一、基本面：多重利好支撑金价走强

1. 美联储降息预期强化
2. 美国2月CPI数据全面低于预期（环比0.2% vs 预期0.3%），核心CPI增速放缓至3.1%，进一步削弱美联储加息动力。市场对6月降息的概率升至70%以上，美元走弱直接推升黄金吸引力。
3. 地缘政治风险升温
4. 俄乌局势再度紧张，停火谈判进展停滞，叠加特朗普对钢铁、汽车等产品加征关税引发全球贸易摩擦担忧，避险资金持续涌入黄金市场。此外，欧盟与加拿大对美反制关税加剧了经济不确定性，黄金作为“避风港”属性凸显。
5. 央行购金与通胀对冲需求
6. 各国央行增持黄金储备的趋势未改，而美国通胀预期虽降温但仍高于长期目标，黄金作为抗通胀资产的配置需求稳固。国内金店零售价单日上涨6元/克（如中国黄金零售价达699.4元/克），回收价同步攀升，反映市场看涨情绪浓厚。

二、技术面：突破关键阻力，多头主导趋势

1. 国际金价走势
2. 日线级别：现货黄金站稳2930美元支撑，MACD金叉重启，KDJ与RSI指标显示多头占优。当前价格逼近历史高点2956美元，若突破将打开上行空间，目标指向3000美元关口。
3. 4小时级别：布林带上轨持续扩张，K线沿上轨运行，随机指标维持金叉，短期压力关注2955美元，支撑上移至2930美元。若回踩不破2930，则趋势延续看涨。
4. 国内金价联动
5. 上海金交所现货黄金报679.43元/克，单日上涨0.4%，与国际市场同步。技术面关注沪金690-700元/克压力区间，下方支撑660-670元/克，短期跟随外盘突破概率较高。

三、后市展望与操作建议

1. 短期（1-2周）
2. 上行逻辑：若美联储6月降息预期进一步巩固，叠加地缘冲突升级，金价有望突破2956美元历史高点，冲击3000美元心理关口。
3. 风险提示：需警惕美国PPI数据及失业率公布后的短线回调压力，支撑位关注2930美元及2906美元。
4. 中期（第二季度）
5. 法巴银行最新预测将年内金价目标上调8%，预计二季度突破3100美元。驱动因素包括：全球央行宽松政策、地缘风险长期化及黄金ETF资金持续流入（近25日净流入23亿元）。
6. 操作策略
7. 多头布局：回踩2930-2926美元（沪金682元/克）可分批建仓，目标2955-3000美元（沪金690-700元/克）。
8. 空头对冲：若冲击前高后出现滞涨信号（如长上影线），可轻仓试空，止损2956美元上方，目标回看2930美元。

四、投资者须知

风险控制：当前金价处于历史高位，波动率显著上升，建议仓位控制在30%以内，避免追涨杀跌。

资产配置：黄金占比宜维持在投资组合的10-15%，以平衡风险与收益。关注黄金ETF（如159937）及实物黄金的长期配置价值。

　　结语：黄金市场正处于“天时地利人和”的牛市周期，短期回调即是布局良机。建议投资者紧盯美联储政策动向及地缘事件，灵活调整策略，把握新一轮上涨红利。

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