聚氯乙烯（PVC）：底部震荡格局难改

　　 聚氯乙烯（PVC）：底部震荡格局难改

　　前言近期，PVC市场在多空因素的交织下呈现出复杂的走势。作为重要的化工原料，PVC的价格波动不仅影响产业链上下游企业的经营，也对期货市场的投资者产生重要影响。本文将从现货、期货、基差、成本、开工率、生产利润、下游需求及库存等多个维度，深入剖析当前PVC市场的现状及未来趋势。现货与期货价格走势截至最新数据，PVC现货基准价为4955.0元/吨，较上月上涨30.0元/吨，显示出现货市场的基本稳定。与此同时，PVC期货主力合约（05合约）价格为5166.0元/吨，近一周仅微涨3.0元/吨，期货市场的表现相对谨慎。基差分析当前PVC基差为-211.0元/吨，较上周下降23.0元/吨，且与往年同期相比处于中位偏低位。基差的收窄表明期货价格相对现货价格有所走强，但仍在合理范围内波动，未出现明显的背离现象。成本与开工率在成本方面，PVC电石成本参考价格为3000.0元/吨，近一个月上涨70.0元/吨，成本端的支撑作用逐渐显现。同时，PVC综合开工率约为79.94%，处于历史同期中性偏高位，且环比、同比均有所提升，显示出生产企业较高的生产积极性。生产利润剖析尽管开工率较高，但PVC电石法生产利润约为-259.1元/吨，处于历史同期中位偏低位。近一个月利润大幅下滑402.7元/吨，较去年更是减少787.4元/吨。利润的压缩无疑给生产企业带来了较大的经营压力。下游需求与库存情况目前国内PVC下游行业开工率约为0.0%，下游需求的疲软态势明显。与此同时，国内PVC总库存约为44.24万吨，处于历史同期高位，且库存仍在增加，这将对市场价格形成一定的压制。

　　仓单与估值分析在仓单库存方面，PVC仓单数量约为76192.0手，处于历史同期最高位，尽管近一周有所下降，但整体库存压力依然较大。从估值角度来看，主力基差和生产利润均处于历史同期中位偏低位，市场估值相对合理。结论综合以上分析，当前PVC市场呈现出供需失衡的态势。成本端的支撑和较高的开工率对价格形成一定利好，但下游需求的疲软和库存的高企则对价格形成压制。短期内，PVC市场价格预计将维持震荡格局，投资者需密切关注下游需求的变化及库存的去化情况。

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　　作者：韩冰冰

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