球不确定性，黄金的避险优势凸显，且其对内减税、对外加税的政策主张或会带来中期通胀中枢抬升、财政赤字扩大，对于黄金构成一定利好。

　　永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的基金经理刘庭宇表示，黄金和黄金股都具备进一步上行的空间。

　　黄金方面，本次美联储议息会议后市场对降息的预期有些过度悲观，后续美国经济企稳并不会一帆风顺，降息的次数很可能超出市场预期。全球央行购金是一个长期趋势，中国央行时隔半年重启购金，其他新兴市场国家购金的力度也超出预期，对金价的长期中枢形成重要支撑。而全球货币政策宽松带动全球实际利率下行，特朗普上任后其政策或引发二次通胀、赤字率上行和全球经济不确定性上升，今年黄金的上升空间仍不容忽视。

　　黄金股方面，当前黄金股的估值性价比较高，金价的上行刺激金矿企业加大资本开支，产量持续增长中，2025年黄金产业公司的业绩可期。当前黄金股按市盈率估值已跌至历史中枢下沿，隐含了过多对于金价的悲观预期，因此若国内金价反弹，黄金股或将迎来明显的估值修复。看好金价的投资者也可重点关注黄金股的投资机会。

　　责编：汪云鹏

　　校对：杨立林

推荐阅读一:如果现在最热的是房子，那么黄金绝对排第二

　　现在什么最热？“硬通货”——房子！打开电脑，点开手机，哪怕刷个微信朋友圈，都到处是对楼市的猜测。涨涨涨，还是买了就跌？五花八门！ 那除了房子这档事，还有啥热点？“万能避险王”——黄金！

　　其实，自从春节过后，全球金融市场就一直动荡不安，投资者对市场的避险情绪不断增加，加上国内降准降息，人民币汇率不断走低，黄金的价格一路走高。在此，小翼整理了一些相关知识，希望能帮到想投黄金的朋友。

　　1、想买金条，去哪里买合适？

　　最近很多人都在买金条，有想买来投资的，有想买来作为礼物送给亲朋好友的。那么需要注意些什么呢？

　　第一，去银行买金条价格最便宜。黄金投资公司费用贵但服务更全，百货商场价格最贵，但款式多。

　　第二，金条与金条之间也并非都一样。金条有投资型金条和纪念型金条两种。前者价格更便宜，适合投资用；后者价格相差很大，适合用来收藏。

　　第三，投资金条一定要考虑到购买以及回收的成本，不然得不偿失。需要注意，纪念型金条的变现只能在收藏市场，按照市场价值出售。

　　2、除了金条，还能买什么？

　　除了大家熟悉的实物黄金，黄金主题的QDII基金、黄金ETF都是投资黄金较好的选择。不过考虑到QDII基金的申赎时间长，各项费率较高等缺点，黄金ETF似乎是更好的选择。

　　所谓黄金ETF基金（Exchange Traded Fund），是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。ETF 是场内基金，需要你有一个股票账户才能操作，交易也跟股票交易类似。目前场内 ETF 基金一共有4只，分别是国泰黄金 ETF、华安易富黄金 ETF、易方达黄金 ETF、博时黄金 ETF。

　　3、现在买黄金还合适吗？

　　随着黄金的走热，最近业内对黄金的未来走势预测众说纷纭。比如说，交银国际首席策略师洪灏的一个论点 “美元具有一个独特的 17 年周期”，这个 17 年周期就是：美元会在周期的前 6 年走强，然后在随后的 10 年里走软。这么观察的话， 2016 年恰恰是第 6 个年头；如果 17 年周期为真，那么未来可能是长期的美元疲软。我们之前也说了美元和黄金的负相关关系，美元疲软必将利好黄金。

　　但是，这不过是一家之言，虽然目前对金价短期看涨，但大多数专家还是认为黄金下行的空间仍然存在。只要美元处在加息通道中，金价长期就不会强劲回升。当然，如果未来出现全球性危机，那么作为避险资产的黄金还是会得到大家的热捧。另外，从长期配置角度看，当黄金价格不算高时，的确可以进行适当比例的配置。

　　4、什么人不适合投资黄金？

　　投资者还是要重视贵金属投资的高风险性，不要觉得是黄金，就更有安全感。投资靠感觉是没有用的，影响黄金价格的因素是很复杂的。对于本身资金量不多，或者已经配置超过20% 黄金资产的朋友，即使你再爱黄金，小翼还是建议要谨慎持有！

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推荐阅读二：2025年3月1日，黄金价格大跳水！现在是买金条的最佳时机吗？

　　黄金大跌，今日金条、饰品价格曝光，你买贵了吗？

　　2025年3月1日，黄金市场迎来波动，内地黄金饰品价格区间为每克699元到888元，银行金条价格每克690元，品牌间价格差异显著。如中国黄金857元/克，老凤祥高达888元/克，而水贝黄金仅686元/克。

　　同时，国际金价也出现下跌，以美元计价报2864.02美元/盎司，下跌12.93美元。相应地，人民币计价每克黄金为670.80元，较昨日下跌3.03元。此外，黄金回收价格为每克662元。

　　受含金量、克重、行情及回收商影响，市场关注黄金3000美元关口的动态。历史经验显示，黄金在突破重要整数关口时往往遭遇阻力，预计黄金价格在接近3000美元时也将经历波动。

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