第二章 期货市场各个类型交易者的分析（3）

　　三、按做决策的对象划分

　　所谓决策对象，是指交易者在交易过程中决策的决定者（并非执行者）。总结起来大致上分为：主观交易、量化交易、人工智能交易三种。

　　1、主观交易

　　主观交易指交易者根据个人的专业知识、经验、心理与直觉判断等，自己做出投资决策的一种交易方式。

　　其主要特征，就是分析的标准不确定。比如无法给一段行情趋势以精确的定位。在雷同的走势中，同一个交易者在同一个位置不同时间给出的交易观点可能会给出截然不同。例如“逢高做空、逢低做多”这种话，什么是高、什么是低本身就是个见仁见智的事情。

　　主观与客观本身是一对反义词，在我们长期接受的教育当中，都告诉我们看问题要客观的看。这导致在很多交易者眼中，主观交易成了一个贬义词，潜台词约等于“错误”“片面”“偏见”，用主观思想来指导交易，那么也一定是个“亏货”咯。但是在期货战争理论的眼里，这是一种偏见。

　　我们可以看到的是，大多数散户交易者都是主观交易。这些散户不具备专业的交易能力，所使用或者依仗的交易逻辑，通常也是有严重的缺陷的（例如技术分析和基本面分析）。并且，由于他们没有正确的认识到期货的本质是战争。对期货交易的残酷性和难度没有概念，无法正确应对市场的风险。加之他们的交易信条所推崇的都是寻求稳定盈利，在负和博弈的负期望值以及大数法则的作用下，长期的参与交易最终的结局一定是亏损，因而有了一种“主观”不行的感觉。

　　实际上，与主观交易所对立的所谓量化交易同样会存在上述问题。在长期交易中，量化交易同样无法获得数学期望优势，长期下来依然也会亏损，只是因为量化在止损等方面比主观交易者表现得更好，给人一种量化强于主观的错觉。那为什么我们当前有一种量化交易在市场上大杀四方的感觉呢？因为目前整个市场的增量很充足。通俗的说就是新韭菜还在不断地生长，不断有新的交易者参与进来。当我们的市场发展到后期，市场上不再有增量参与者，而市场中原有的散户被消灭殆尽的时候，量化交易 的边际效应就会显现，到时候就一定会出现80%的量化交易的亏损的结果。

　　战争的三大人为影响因素里面有两个半都与人有关。包括决策者的水平和士兵的战斗意志，剩下的半个就是兵力中士兵综合军事素质的部分。我们结合到期货上来看，可以说人是唯二（另一个是不确定性）决定交易结局的因素，其重要性不言而喻。主观交易没做好是因为进行主观交易的人本身存在问题。例如没有使用正确的理论指导期货交易、没有正确的筛选出交易当中的有效行情、没有正确的制定和执行交易计划。这几大问题，既是主观交易存在的问题，也是期货战争理论需要解决的问题。而实际上，一个合格的期货战争理论派交易者，应当是主观与量化思维兼具的。

　　2、量化交易

　　量化交易的最大特点，就在于决策的定量化。例如怎么样算是上涨趋势？怎么样算是下跌趋势？怎么样算是震荡？什么时间进场？什么点位进场？量化交易都能给出准确的标准。而如果是主观交易的话，就只会说在某个时间段进场，在某个价格区间进场，里面有主观感觉的存在。

　　以上主观和量化的对比中，他们的区别条件，都是以决策方式来对比的，我们抓住这个核心的话，实质上可以发现，交易的执行者不一样，可能会得出不一样的分类结果。如果一个交易者，他使用程序化（量化）进行交易，但是又不完全放心程序的运行，会长期监控程序的执行情况。在遇到某些行情的时候，会主动且频繁的干预程序，这种我认为实质上只能认定为是主观交易，尽管它披着量化交易的外衣。

　　而还有一类交易者，他使用纯手工的方式进行交易，但是对于趋势的判定标准，进出场点位与时间等，都有非常精确的定义或者计算方式，只要他在交易的时候严格的执行了这些操作，我们都应该将其认定为量化交易。这种抛弃形式取其本质的分类方式，其实也是本书后面会着重阐述的“得意忘象”的思想。

　　总结起来，市场中的量化交易者以机构或者交易年限较长的交易者居多，他们大多已经有了自己成熟的交易系统，做交易的主要任务，实际上是在与负和博弈的负期望值做对抗。当然，如果我们用战争理论的角度来看，他们最终的结局就是失败。

　　这里还不得不说的是，量化交易与程序化交易的区别。程序化交易可以说是量化交易的一种。我们说过量化交易的核心特征就是将交易的所有内容定量化。程序化交易里面的所有东西都是被定量化过的，所以程序化交易包含在量化交易之中。而那些没有使用计算机程序来执行或者辅助的交易方式，只要它以定量化为核心，则都可以称为量化交易。

　　有的交易者认为，程序化交易具有交易速度快的特点，但是本书认为这不能成为量化交易的核心特征。因为如果具有了主观意识的人工智能交易出现，则意味着主观交易也有了超快的交易速度。

　　3、人工智能交易

　　人工智能交易可以理解为是程序化交易的高级形式。但是随着科学技术的发展，对于人工智能是否有意识产生了争议。如果人工智能存在意识，则人工智能交易实际上是一种主观交易，只是这个主观决策的来源是计算机。这是一个非常可怕的事情，相当于战场上出现了一个没有感情弱点且经验丰富又绝对理性的将军。那我们最合理的选择就是做它的战友而非对手。

　　目前市场上使用人工智能参与交易的规模尚无法得知，但是其趋势明显是越来越多的。截止到目前，其对市场的影响暂时也无法得知。未来政策上对人工智能交易的态度也无法估计，不妨让子弹飞一会。

　　基于人工智能交易的特点，散户明显没有使用人工智能的能力，现阶段人工智能交易的背后一定是大机构。但是本书实际上主要是研究散户参与期货交易的书，我们不得不思考应当如何应对人工智能交易的入局。

shicai0515
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