古往今来，“乱世买黄金” 的观念深入人心。在全球局势动荡不安、经济环境变幻莫测的当下，黄金作为传统的避险资产，再次成为投资者关注的焦点。然而，在风云变幻的投资市场中，没有任何一种投资能真正做到稳赚不赔，即便黄金也不例外。

黄金投资的避险属性根源

　　黄金之所以被视为避险资产，有着深厚的历史和经济根源。在人类历史的长河中，无论朝代如何更迭，政权怎样交替，黄金始终保持着其独特的价值。它不像纸币，会因政府信用危机、通货膨胀而大幅贬值，其稀有性和稳定性使其成为人们财富的 “避风港”。从经济角度来看，黄金是一种全球性的通用资产，不受单一国家或地区经济政策的直接控制。当地区性冲突爆发，如俄乌冲突、中东局势紧张时，当地的股票、债券等资产往往会受到巨大冲击，而黄金却能凭借其避险属性，吸引全球资金流入，价格随之上涨。在 2024 年，中东和乌克兰的战争爆发，使得全球经济的不确定性大幅增加，伦敦现货黄金价格年内上涨超 25%，40 次创历史新高 ，这便是黄金避险属性的有力证明。

当下 “乱世” 局势剖析

　　当前，全球正处于一个复杂多变的 “乱世” 局面。地缘政治冲突不断，特朗普上台后推行的关税政策，加剧了全球经济的不确定性。2025 年 2 月 1 日，美方宣布以芬太尼等问题为由，对中国输美商品加征 10% 关税 ，同时对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收 25% 的额外关税，这一举动引发了世界两大经济体之间的紧张对峙，市场避险情绪急剧升温。此外，特朗普承诺结束俄乌冲突的目标并未实现，俄乌冲突仍在持续，地缘政治环境依旧紧张。全球经济也面临诸多挑战，部分经济体疲软，美国和法国等发达国家面临债务危机，美国国债目前已达 35 万亿美元，与经济产出的比例远远超出百分之百的大关 ，人们对美国金融稳定的信心持续下降。

黄金投资并非稳赚不赔

价格波动风险

　　尽管黄金在 “乱世” 中具有避险价值，但价格波动仍然剧烈。以 2024 - 2025 年黄金价格走势为例，2024 年伦敦现货黄金价格年内已上涨超 25% ，2025 年开年又上涨超 9% ，国际黄金价格在 2 月 5 日最高触及 2882.3 美元 / 盎司 。然而，市场行情瞬息万变，黄金价格的上涨并非一帆风顺。2024 年 11 月初特朗普在美国大选中获胜后，黄金涨势降温，原因是黄金的计价货币美元走强，抑制了使用其他货币的国家的黄金需求 。一旦地缘政治局势缓和、货币政策转向，黄金价格很可能出现回调。如果投资者在价格高位时买入，当价格下跌时，资产就会大幅缩水。

投资方式风险

　　不同的黄金投资方式也存在各自的风险。实物黄金投资，虽然实实在在拥有黄金，但保管成本较高，需要考虑存储安全问题，且买卖手续费较高，变现时通常会有一定折价，交易相对不太便捷。黄金期货投资采用杠杆交易，投资者只需缴纳一定比例的保证金就能控制较大价值的合约，收益和风险都被放大。期货市场波动剧烈，投资者一旦判断失误，就可能导致巨大损失，甚至面临爆仓风险。黄金 ETF 投资虽交易便捷、成本较低，但也会受到市场整体走势和交易流动性的影响。

市场风险

　　黄金市场受到全球经济形势、金融市场波动等多种因素的影响。当全球经济形势好转，投资者风险偏好回升，资金可能会从黄金市场流出，转向股市、债市等其他风险资产，导致黄金价格下跌。美元汇率的变化对黄金价格也有重要影响，因为黄金以美元计价，美元升值时，黄金价格往往会受到抑制；反之，美元贬值时，黄金价格则可能上涨。大宗商品价格的波动、全球通胀水平的变化等，也都会对黄金价格产生影响。

　　在当下 “乱世” 背景下，黄金投资确实具有一定的避险优势和投资机会，但绝不能简单地认为投资黄金就能稳赚不赔。投资者在考虑投资黄金时，需要充分了解黄金市场的特点和规律，结合自身的投资目标、风险承受能力，选择合适的投资方式和时机。同时，要密切关注全球地缘政治局势、经济数据和货币政策的变化，做好风险管理，才能在黄金投资中尽可能地实现收益，降低风险。 投资是一场充满挑战的旅程，需要投资者保持理性和冷静，谨慎前行。

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