PVC：2025年产业格局展望

　　尊敬的投资者朋友们，大家好！在之前的分享中，我们已经探讨了玻璃2025年的产业格局，其中特别指出了地产竣工持续下降对玻璃需求的负面影响。由于PVC的需求同样高度集中于地产竣工领域，因此，PVC在2025年的需求也面临着收缩的压力。今天，我们将进一步深入分析PVC在2025年的产业格局及行情特点。

　　首先，让我们简要回顾一下PVC在2024年的市场表现。2024年，PVC价格呈现出震荡走跌的趋势，库存则持续维持在高位。这一市场表现反映出PVC市场面临着严重的供应过剩压力。在高库存以及期货大幅升水的背景下，PVC的期货仓单量也异常高于往年。深入分析发现，2024年PVC大幅累库的核心原因在于地产需求的持续走弱，而供应端却仍然偏高。这种供过于求的局面导致库存居高不下，对价格形成了持续的压力。

　　数据来源：期货数据分析家

　　展望2025年，我们认为PVC的这一供需矛盾仍将延续。需求方面，由于地产竣工的持续下滑，PVC的需求将继续萎缩。而供应端方面，虽然PVC生产企业可能会因为利润长期维持在低位而出现阶段性的检修情况，对价格形成一定的支撑，但总体上供应过剩的压力仍然显著。特别是在冬季，PVC开工一般会维持在高位，这将进一步对价格形成压制。

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　　然而，值得注意的是，由于PVC的生产利润已经很低，因此存在着较强的成本支撑。此外，低估值的品种往往容易受到宏观利好的政策刺激，从而出现上涨的情况。因此，在2025年，PVC价格可能会呈现出底部震荡的格局。

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　　作者：韩冰冰

　　单位：华融融达期货

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