如何看待黄金走势

　　詹姆斯·特克（James Turk）：Goldmoney公司创始人兼首席董事，《货币与自由》一书。

　　以下为他本周接受媒体采访时的讲话内容：

　　今年是黄金美好的一年，但这一周令人失望，我原本以为仍然有足够的动力再上涨一到两周。但推动黄金和白银持续走高的因素依然存在。

　　最近几天，比特币的涨势受到了打击，也许投资者会开始将部分利润转向黄金和矿业股。

　　空头确实在顽强抵抗，但首通知日（期货合约进入交割流程的首个通知日）出现1万份合约，相当于5000万盎司白银的交割通知量，这绝对令人震惊——我从未见过如此高的首通知日数据。实物白银的需求依然强劲。尽管银价回落至32美元下方，但基于多重因素仍需极度看涨白银：首先是工业需求坚挺，其次是货币需求即将回升。当前金/银比价高达88:1甚至90:1，这种异常状态不会持久。考虑到白银年产量仅为黄金的10倍左右，而地上库存量却远少于黄金，这种比价显然不合理。虽然本周银价跌破32美元让我略感意外，但对白银的看涨立场毫不动摇。

　　本周美元的强势反弹，可能还有上行空间。不过美元走强未必利空金银，因为上次美元强势时金银也在同步上涨。如今全球局势错综复杂，华盛顿传出的混乱政策令人难以把握方向。比如他们真的会审计诺克斯堡金库（为美国官方黄金储备库）的黄金储备吗？自1950年代初艾森豪威尔总统下令审计后，就再没有过严肃的官方审计。据我所知，当时审计是因为民主党长期执政后，艾森豪威尔不确定黄金是否还在。我认为特朗普也该启动审计——距离上次审计已过去70年，他们必须证明这些支撑货币体系的黄金真实存在。毕竟法币的价值建立在承诺之上，而这些承诺随时可能被打破。这或许解释了为何个人、机构和央行都在买入黄金进行资产多元化和购买力保值——持有可审计的实物黄金能带来安全感，无论货币体系或银行系统（在我看来仍然极其脆弱）发生什么变故。美联储现在进退维谷——通胀上升，经济放缓，因此他们必须加息来对抗通胀。但如果加息，经济会进一步疲软，并可能对银行体系造成冲击。硅谷银行危机就是前车之鉴。

　　归根结底，一切都指向实物金银。当前贵金属需求数据清楚表明了这一点——无论是在期货市场还是全球范围内，人们对实物金属的渴求有增无减。今年将是具有分水岭意义的一年，各种难以预料的黑天鹅可能浮现。在不确定的世界里，最佳选择就是持有各类有形资产（尤其是保值贵金属）和能产生收益的无形资产。

　　空头最终将被迫平仓。我们还需警惕不可抗力风险——市面上有大量声称有金银背书的纸合约，但纸质资产与实物存量的比例失衡，这些纸面资产的规模远远超出实物金属的总量。这让我想起了我父母讲述的 1930 年代的故事。当时银行体系非常脆弱，银行接连倒闭，人们争相从银行取款。当时的美元仍然由黄金背书，所以最初人们还是愿意持有纸币。然而，随后发生了“银行挤兑”演变为“金库挤兑”，也就是说，人们开始怀疑纸币本身的价值，转而抢购实物黄金。当时许多人还将黄金运往海外，以防政府没收黄金。今天的情况有所不同。如果今年再次发生银行危机，人们不会像 1930 年代那样先转向纸币，而是会直接抢购实物黄金和白银。因为如今的法定货币并没有多少真实的价值支撑，而实物金属却能提供完全不同层次的安全保障，确保购买力不被侵蚀。

　　注：永远记住，每逢重大转折，大多数人都会处于情绪错误的一端。

　　本文源自金融界

shicai0515
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