聚烯烃期货：“高富帅”之后的“白富美”

　　在我国期货市场上，如果说“黑色系”是这两年的“高富帅”的话，那么“白色系”无疑是“白富美”。

　　自2007年开始，石化期货品种体系不断完善，目前涵盖六大品种。这些由黑色能源中提纯出来的合成树脂等塑料产品，被市场喻之为“白雪公主”。“合成树脂等已经对亚洲市场定价产生较大的影响，未来合成树脂等石化期货将是中国衍生品市场在国际定价话语权格局演变中最具潜力的品种板块之一。”有市场人士表示。

　　7月14日，在华信-亿海产业培育基地揭牌仪式及“华信期货产业基地之服务聚烯烃企业系列沙龙”上，多家西部化工企业人士表示，希望基地发挥好期货“辅导员”的功能，帮助企业完成经营理念的升级和期货参与水平的提高，赶超期货市场利用较为成熟的华东地区，并与之并肩在国际战线上比试拳脚。

　　鲶鱼效应显现

　　如果说石油是工业的血液，那么赖此生存、占工业经济总量20%的石油化工产业，就是一道绵长的国民经济大动脉。石化企业生存经营能力，直接关系到这条动脉的造血状态。

　　全球化工产业一盘棋。在纽约及伦敦市场交易的原油期货价格大幅下挫后，全球迎来低油价时代，油气化工并购交易逐渐活跃。中国石化市场也随之发展成为全球最重要的石油化工并购市场。而提高国内外资产竞争力，成为本轮竞争的主旨。无论是低油价因素，还是行业发展需要，在未来石化产业竞争融合进程中，产能淘汰将越来越频繁。

　　我国西部化工企业已经嗅到了危机。从产业分布来看，我国石化产区主要覆盖华东、华北、西北三大区域。其中，2016年我国聚烯烃产能中，西北地区供应总产能在1172万吨，华东地区供应总产能在657.5万吨。2016年，在西北、华东、华北地区三大产业区中，西北地区PE、PP产能供给分别以30%、34%的比例位居第一。对西北化工企业来说，产能占比大但竞争力不突出一直是困扰其发展的一大问题。

　　“之前，业内朋友聚次会吃个饭，就能将行情判断得八九不离十，现在是几乎不可能了。”西部一家石化企业负责人告诉中国证券报记者，单纯依靠赚取买卖价差、背对背的贸易模式已经发生变化。就定价来说，自大商所线性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）等期货品种上市后，聚烯烃市场定价模式就从传统的贸易定价开始发展到期货加减升贴水的方式了。

　　要想在利润微薄的环境中求得持续生存发展，企业亟需提升在仓储、物流、资金、信息等方面的综合竞争力。

　　在西部企业意识到传统加价搬货的第三方分销盈利模式难以为继的时候，先知先觉的华东企业对期货市场的利用已经从最初的传统期货套期保值，发展到点价、场外期权及一系列掉期产品等。据了解，以浙江物产、四联化工、恒力石化、明日等企业为代表的华东化工企业引领着国内化工期货应用模式的前沿。聚烯烃期现货价格相关度近年来也一直维持在0.90以上。

　　“华东贸易商现在期货应用成熟，客户接受度比较高。对内地企业来说，对期货市场的认识不足。很多是仍以销售定采购。”西安亿海塑业有限公司(以下简称“西安亿海”)副总经理王培梁一语道破了当前化工东西部市场的理念分歧。

　　某上游生产商负责人表示，作为上游生产商，公司在2013年开始在经营中增加期货因素，在去年的“十三五”规划中，中石化明确加入了“发展期货业务”这一条。而据了解，华东企业的期货之旅起步则普遍在2007年-2008年。甚至在华东，一些投资公司利用自身期现结合的优势已经涉足现货贸易，其“两条腿”走路的模式成为倒逼贸易商涉足期货业务的一条鲶鱼。

　　中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报·中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。

shicai0515
买黄金在线预约/微信报价

+ 复制