【浙商银行FICC·固收】信用债一级发行20250305

　　【浙商银行FICC·固收】信用债一级发行20250305###

　　今日一级新发信用债56只，其中超短融及短融19只，中票31只，PPN6只，总发行规模390.15亿元。

　　央行今日开展了3532亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。当日5487亿元逆回购到期，单日净回笼1955亿元。银行间市场资金面整体均衡，短端资金价格稳中略升，DR001加权利率上行至1.75%上方。长期资金方面，全国和主要股份行一年期同业存单在1.99%附近成交，几无变动。

　　今日银行间信用一级市场供应量有所下降但仍维持高位。今日一级投资情绪谨慎，追低情绪不强，短端多估值附近发行，中长端多数平估值或略高估值发行。

　　超短融&短融

　　▼19只（131.57亿）

　　AAA评级方面，270天的25鄂文旅CP001发行10亿，银行非银均有参与，全场2.46倍，最终票面2.21%，低估值3BP左右发出；270天的25赣金控SCP001发行3亿，银行理财参与，全场3.5倍，最终票面2.15%，略高估值发出。

　　AA+评级方面，1年的25义乌商品CP001发行6.6亿，银行理财机构参与，全场3.18倍，最终票面2.18%，估值附近发出；1年的25成都经开CP002发行10亿，银行参与，全场4.72倍，最终票面2.29%，低估值5BP左右发出。

　　中票

　　▼31只（230.34亿）

　　AAA评级方面，3+N年的25桂交投MTN004发行10亿，非银机构参与，全场2.37倍，最终票面2.58%，高估值发出；3年的25豫航空港MTN004发行10亿，银行非银均有参与，全场3.92倍，最终票面2.74%，高估值发出。

　　AA+评级方面，3年的25胶州城投MTN002发行10亿，银行非银均有参与，全场3.28倍，最终票面2.57%，估值附近发出；5年的25德达投资MTN001发行7.29亿，非银参与，全场2.5倍，最终票面2.8%，高估值发出；3年的25丹投MTN001发行6亿，银行理财参与，全场2.08倍，最终票面2.45%，高估值发出。

　　PPN

　　▼6只（28.24亿）

　　AA+评级方面，3年的25上饶国资PPN001发行15.4亿，非银机构参与，全场3.18倍，最终票面2.7%，低估值发出。

　　AA评级方面，1年的25中盛投资PPN001发行5.3亿，银行理财券商参与，全场2.6倍，最终票面2.56%，估值附近发出。

　　总结

　　今日“两会”第一天，提出实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力，货币政策延续中央经济工作会议基调，整体政策符合市场预期。债市今日整体小幅走强，银行间主要利率债收益率多数下行1BP左右。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%。信用债二级市场今日先下后上，短久期品种表现较好，多低估值1至3BP成交。中长期品种整体走弱，多高估值1.5BP以内成交。

　　平衡偏松的资金面已持续三个交易日，在“两会”政策未见明显超预期内容的情况下，市场对未来资金面情绪判断仍存分歧，部分资金开始尝试回归基本面交易主线，但仍有部分资金保持谨慎防守态度。权益方面今日午后拉升，对债市多头有所压制，料债市短期内仍将保持震荡格局。

shicai0515
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