突破历史新高的黄金，还能买吗？

　　股票今天弱势下跌，创业板指低开低走跌近2%，全市场超4600只个股下跌。两市成交额1.8万亿，银行股逆势走强，港股继续强势，恒生指数涨1.5%。

　　上周提到的国债期货，本周持续下跌，30年债今天收盘较上周五跌了1%（30倍杠杆），盘中最多跌2%，显示短期资金已经从国债撤退了。

　　从去年10月份以来，做趋势跟踪策略的朋友应该都在遭受亏损，我的这部分资金也一样，回撤了6个月。

　　从2023年3月份开始，这个账户的收益率在300%左右，最近半年是持续亏钱。

　　但是，市场上仍然有高手在这段时间持续创新高，持续在赚钱。

　　其中一个模式，就是全天候策略！

　　就是在期货账户上，等权重分配资金，交易股指、国债、黄金和大宗商品，底层逻辑是美林时钟。

　　当然这个模式，是需要一定资金规模的，没有几百万做保证金，是运行不起来的。

　　也就是说，得有钱的高手才能玩得转。

　　根据统计，去年9月份以来黄金的涨幅是14%，其中今年以来的涨幅是10%。

　　也就是说，做了黄金和没做黄金，这段期间的收益差距是巨大的，而我恰好没有做。

　　欲哭无泪！

　　现在全市场充斥的是，黄金长期买入不会亏，但真的是这样吗？后面黄金还能买吗？

　　我觉得要谨慎，往往全市场都开始流行的时候，未必是好的买点，比如2021年的股票。

　　以沪金为例，如果在2015年底买入217元的黄金，那么到今天为止的年收益是12%，非常高！

　　但如果你是在2011年的最高点398块买入黄金，那么解套的时间是10年之后，也就是2022年。

　　按照这个走势，有几个人能扛住11年的光阴，等待它涨价？

　　如果时间看得更久一些，你在1980年买入的黄金，要到2008年金融危机才解套，28年时间，整整一代人的青春。

　　所以，任何品种，都不可以无脑Buy And Hold。

　　要么通过择时，来实现低买高卖；要么通过资产配置，来实现均衡配置。

　　而我的选择，依旧是在期货市场不买黄金，因为在我的系统里，黄金的历史收益率测算并不高。

　　但如果你买的是一揽子ETF指数基金，然后配置了20%左右的黄金ETF，我觉得是可以买的。

　　就像我之前写过的全天候策略，按照国债、商品、股票、现金、黄金、美股一共6个板块来分配资金，选择相应的标的为6个ETF，即上证5年期国债、上证商品、上证红利、银华日利、华安黄金、博时标普500。

　　最近十几年的收益曲线，就是上图的红色线，完全可以做到长期盈利，而它的关键并非策略，而是资金管理（每季度资金再平衡，也就是香农定律）和美林时钟。

　　而凯利公式的提出者，就是香农的同事小约翰.拉里.凯利，有兴趣的朋友可以去研究一下。

　　当然了，如果是买黄金首饰送老婆、老妈和丈母娘，那是任何时候都可以的，这并不是经济上的投资，而是情绪价值的投资，有百利而无一害！

　　那针对趋势跟踪策略，这么长周期的资金亏损，又该怎么办呢？

　　以我目前的思考，我选择加入期权，这也是我最近半年研究最多的方向，当然未来可能认知提升，也会有更多的方案。

　　举个粗暴的例子。

　　假如趋势跟踪策略的胜率是40%，期权胜率70%，那么资金各使用50%的情况下，账户的平均胜率就是55%（假定两者交易频率一样）。

　　同样的，假如原来的盈亏比是3，期权的盈亏比是1，那么平均之后就是2。

　　整个账户变成了55%的胜率，盈亏比2。

　　这就变成了一个抛硬币游戏，50%左右的胜率，但是赢一次能得到2元，输一次损失1元，整个持仓感受会明显远好于趋势跟踪策略。

　　最最关键的还不是这个。

　　而是资金使用率的大幅提升，一个1000万的账户，趋势跟踪策略如果只使用50%资金，年化收益在15%，那么一年的利润是150万。

　　另外500万资金是躺着睡觉的，但如果加入期权，则可以合理地利用起来。

　　假如期权使用资金300万，年收益也是15%，则多出了45万利润。

　　看吧，不仅持仓感受更好（胜率提高），利润也增加了。

　　所以，结论依然是，多策略和多品种的组合持仓，才是真正免费的午餐！

　　完毕！

　　…….

　　1.股债利差最新数据为0.066，我们10月15日开始的策略总计投入100万元，最新收益是9130元（收益率0.9%）。

　　各位如果在期货和股票投资中，遇到过一些问题和感想，欢迎在评论区提问和分享。

　　不管是股票、期货还是期权，基本上我看到后，都会及时回复的！

　　完毕！欢迎关注、转发，跟踪最新投资信息。

shicai0515
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