内在价值分析
财务状况角度：截至2024年9月30日，农业银行实现营业总收入5406.59亿元，同比增长1.31%；归母净利润为2143.72亿元，同比增长3.38%。2023年末不良贷款率1.33%，较上年末下降0.04个百分点，拨备覆盖率303.87%，资产负债率为92.73%，资本充足率为17.14%，有息负债率为5.76%，显示出较强的风险抵御能力和良好的财务状况。
估值指标角度：2025年2月10日，A股市盈率TTM为6.36，港股市盈率TTM为5.52。市净率方面，历史数据曾低至0.68左右。与行业相比，低于银行行业平均估值，存在一定低估可能性。
绝对估值法角度：有投资者使用净利润进行估值，考虑到过去十年归母净利润的复合增长率为4.94%，预估未来五年能保持5%的增长率，永续年金增长率设为2%，折现率设为10%，得出的估值约为15535.99亿。
投资前景分析
有利因素：
政策支持：国家推进乡村振兴和实体经济发展，农业银行在“三农”普惠、绿色金融等领域与政策高度契合，如推出“粮农e贷”等特色产品，能获得更多政策红利。
业务优势：作为四大国有商业银行之一，拥有广泛的城乡服务网络，客户基础庞大，在县域市场具有明显优势，能为业务拓展提供稳定支撑。
数字化转型：持续推进数字化转型，构建数据驱动的业务经营模式，提升了营销、风控、管理的效率和效果，有助于开拓新的业务增长点。
分红稳定：长期保持较高的分红比例，股息率较高，对于追求稳定收益的投资者具有吸引力。
风险因素：
经济波动：全球经济形势不确定性仍存，若经济增速放缓或出现衰退，企业和个人偿债能力下降，会导致银行不良贷款上升，影响业绩。
利率风险：利率市场化下，利率波动加剧，净息差可能收窄，影响银行的利息收入。
行业竞争：银行业竞争激烈，其他银行以及金融科技公司等在零售、小微金融等领域的竞争，可能冲击农行市场份额。
监管政策：金融监管政策不断变化，可能增加合规成本，或对业务发展产生限制。
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