茅台，曾经的价值是第三城市。
茅台，是消费品还是奢侈品。
茅台，承载了多少人的尊严。
茅台，他会何去何从？
1. 核心产品投放优化实现了产品矩阵完善
茅台在2025年明确调整了核心产品的投放策略，减少500ml飞天茅台、珍品茅台等主力产品的市场投放量，同时增加1000ml装飞天茅台、文创产品（如乙巳蛇年生肖酒、笙乐飞天）以及“走进系列”等新品的供应。此举旨在强化普茅作为“金字塔底座”的定位，形成“一体两翼”的产品结构（普茅+陈年酒/文化酒），并通过差异化的价格带覆盖更多消费场景，例如餐饮渠道、国际市场和文化IP合作。
2. 解决供需适配问题
茅台管理层指出，当前主要挑战在于供需不适配，包括产品投放与市场需求错配、营销策略与客群变化脱节等。调整后，通过优化投放量和开发多元化产品（如结合景区、博物馆资源的文创酒），茅台试图满足“新商务”人群（如新兴产业企业家）的需求，推动消费场景从传统宴饮向生活方式转变，提升消费触达率和开瓶率。
3. 市场反馈
此次调整被认为是茅台从“量价齐升”转向“结构优化”的关键一步。例如，生肖酒和年份酒因稀缺性与文化属性支撑了高端收藏市场，而系列酒（如茅台1935）通过价格下探至千元以下，成功扩大大众消费市场，2024年系列酒营收突破200亿元。尽管短期价格波动明显，但茅台通过调整实现了渠道库存优化和消费者覆盖面的扩大。
1. 金融属性主导价格虚高
茅台长期被视为“液体黄金”，其价格受囤货、投资需求驱动。例如，2024年散瓶飞天价格一度超过2600元，远超官方指导价，黄牛和经销商通过信息差套利加剧了价格泡沫。这种金融属性导致茅台部分脱离消费品本质，普通消费者难以触及，依赖投机需求维持高价。
2. 回归消费本质的尝试
茅台近年通过增加直销比例（如i茅台APP贡献超40%营收）、加大市场推广费用（2025年计划投入6.75亿元，同比增83%），以及推出低价位产品（如茅台1935降价至948元），试图将消费场景从囤积转向实际饮用。此外，生肖酒放量（如“蛇茅”日均投放10万瓶）抑制炒作，推动价格理性化。
1. 良性调整：挤出投机泡沫
2024年底至2025年初，飞天茅台价格跌至2400元-2200元区间，部分经销商认为这是市场回归真实需求的信号。价格下跌促使投机者离场，库存逐渐释放至终端消费者手中，长期看有助于夯实消费基础。例如，电商平台降价后销量增长30%，表明价格弹性需求存在。
2. 短期阵痛与风险
高价库存的经销商面临亏损压力（如华致酒行2024年净利润下滑78%-84%），部分依赖套利的小型投资者被迫割肉。此外，茅台价格下跌可能挤压次高端品牌（如习酒窖藏1988、国台）的市场空间，引发行业价格体系松动。
1. 强化渠道协同与数字化直营
构建自营体系（如电商、直营店）与社会经销商的互补生态，减少中间环节，提升终端价格控制力。目前茅台数字化渠道占比已超45%，可进一步利用数据优化投放策略。
2. 深化国际化布局
结合“一带一路”拓展海外市场，同时开发更多文化联名产品（如博物馆合作款），增强品牌溢价能力。
3. 动态平衡量价关系
在保证业绩增长（2025年计划投放量略增）的同时，通过差异化产品（如大容量装、低度酒）分流需求，避免主力产品价格崩盘。
4. 提升消费场景渗透率
针对年轻消费者和新兴商务群体，打造“悦己”饮酒场景（如餐酒搭配、轻奢体验），并通过会员体系增强用户粘性。
茅台当前的产品结构调整与价格策略，既是对市场周期波动的应对，也是从“金融神话”向消费本质回归的必然选择。短期价格下跌虽带来阵痛，但长期看有助于行业健康化。未来需通过渠道优化、文化赋能和精准投放，在保障业绩增长的同时重塑消费价值。
围绕茅台构建财富路径的三大核心策略：①长期持有茅台股票，分享消费升级红利，但需警惕估值泡沫风险。②布局茅台镇酱酒产业链，投资基酒生产或开发贴牌产品，借势产区溢价；目前下行需谨慎。③深耕高端圈层营销，打造茅台文化衍生服务（如年份酒鉴定、私人酒窖托管），截取万亿白酒市场的顶级流量。需注意政策风险与品牌授权合规性，核心在于把握"稀缺性+金融属性"的双重价值逻辑。
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