“心态有点崩”，中长期国债收益率均上行超5bp，机构称10年国债目标利率或为2.5%

　　尽管资金面较为宽松，但10年国债收益率连续两日上行，累计幅度已达8bp，国债期货大幅收跌，30年期主力合约跌1.05%，部分市场人士感叹“心态有点崩”。

　　具体来看：

　　国债期货30年期主力合约跌1.05%，10年期主力合约跌0.42%，5年期主力合约跌0.24%，2年期主力合约跌0.15%。

　　银行间主要利率债收益率大幅上行，截止北京时间16:30,10年期国债活跃券240011收益率上行5.75bp报1.865%，30年期国债活跃券2400006收益率上行5.75bp报2.06%，10年期国开活跃券250205收益率上行6.5bp报1.9%。

　　（资料来源：WIND，财联社整理）

　　开源证券固收团队在最新研报中指出，10年国债收益率月均值，存在清晰的下行趋势线，按照该趋势线，2024年的合理水平大致在2.5-3.0%之间。2024年二季度央行主管官媒指出，“10年期国债收益率偏低，合理区间约在2.5%至3%”。由于2025年“宽财政+宽信用+紧资金”的政策组合，预计2025年国债收益率大概率均值回归，以及可能出现超调，对应10年国债目标利率2.5%以上。

　　而另有固收分析师指出，大行的负债确实在流失，尤其非银资金流失最多。央行影响的是资金面的节奏，但不改全年的降息趋势。经济总量的恢复，还是需要恢复性的政策，而且化债的核心是降低融资成本，政策一定要走在预期前面，才会有效果，预计接下来资金面会恢复。如果10年国债目利率到2.5%以上，将是一个黄金坑中的黄金坑。

　　业内人士指出，基金今日延续大力卖出操作，下午非银也加入买方行列，叠加权益市场表现强劲，30年国债活跃券午后上行至2.06%附近。国债期货下午多头平仓较多，尽管目前点位已经回到去年9月24日的水平，但市场情绪尚无转折迹象。

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月11日以固定利率、数量招标方式开展了377亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日382亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行3.7BP报1.782%；7天期上行0.6BP报1.786%；14天期上行0.3BP报1.9%；1个月期上行1.1BP报1.948%，创2024年5月以来新高。

　　银行间回购定盘利率涨跌互现。FR001报1.7900%，跌3.00个基点；FR007报1.8300%，与前一交易日持平；FR014报1.9300%，涨1.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.7800%，跌4.00个基点；FDR007报1.8200%，跌3.00个基点；FDR014报1.9000%，与前一交易日持平。

　　银行间回购利率涨跌不一：

　　（资料来源：WIND，财联社整理）

　　一级市场方面：

　　信用债方面：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：03三峡债、20武金01、20东通01、20大双债、23长开04。具体如下：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1碧地01、20龙湖02、24新控02、22万科06、24国恒02。具体如下：

　　存单方面，今日3M期国股在2.04%-2.07%位置需求较好，较前一日下行1.4bp，1Y期国股报在2.015%-2.06%的位置，较前一日上行2bp，AAA级存单方面，9M成交在2.05%，1Y成交在2.0325%的位置。

　　（资料来源：Choice，财联社整理）

　　本文源自财联社FICC

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