【金融大势】 期货业正在掀起两大新浪潮

　　魏书光

　　近期，期货业掀起两大新浪潮，一个是新一轮增资潮，另一个是新一轮并购重组潮。在政策推动下，券商下属期货公司出现同步整合，行业尾部期货公司也在加快并购重组，而具备条件的期货公司在拓宽资本补充渠道，行业重新洗牌的格局向纵深推进。

　　12月26日，中粮资本在公告中表示，为进一步增强中粮期货的资本实力，提升其风险抵御能力和市场竞争力，以更好地服务实体经济，该公司全资子公司中粮资本投资有限公司拟以自有资金9.5亿元向中粮期货增资。

　　12月27日，证监会网站公示了期货经营机构行政许可申请受理及审核情况，多家期货公司申请变更控股股东、第一大股东或者公司的实际控制人。乾坤期货有限公司、中州期货有限公司、道通期货经纪有限公司、江苏东华期货有限公司、前海期货有限公司、北京首创期货有限责任公司及海通期货股份有限公司等多家公司在提交变更申请。

　　这一前一后的两则消息，正是落实10月《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》。这份意见中指出，针对期货公司的机构监管，主要从穿透式审查与全过程监管两方面展开。具体来看，即鼓励通过兼并重组平稳化解期货公司风险。对不符合持续性经营规则要求、严重影响正常经营的期货公司，依法撤销期货业务许可。加强舆情管理、风险处置、维护稳定等工作协同，稳妥出清期货公司个案风险。支持具备条件的期货公司拓宽资本补充渠道，提升综合实力和抗风险能力。

　　由此，期货行业掀起新一轮增资潮和新一轮并购重组风潮。在增资潮下，混沌天成期货12月23日通过定增议案，计划向控股股东定向发行股份，募集资金不超过3亿元以增加净资本。11月18日，国泰君安期货也将注册资本从50亿元提升至55亿元。而中粮期货12月26日增资9.5亿元。这些具备条件的期货公司在积极拓宽资本补充渠道，进一步打开行业杠杆空间，提升公司期现贸易、资管等风险业务的资金使用空间。

　　另一方面，在监管层健全期货公司风险出清长效机制的政策信号下，一些小而散、单个力量薄弱的尾部期货公司变更控股股东，加快并购重组，以期提升综合实力和抗风险能力。相关人士已经明确表示，“目前通过摸排，已对20多家尾部期货公司进行了警示。未来，业务许可有进有出，行业的发展活力会进一步激活。”

　　另外，今年多家券商整合加快，涉及的券商下属期货公司出现同步整合。其中，浙商证券和国都证券股权重整之后，浙商期货和国都期货进一步整合；国联集团也在稳妥有序推进民生期货与国联期货的整合；国泰君安吸并海通证券后，旗下期货公司也面临整合。

　　可见，期货行业重新洗牌的格局向纵深推进，期货公司数量将进一步减少。根据中期协公布的最新数据显示，截至2023年12月，全国150家期货公司净资本合计为1235.52亿元，净资产为1952.58亿元。从行业现状来看，我国期货公司总体数量多、单体力量弱的特点仍然比较突出，行业内外一度感慨，“期货公司比证券公司和基金公司还多”。

　　我们要看到，两大新浪潮的背后，是政策有效支持期货公司做大做强的主基调。根据意见要求，到2035年，形成安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的期货市场体系，主要品种吸引全球交易者充分参与，大宗商品价格影响力和市场竞争力显著增强，中介机构综合实力和国际竞争力进一步提高。

　　这意味着，未来十年里，在政策推动国内期货吸引全球交易者的背景下，国内期货行业要迈向更具全球竞争力的新阶段。当前期货公司的资本实力提升和并购重组加快，都将为期货行业飞跃式发展提供有力支撑，势必将推动期货公司在服务实体经济和全球化竞争中占据更大优势。

　　本版专栏文章仅代表作者个人观点。

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