马可 · 威斯坦曾经做过房地产中介人， 1972 年经人介绍转做期货． 1980 一 1988 年间，威斯坦亏损的记录几乎空白．从 1980 年以来，竟然从来没有过亏损的月份，甚至以星期为单位也没有出现过赤字，实在令人惊奇．实际上，在 1987 年和 1988 年两年间，他只有过三个亏损的交易日。当时最近的 1 000 次交易中只有 17 次失手，其中 9 次是因为报价机故降而被迫提前平仓．成斯坦创造了接近长胜的记录．他还参加芝加哥期权交易所举办的期权交易竞赛，成功地在 3 个月中把 10 万美元本金变为 90 万．纯粹以技术取胜，成绩骄人．

　　威斯坦初期并不顺利，往往是以亏损结束交易．经历惨痛失败以后，他潜心钻研交易技巧．经过 8 年的胜败起落后，从 1980 年起，他的交易技术逐步从成熟晋升到优秀的行列．威斯坦从事多种交易，包括股票、股票期权、股价指数期货、外汇以及商品期货等。

　　投资策略及理论：威斯坦交易策略的最大特点，在于他会等待市场上各种客观条件皆符合他的要求之后才进场交易．在市况失去上涨或下跌的冲力时，反向操作．

　　具体做法：威斯坦使用各种技术指标如走势图、波浪理论、某特分析法、费伯纳西系数、周期、人气、移动平均数和各种动量指标来判断进时机．

　　对投资工具的看法：每种工具都有独特的用途，在特定场合可以大派用场，因而要在适当的时候选用适当的分析工具．

　　名言及观念：

　　· 千万不要有志得意满的心理．如果洋洋自得，你就会忘记风险．要记住，最好的交易员都是最谦卑的人．．太过心急入市，希望一朝发达的心态，将成为惨败的帮凶． · 出色的炒家，必须自立。 · 耐心等待入市机会，减少出错的次数，除非有必胜的把握绝不出击．· 交易策略必须具有弹性，以反应市场的变化．大部分交易员最常犯的错误，就是交易策略总是一成不变．．交易中最大的错误就是刻意在特定目标达成后出场．

慎选交易时机，发动出击

　　威斯坦是使用他自己专为客户设计的电脑系统来追踪各项技术分折指标。同时，他也会就各项技术指标进行分析。此外，威斯坦的交易能够获肚，还具有一项关键性的因素，即他进场的时间。威场坦只有在市场所有条件都符合他的要求，以及他确信交易时机己经到来时，才进场交易。有许多交易也许具有很．高的获利率，但是除非威斯坦具有．荡度自信，否则他绝不会进场交易。换句话说，除非威斯坦认为市场完全符合他的交易条件，否则即使再好的交易机会，他也宁愿放弃。

　　威斯坦说：“这是因为我害怕市场的诡话多变。我发现成功的交易员常常都是最畏惧市场的人。市场交易的恐惧心理迫使我必须慎选进场时机，如果我觉得市场情况不对，干脆就不交易。至于如何选定进场时机，我是靠经验与神经系统交相作用来决定的。如果我的神经系统要我出售手中的部位，那一定是市场状况唤起我的知识与经验，而要求我这样做。我的交易极少遭到亏损，是因为我总是选择最适当的时机进场。大部分的人都不会等到市况明朗才进场。他们总是在黑夜中进入森林，但我则是等到天亮刁’进去。印度豹虽然是世界上跑得最快的动物，可以追得上大平原上的任何动物。可是，它总是等到有十足的把握捕到猎物之后，才会发动攻击。它也许会在草丛中躲藏一个星期，等待合适的猎物与适当时机的出现。选择与等待万无一失的机会发动攻击，就是我的交易原则之一。

　　此外，我也通常观察我后院中的麻雀。当我喂他们面包的时候，它们总是一次只取一小块，然后马上飞走。它们不断地飞来飞去，每次只取一块面包。尽管来回冲刺数百次所取得的面包量只足够鸽子 一次食用的分量，但是这也就是猎人为什么容易猎到鸽子，却难得捕获麻雀的原因．这是我的另一项交易原则。例如，假设我确定史坦普股价指数会上扬，我绝不会试着寻底部，也不会等涨到顶部才出场。我会选择在史坦普股价指数上扬的过程中，涨势量凶猛的一段时间进出，就如同麻雀去取面包一样。”

　　威斯坦兼容并蓄地使用各门各派的技术分析工具，包括蜡烛图、移动平均线、波浪理论、江恩理论、神奇数字、循环周期、相反意见以及各种动量指标来判断进时机。一般人认为技术分析不可靠，主要原因是他们通常只愿用自己喜欢用的指标。威斯坦认为全能的技术指标根本不存在，投资者必须学习各种指标的使用方法。

　　威斯坦在决定进场时，最重要的判断因素是等待市况失去上涨或下跌的冲力时，反向操作。

　　同时，威斯坦还认为，股票与商品期货有很大的区别。股市与商品期货价格行为的差异是，股市行情很少出现完完整整的大趋势，其上涨与下跌总是呈波段走势。

　　当机构投资人与投机客卖出持股时，他们不会固定在某一个价位卖出，会在行情上涨时陆续卖出，因而破坏了上涨趋势的完整性。同样的道理，他们在买进时，也是在行情下跌时陆续买进。这种波段式的走势，也就是造成许多商品交易员在股市中失利的原因。

交易要独立依靠自己

　　威斯坦认为，出色的炒家必须自立。市场波动运转靠大家参与交易，交易挣钱界自己。 1 972 年，威斯坦有一位朋友正好是商品期货的经纪人，在他的介绍下威斯坦进入期货市场。

　　威斯坦第一次以 8 400 美元开立账户，并根据朋友推荐一份谷物分析报告的建议，做多玉米。 3 天后，他的账户只剩下 7 800 美元。

　　其实朋友也是按照那份分析报告买进玉米的。威斯坦当时并不知道玉米价格己经上涨了一段时间，而且也不知道在他做多时己经呈现超买的现象。他既没有足够的财力，也没有胆子持长，只好认赔了结。

　　几个月之后，威斯坦开始从事美国证券交易所的股票交易。威斯坦发现股票交易获利的速度很慢，因此很怀念商品交易的高获利率。他认为自己不适合从事股票交易。那时候，他遇到了一位从事期权交易的朋友。威斯坦把自己的遭遇告诉他，于是朋友建议威斯坦和他一起从事期权交易。在和他共事的头一个星期，朋友要他买进泰尔戴（Teledyne ）公司的买进期权，因朋友认为该期权价格会大涨。威斯坦听朋友的建议，结果该期权价格却不断地下挫。

　　威斯坦又损失大约 4 万美元。他既生气又沮丧，可是没有对朋友发脾气，因为朋友并没有保证威斯坦一定会赚钱。后来威斯坦连续 2 天没有再去朋友那里。

　　朋友打过几通电话给威斯坦，可是他都没有回话。最后，这位朋友通过另外一位朋友找到威斯坦。朋友告诉威斯坦，其实朋友己经通过另一个账户替威斯坦做了一笔相对于该笔交易的放空交易。可是威斯坦对市场交易一窍不通。

　　听起来这不是一个高明的玩笑，这并不是玩笑。朋友只是想教威斯坦，绝对不要相信任何人，即使是他也一样，从事交易必须依靠自己。

　　威斯坦在那段期间，尽可能地学习技术分析，并设法运用到交易中。他昼夜不分地从事交易．也失去了不少朋友。当时，他在公寓的墙壁上贴满了统计图表，许多朋友认为他是疯子。

　　威斯坦这位朋友一直认为技术分析只是辅助交易的一项工具而己，而威斯坦靠交易赚钱的真正原因则是在于经验。后来威斯坦与朋友拆伙了，原因是他们的交易风格相互冲突。朋友是一位完全着重于基本面的交易员。他在交易时可以忍受其间的巨额损失，因为他相信只要坚持到底，最后一定会获利。可是，威斯坦却不喜欢以这种交易方式。威斯坦宁愿每笔交易少赚一些，尽量避免遭逢亏损。威斯坦无法像朋友一样，愿意承担较大的风险。况且威斯坦纯粹是靠技术分析来从事交易。

　　威斯坦在那笔交易之后，做得相当不错。他的朋友是一位很高明的期权交易员，威斯坦从朋友那里学到许多经验。威斯坦借助专家朋友的买卖经验，再加上本人的技术分析技巧，终于杀出一条血路。

　　威斯坦后来和这位朋友分手了好几年，有一天，朋友到威斯坦的办公室，看他进行交易。朋友像一位长辈，拍拍威斯坦的肩膀说：“你终于成功了。”威斯坦告诉朋友，他不但已经拥有丰富的交易经验，而且还精通技术分析，其中包括一些自己开发出来的技术分析方法。可是，朋友却对威斯坦说：“你就是不肯放弃技术分析，是不是？你的成功其实与技术分析无关。你能如此交易完全是靠经验。”

　　事实上，威斯坦是边做边学，从战斗中获得第一手资料增强自己的动力，期货真的需要自己去多悟。

学会面对亏损

　　威斯坦认为，投资者必须学会如何面对亏损。这项工作比学习如何在交易中获胜更为重要。如果你认为自己永远会是赢家，那么当你遭到挫折时，极可能就会因此怨天尤人而一跃不振。

　　他还认为，要尽快阻止损失的扩大。大部分的交易员都是在长期忍受一亏损，因为他们只会，厢情愿地希望亏损不会扩人。他们同样也会过早获利了结，因为他们深下怕胜利的果实在转眼之间就会溜走。这样的观念是不对的，他们应该停止亏损广人，并让获利持续．

　　威斯坦最惨痛的一次交易，就是他受到物质的＋扰而改变了交易策略。这是一个非常大的错误。

　　有一次，威斯坦到欧洲度假时，在法国南部看中一座古堡，立刻兴起要买下它。当时那座古堡的行情人约是 35 万美元。

　　这座古堡今天大约值 500 万美元。他在回到美国后，迫不及待地想从市场上赚钱来买卜那座古堡。度假回来后，他决定下笔交易的目标就是去赚买那座古堡的钱。

　　威斯坦在黄豆期货上持有大量多头部位。黄金在他进场的第一天以涨停收市，获利率大约是 25 ％。他计划在该周的最后一个交易日出清。而他在这笔交易犯下最大的错误就是刻意在特定目标达成后出场。

　　威斯坦这笔交易的目标不是根据市场分析来订定，而只是基于你要赚 35 万美元的念头．他完全没有考虑风险问题，而且他所持有的部位也过大。这笔交易完全受到他物质欲望支配。黄豆市场在第二天盘初再度上扬，但是在尾盘却突然逆转直下，以跌停收盘。

　　第三天，黄豆市场一开盘便跳空跌停。他空等了一天，希望跌停的局面能够打开，可是事与愿违。

　　这笔交易使他账户中的金额每天约减少 10 肠。威斯坦当时伤心透顶，觉得自己好像被刀子割了一道伤口，即将失血死亡。在这笔交易中，黄豆价格连续 5 天跌停，他一共损失了 60 万美元。

　　失败乃成功之母，威斯坦认为要在投机市场立足，学会如何取得胜利固然重要，如何面对挫折也是关键性的学问。接受失败，尽早斩仓离场，减少损失。

买卖七条戒律

　　威斯坦经过一次惨痛的败仗之后，发愤学习买卖技巧终于踏上成功之路。在芝加哥商品期货市场的一次期权买卖竞赛，他成功地在 3 个月之内将 10 万美元变成 90 万美元。

　　那次比赛是由芝加哥外汇期权交易所的两位场内交易员主办的。他们召集 47 位交易员，每人缴 5 000 美元作为奖金．冠军可以领走所有的资金。比赛则是由每位交易员开一个 10 万美元的账户来从事交易。在该项比赛中，威斯坦没有依赖金字塔式的加码方法，他一如既往，仍然以保守的策略争取胜利，而且交易获胜率更是高达 100%。

　　威斯坦纯粹以投资技巧取得骄人成绩，经过多年的投机买卖，综合实战经验，制定七条买卖戒律：1 ．必须做好自己的家庭功课。2 ．千万不要有志得意满的心理。如果洋洋自得，你就会忘记风险。要记住，最好的交易都是最谦卑的人。3 ．要知道自己的极限。每个人都有极限，即使最高明的交易员也是如此。4 ．不要受别人意见的左右，要有自己的主张。5 ．耐心等待机会。知道什么时候应该退场和知道什么时候应该进场同等重要。 6 ．交易策略必须具有弹性，以反映市场的变化。大部分交易员最常犯的错误，就是交易策略总是一成不变。他们常常会说：“他妈的，怎么市场情况与我所想的完全不同？”为什么要相同呢？生活不总是充满 T 未知数吗？7 ．不要被获利的喜悦冲昏头。天下最难做到的事情之一就是如何持续获利。一旦赚到钱，你就会希望继续赚更多的钱。这样一来，你就不可能怀疑自己既定交易原则的正确性，而这就是造成自我毁灭的原因。

市场交易不是赌博

　　威斯坦在股价指数期货交易方面的成绩相当不错，这是因为他在从事股价指数期货交易之前，对股市与选择权已经累积了许多经验。

　　威斯坦说：“许多人认为市场交易就是贴博。我认识一些场内交易员，他们连续获利 29 年，这绝对不能算是赌博。一般人还有误解，就是以为 lli 场行情会受到消息面的左右。例如当约翰 · 肯尼迪被刺杀后，股市行情立刻重挫，但是隔了没多久便又反弹回升，并创下新高。股市行情如此变动，令许多投资人感到吃惊，因此他们大都会在肯尼迪被刺杀的新闻发布后，立刻抛售手中持股，但却又眼见股市反弹回升。”

　　他们把股市反弹回升的原因归之于机构投资人，可是他们却不了解，当股市在基本面或技术面都是指向多头行情时．这样的大势绝不会因为某条新闻而使情势逆转。

　　威斯坦认为．误认为投机买卖犹如赌博。同时，他认为，期货并不是游戏，也不可能全靠运气。

　　具有赌博心理的期货投资者，总是希望一朝发迹。恨不得捉住一只大牛市，好让自己一本万利，他们一旦在期货投资投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，像赌棍一样加注，恨不得把自己的身家性命都押到期货投资上去，直到输个精光为止。期货市场其实是个借鸡生蛋的市场。当期货投资失利时，常常不惜背水一战，把资金全部投在期货上，这类人多半会落得个倾家荡产的下场。

　　纯粹的赌是靠运气的，而幸运之神不会一直跟着你。投资不过是一场关于如何衡最胜算的游戏，你所要做的是计算每一笔交易的风险报酬比，并判断这笔交易是否划算，然后投入你所能承受风险的资金。

　　不做没把握的交易，不打无准备之仗。赌的最高境界就是不赌（不纯粹靠运气）。威斯坦觉得就是找到能有大概率的交易体系和交易方式（符合自己和能被市场证实是正确的逻辑思维，然后去执行交易）就对了．

　　1980 年以来，威斯坦侮个月份都有赢利。尤其是 1987 年和 1988 年当中，只有 3 个交易日输钱。在 1 000 次买卖当中他失手 17 次。其中 9 次是由于报价机失灵，被迫提早平仓离场。

　　威斯坦成功秘诀是，十分审慎买卖。如果大胆落单可能赢的更多，但他宁愿稳中求胜微中取利。

　　威斯坦选择小心管理风险的策略，尽量减低梅次入市可能带来的损失，利润较细也在所不惜。

　　他不会在期货行情发动之前，猜测其变动的方向。总是让市场告诉他行情变动的方向。另外，他也可以通过市场的各项技术指标，来研判市场行情可能的变动方向。

shicai0515
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