期货与期权的关联性规律

　　 这是我过去一年多以来观察铁矿石、菜粕、豆粕发现的规律，观察这个的起因是2024年四五月份的时候，豆粕大概在3200左右，那时候中粮持有重仓空单，结果豆粕从3200一个月左右涨到3500，当时看不明白，以为中粮是反向风向标、M国Z了。

　　 后来豆粕从3500一路下跌，到现在的2800，涨上去300个点，跌下来700多点，粗算中粮赚了不止20个小目标，目前我的困惑是，现在中粮依然持有豆粕大量空单，难道豆类还要继续跌？ 或者这次真的是成为反向风向标了？又或者量太大，出不了手？

　　 以上只是背景，都是个人猜测，没有任何实质依据，作为小散，也不可能有任何依据，瞎说罢了。

　　分享一个我总结的规律，以铁矿石和豆粕下跌过程举例。

　　根据张五常的经济学观点，凡是理论都要有明确的前提与限制性条件，我的前提条件有两个：一个明确的一个模糊的。

　　明确的是：期货约为10倍杠杆，暂且认为是10倍。

　　模糊的是：期权约为期货的10倍杠杆，也就是说一般情况，期货跌1%，期权要跌10%。（特别说明：期权是非线性的，因此不存在与期货1:10的情况，我只是拿这个大约数，作为观察的评判二者关联性的依据）

　　第一阶段： 同步（蜜月期）

　　这个阶段，期货开始下跌，期权也开始下跌，以豆粕2501举例，当前价格假如是3500，,今天跌3%。 那么期权M2501-P-3500，大约会涨30%，

　　基于非线性关系，期权的涨幅在20%-40%区间内我认为都是正常的。

　　这就是二者的“同步”

　　第二阶段：拉开差距（相看两厌）

　　还是豆粕2501，这一天继续下跌，假如跌幅为5%， 正常情况，期权M2501-P-3500涨幅应该约为50%（30%--到70%都算合理），但是这个时候，该期权没有按预期发展，他不涨，或者他暴跌， 也就是基于非线性因素，期权的涨跌与期货没有同步了。

　　第三阶段：异步（分手）

　　又是豆粕2501，这一天还在下跌，假如跌幅为5%，期权M2501-P-3500本该下跌的，变成不涨不跌，或者却开始发生上涨，这时候这俩品种的涨跌同床异梦了。 这种情况，说明一个问题，豆粕2501 到分水岭了， 这个分水岭指的是，长线的转折点，布局长线的同志们，可以考虑开始逐步入手了，当然，时间周期要足够长，比如10个月以上。

　　第四阶段：再次同步 （分久必合）

　　过了不知多久，还是这个豆粕2501， 他持平，或者开始小涨2个点，然后期权M2501-P-3500，涨幅差不多20%（15%--30%之间都算），这个时候两个品种又开始同步了，说明历史大底，或者历史大顶产不多了，未来一个月长线的童鞋们，可以逐步建仓。

　　当然，在期货行业，凡是所谓规律，知道的人多了，用的人多了，就会变成反向指标，变成被主力杀猪的对象。。。

shicai0515
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