商品集体走弱！饲料板块大幅下挫：菜粕大跌5% 豆二、豆粕跌超3%

　　商品集体走弱！关税消息落地，饲料板块大幅下挫，菜粕大跌5%，豆二、豆粕跌超3%。此外欧线大跌5%，纯碱大跌4%，焦煤跌超3%，焦炭、玻璃、原油、橡胶等跌超2%。

　　饲料板块崩跌！菜粕大跌5%

　　随着关税消息落地，整个大宗商品下跌为主，饲料板块今日补跌。菜粕大跌5%，豆二、豆粕大跌超3%。豆一跌超1%。

　　据财政部周二消息，国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下：一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

　　对于行情大跌，国都期货分析称，政策落地后，利多兑现，盘面返回二季度巴西进口大豆集中到港逻辑，近月合约弱势回调。考虑本年度巴西大豆产量丰产且有望刷新历史记录，阿根廷产区降雨近期恢复，预计后期产量下调空间有限，南美大豆丰产是盘面承压主因，后期南美大豆集中到港预期仍在，预计现货及基差将回落，盘面大幅贴水，回调空间有限，09合约待回调企稳后再介入多单。

　　此外，南华期货（603093）分析称，对于进口大豆，买船方面看，近期买船继续以高性价比巴西船为主，巴西升贴水由于国际船只运费抬升，且本周巴西假期卖货较少而表现持续坚挺。到港方面看，目前2、3月预估480、400万吨左右到港，4月开始随着巴西出口加速，预计到港恢复至800万吨，5月后继续维持千万吨到港压力。

　　对于国内豆粕，近月现货偏紧现实仍未得到有效缓解，3月油厂由于原料供应偏紧而停机较多的现实仍未证伪，但由于现货榨利大于远月榨利，可能存在部分油厂提前开机兑现利润情况；下游大型饲料厂补库动作基本完毕，且其对于饲料配方调整较为灵活，小型企业随用随买为主，对于替代品使用较少。养殖端猪价小幅反弹，近月或将提升部分需求，但在豆菜粕现货价差过大下不容乐观看待。菜粕端来看，由于中加菜系贸易关系在加拿大对美示好背景下可能升温，故此升水仍会在盘面不断被计价。菜粕其自身基本面来看上半年供应压力较豆粕偏小，预计豆菜粕价差或将在水产消费备货季来临时进一步走缩。继续重点关注中加贸易关系走向为主。

　　纯碱大跌4%！价格创近半个月新低

　　黑色系下跌，纯碱大跌4%创近半个月新低；玻璃大跌近3%，价格创近5个月新低。

　　消息面上，据隆众资讯，上午，国内纯碱市场稳中调整，盘面价格震荡下移，业内观望气氛浓郁。纯碱装置运行稳定，个别企业近期存检修计划，供应小幅波动。下游企业需求一般，基本延续刚需补库，采购情绪谨慎。预计短期纯碱市场稳中震荡；另一方面，据隆众资讯，1. 江苏井神化工纯碱设备开工正常，新价格未出。2. 河南中源化学纯碱装置正常，价格稳定，轻质出厂报价1400元/吨，重碱出厂报价1500元/吨。

　　库存方面，国内纯碱厂家总库存178.28万吨，较周一下降3.27万吨。周内，纯碱企业待发订单窄幅增加，维持11+天。需求端，节后消费前期库存或刚需补库，玻璃下游原材料库存下降趋势，预期后续补库。浮法玻璃日熔量15.53万吨，环比变化不大，光伏日熔量8.21万吨，企业待发订单到月底，近期接收新订单，现货价格相对坚挺，低价重心上移。

　　广州期货称，厂家库存去化良好，终端发货增多。纯碱春季例行检修，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线拟于2月下旬进行计划性检修，内蒙古博源银根已开启检修，远兴、阿拉善等大厂春检扰动及玻璃点火预期，05合约仓单压力大幅缓解。3月纯碱春检装置检修计划已开启，预期周内仍去库，短期纯碱供需格局改善正反馈为主。但中期纯碱供需过剩格局下期价走高后上方套保压力较大，目前期限套利窗口已打开，把握高空机会。2505合约运行区间1450-1600。

　　此外，南华期货认为纯碱保持过剩格局！当前阶段碱厂联合挺价也得到一定支撑和落实。大格局上，我们仍然维持虽然有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位。短期轻碱下游集中补库继续。需求端，格局上从浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推，刚需持稳，但光伏端环比有改善预期。目前供应端进入实际验证阶段，需求则有边际改善预期。短期市场矛盾点在于交易短期基本面边际改善还是交易中长期纯碱保持过剩的定局。

　　【今日关注】

　　21:15 美国2月ADP就业人数

　　23:00 美国2月ISM非制造业PMI

　　23:30 美国至2月28日当周EIA原油库存

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