黄金现在还能买吗？

　　

　　2025年2月5日，伦敦现货黄金价格突破每盎司2845美元，国内足金饰品价格跃升至860元/克，深圳、上海等地金店出现排队抢购潮，轻克重的生肖饰品甚至一度脱销。这一轮涨势的背后，是地缘政治冲突加剧、美联储降息预期升温以及全球央行持续增持黄金等多重因素的叠加。然而，面对金价的“疯狂”，市场争议四起：黄金是否已脱离基本面？当前价格究竟是泡沫的顶点，还是长期牛市的起点？

　　

　　要回答这个问题，我们首先要知道两点：

一、当前黄金价格为何如此之高？地缘政治风险的“避险溢价”
俄乌冲突、中东局势动荡及美国重启对华关税政策，加剧了市场对全球供应链断裂和经济“逆全球化”的担忧，黄金作为传统避险资产成为资金避风港。央行购金潮的长期支撑
2024年全球央行黄金购买量连续第三年超过1000吨，创下1045吨的历史纪录。中国、印度等新兴市场央行加速“去美元化”，通过增持黄金对冲货币贬值和制裁风险。美联储政策与通胀预期
尽管美联储2024年末缩减降息预期，但市场仍押注2025年货币宽松周期延续。若美国陷入“滞胀”（低增长+高通胀），实际利率下行将进一步推升黄金的抗通胀属性。投资需求的爆发式增长
2024年全球黄金ETF资金流入量同比增长25%，达1180吨，散户和机构投资者同步加仓，形成“买涨不买跌”的正反馈循环。二、近十年黄金价格的“巅峰”与“低谷”　　

　　历史最高点

2011年9月：黄金价格触及每盎司1920.3美元，主因是2008年金融危机后美联储量化宽松政策引发的通胀恐慌。2024年10月：COMEX黄金期货突破2801.8美元/盎司，创下历史新高。推动因素包括美国大选不确定性、全球央行购金及“再通胀交易”升温。2025年2月：现货黄金攀升至2845.3美元，地缘政治风险与春节购金需求共振，刷新纪录。　　

　　阶段性低点

2015年12月：金价跌至1046美元/盎司，受美元走强、美联储加息预期及全球经济复苏乐观情绪压制。2022年6月：国际金价回落至1800美元以下，因美国通胀数据超预期引发激进加息预期，黄金作为无息资产吸引力下降。　　

　　对此，高盛、摩根大通等投行预测，2025年金价或冲上3000美元/盎司。支撑逻辑包括：美联储降息、地缘冲突长期化、央行购金需求刚性。部分分析师甚至提出，黄金正迎来“第三次大牛市”，类似1970年代滞胀期的长期上涨。

　　

　　而一些冷静派则根据技术面超买信号、美元走强风险及消费者需求萎缩（2024年金饰消费量同比下降11%）可能引发回调。贺利氏预测，2025年下半年金价或回落至2450-2950美元区间。更激进的质疑者认为，当前金价已透支未来涨幅，若全球经济意外复苏或数字货币替代效应增强，黄金或重演2013年“暴跌40%”的悲剧。毕竟任何东西都不可能一直单边上涨，总是有涨有跌。

　　

　　这一争议将伴随2025年的市场动荡持续发酵，而答案或许只有时间能揭晓。

　　

　　黄金涨到现在这个价格，你敢买吗？如果多数人都不敢买，它还能涨吗？