本周螺纹钢主力合约承压再次震荡回落，下破3300关口后再次回探至3250附近，大幅增仓缩量，周K线收实体大阴线；从供需基本面看，本周螺纹钢延续供需双增格局，周度表观需求量回升至220万吨以上，在钢厂持续复产驱动下供应继续回升，日均铁水产量重回230万吨以上，整体库存开启去库，季节性累库高点大幅低于往年同期，螺纹钢供需结构继续呈现中性状态，短期难以累积出较强的方向矛盾，螺纹钢价格短期仍以跟随原料端价格波动为主，同时国内政策兑现也对市场预期形成一定影响，两会关于房地产相关的表述基本符合市场预期，首次将“稳住楼市”写入政府工作报告，明确提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并强调因城施策调减限购、限售等限制性措施，释放刚需和改善性需求，预计终端需求将继续边际修复，而报告中对能耗的要求则会对粗钢供应将会有一定的约束，多空因素交织影响下螺纹钢价格表现仍会震荡反复，技术形态上形成三角整理向下突破，预计短期将继续震荡探底运行。
1.需求：全国建筑钢材日均成交量小幅回落，表观需求量继续大幅回升至220万以上，现货高频成交受价格大幅回落影响有所转弱，但终端需求仍延续季节性回升态势，随着复工复产的加快，需求有望继续快速回升，两会政策兑现，基本符合市场预期，但未有超预期表现，因此需求仍有望延续有韧性但缺乏弹性的状态，尤其在关税政策影响下出口面临较大压力，短期关注市场情绪及周度表观需求量的变化。
（图：全国建筑钢材日均成交量 数据来源 ：Mysteel）
（图：螺纹钢周度表观需求量 数据来源 ：Mysteel）
2.供应：螺纹钢产量本周继续回升，周产量升至216万吨以上，高炉和电炉开工率均延续回升状态，铁水产量回升至230万吨以上，从两会关于能耗要求的表述看，今年钢厂政策性限产落地有较大的确定性，不确定性的是多少量及执行方式和时间，原料端价格继续承压使得钢厂利润有所修复，预计在终端需求回升带动下钢厂供应会继续回升，关注周度产量的边际变化。
（图：螺纹钢产量 数据来源 ：Mysteel）
（图：高炉开工率 数据来源 ：Mysteel）
（图：电炉开工率 数据来源 ：Mysteel）
（图：247家钢铁企业铁水日均产量 数据来源 ：Mysteel）
（图：螺纹钢吨钢毛利 数据来源 ：Mysteel ）
3，库存：本周螺纹钢库存呈现小幅去库，社会库存累库1.7万吨，钢厂库存去库5.3万吨，合计去库3.6万吨，社会库存累库力度继续放缓，同时钢厂维持快速去库，整体库存高点大幅低于往年同期，库销比走低使得库存形成的压力将有限，关注后市库存变化力度。
（图：螺纹钢社会库存 数据来源 ：Mysteel）
（图：螺纹钢钢厂库存 数据来源 ：Mysteel）
螺纹钢05合约本周冲高承压后大幅回落，在原料端铁矿石价格大幅下跌驱动下螺纹钢价格再次回探3250附近，大幅增仓下跌，周五夜盘下探至3230附近，形成突破下跌的空头趋势；从价格驱动看，螺纹钢供需双增格局下库存开启去库，反映出现实需求具有较强的韧性，并不具备较强的向下驱动，尽管两会政策释放并未超预期，但整体政策导向仍是偏强的，因此主要矛盾仍在供应及原料端上，尤其是在特朗普关税政策影响下全球贸易争端有所加剧，钢材出口压力加大使得国内钢铁产能过剩矛盾进一步累积，粗钢限产的‘供给侧’政策有较大概率落地，原料端价格持续性承压，铁矿石及双焦价格波动重心有所下移，成本支撑下降驱动螺纹钢价格震荡回落。从技术形态看，螺纹钢价格下破3250附近支撑后将向下考验3200及前低附近支撑，但因黑色链品种绝对价格估值并不高，不建议过度看空，建议仍以宽幅波动对待，关注关键支撑压力突破，螺纹钢价格关注3200-3300波动区间，背靠支撑压力波段参与为主，注意做好持仓风控。
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