#打卡挑战局#
通俗上说，价格发现和套期保值是期货市场的两个基本功能，前者表明其对价格的指导作用，后者表明其有风险规避作用。但实际上，毕竟期货市场与现货市场是两个市场，如果把期货看成是现货的影子市场，则其应该聚焦在套期保值功能上；如果把期货看成是发现现货未来价格的工具或载体，则其应该聚焦在价格发现上，同时期货与现货价格之间的一致性就不保险。而实际的期货价格既不完全跟随于现货，也不完全偏离现货单飞，针对这一状况，我在以前的研究中将其称之为模拟器功能，即期货模拟现货。
逻辑上讲，在模拟器功能的约束下，这两个功能可以较好地包容，但很明显，这两个功能具有先天的矛盾性。
对于一个期货合约来说，当其距离当前月份越近时，其越应该聚焦于套期保值功能有效；当其距离当前月份越远时，其有更大可能倾向于价格发现，只有期货合约的功能按此逻辑发生效用时，才可能对金融服务实体经济这个大中心有意义，而要分析期货市场，也要树立起这样的观念，否则就会迷失于市场波动。
对不同的产业参与者，这两个功能的意义和作用也有明显的不同，比如对短期价格风险的规避，在套期保值功能可以正常发挥的情况下，其所做的选择和是否增加/减少产能的决策所注重的价格发现功能就有很大不同。当然，对于绝大多数产业参与者，由于不涉及产能调整等问题，通常套期保值重于价格发现；但对于越大的企业或者越有大规模增减产能计划的企业，则越可能看重价格有效发现，或者说越需要规避价格错误发现的风险。
当然，对于投机者来说，在此可以根据其对期货功能的利用简单分为以利用套期保值功能为主的现期/期现套利投机者，和以利用价格发现为主的趋势型投机者（含部分统计套利投机者）。
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