一、市场背景与策略逻辑

1. 基本面概况
2. 供需宽松：2025年纯碱新增产能220万吨，总产能增至4130万吨，供应压力持续，库存高企（预计2025年底库存或达380万吨）27。
3. 需求疲弱：浮法玻璃和光伏玻璃需求受地产低迷拖累，终端支撑乏力267。
4. 价格区间：研报普遍预计2025年纯碱价格中枢在1300-1500元/吨，波动收窄，氨碱法成本（1650元）和天然碱法成本（1200元）为上下限参考710。
5. 近期行情特征
6. 短期波动加剧：1月中旬至2月初出现多次单日涨超2%-4%（如1月17日涨4%、2月10日报1480元/吨）8911。
7. 技术面震荡：价格在1300-1500元区间内反复，阶段性超跌反弹与基本面压制并存1011。

二、网格交易参数设计

　　核心思路：在1300-1500元/吨区间内捕捉震荡行情，利用短期波动获利，同时控制趋势性下跌风险。

1. 网格区间与层级
2. 基准价：当前主力合约价格约1480元/吨（2025-02-10数据）8，接近区间上沿，策略需防范回调风险。
3. 价格区间：1300-1500元/吨（参考研报预测及近期波动范围）710。
4. 网格层级：按20元/吨间距分10层，每层对应仓位逐步递增（如表1）。

　　层级

　　价格（元/吨）

　　仓位比例

　　操作方向

　　1

　　1500

　　5%

　　卖出

　　2

　　1480

　　10%

　　卖出

　　3

　　1460

　　15%

　　卖出

　　4

　　1440

　　20%

　　卖出

　　5

　　1420

　　25%

　　中性（观望）

　　6

　　1400

　　30%

　　买入

　　7

　　1380

　　35%

　　买入

　　8

　　1360

　　40%

　　买入

　　9

　　1340

　　45%

　　买入

　　10

　　1320

　　50%

　　买入

2. 仓位管理
3. 初始资金分配：总资金不超过50%用于网格交易，剩余资金用于应急补仓或趋势对冲。
4. 动态调整：若价格突破1500元/吨，暂停卖出网格，转为观望；若跌破1300元/吨，触发止损机制。
5. 触发条件与止盈止损
6. 单格盈利：每格盈利目标为20元/吨（覆盖手续费及滑点）。
7. 趋势保护：若价格连续3个交易日跌破1320元/吨，全平多头仓位并启动空头趋势跟随策略；若突破1500元/吨且持仓量放大，减仓50%710。

三、风险控制与优化建议

1. 风险因素
2. 产能出清不及预期：若高成本氨碱法产能退出延迟，过剩格局加剧，价格或跌破1200元7。
3. 政策扰动：环保限产或出口政策变化可能引发短期异动。
4. 优化措施
5. 波动率适配：若价格波动率上升（如日振幅超3%），可缩小网格间距至15元/吨，增加交易频率。
6. 套利对冲：结合UR05&09价差反套（逢高做空近月合约），分散单边风险26。

四、实战操作示例（以10万元本金为例）

1. 初始建仓：价格1480元/吨，按层级3（1460元）卖出15%仓位（约1.5万元）。
2. 价格下跌至1400元：触发层级6买入30%仓位（3万元），反弹至1420元时平仓，盈利600元（20元/吨×30手×1吨/手）。
3. 价格反弹至1500元：清空卖出仓位，获利离场并观望。

五、总结

　　本策略结合纯碱期货“供强需弱”的基本面与近期震荡行情，通过网格交易捕捉区间波动收益。需密切关注库存数据、产能退出进度及地产政策动向，灵活调整网格参数。建议搭配技术指标（如RSI超买超卖信号）优化入场时机，提升胜率。

shicai0515
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