3 月 10 日，伦敦金属交易所（LME）铝期货市场开盘后，铝价呈现出强劲的上升态势。当日开盘价为 2695 美元 / 吨，随后价格稳步上扬，盘中最高触及 2707.5 美元 / 吨，截至发稿时，报价为 2694.5 美元 / 吨，涨幅达 0.20%。这一价格走势延续了 2025 年 3 月初以来铝价的上涨行情，在经历了短暂的盘整期后，铝价再次开启了上行通道。
从市场动态来看，本周铝价的走势尤为引人注目。SMM3 月 7 日消息显示，在宏观经济环境和基本面双重利好的推动下，铝价在本周最后两个交易日内迅速攀升，成功扭转了此前连续数日的跌势。3 月 7 日当天，铝价盘中一度飙升至 20995 元 / 吨，创下自 2024 年 11 月 12 日以来的新高。这一涨势不仅反映了市场对铝的需求持续增长，也暗示了行业内对未来铝价走势的乐观预期。
当前铝价持续走高的背后，主要有两大驱动因素。一方面，国内电解铝产能已接近饱和状态，进一步增长的空间有限。尽管四川、广西、青海等地仍有部分复产计划在稳步推进，预计到 3 月底相关产能将全部投入运营，但总体来看，国内铝产能已触及天花板，新增供应的步伐明显放缓。与此同时，生产成本的上升也为铝价提供了坚实支撑。截至 3 月 6 日，国内电解铝即时完全平均成本约为 17446 元 / 吨，较上周环比增长 408 元 / 吨，主要原因在于辅料价格的大幅上涨。
另一方面，随着上半年消费旺季的临近，铝的下游需求呈现出明显的增长态势。尤其是在 “金三银四” 的传统旺季预期下，下游铝加工企业的订单量和开工率均有所回升。型材厂的复工进程顺利，采购力度加大，市场交易活跃度显著提升。在建材板块，头部企业通过灵活调整产品结构来应对市场变化，多元化的产品布局使得这些企业在市场波动中表现出更强的抗风险能力。此外，光伏产业上半年的抢装需求也为铝消费注入了强劲动力，组件厂的排产量和采购量均大幅增加，进一步拉动了铝的市场需求。
然而，尽管铝价长期来看仍被市场普遍看好，但短期内市场仍存在诸多不确定性。在 20850 元 / 吨这一关键价位附近，铝价波动频繁，走势较为复杂。从宏观层面来看，国内外经济形势的不确定性依然存在。国内宏观政策的积极信号为铝价提供了有力支撑，两会期间明确的 2025 年发展目标进一步巩固了市场的乐观预期。然而，海外市场方面，贸易壁垒的增加对铝价形成了一定的压力。例如，美国中西部地区铝升水已突破 900 美元 / 吨，这使得终端采购成本大幅攀升。不过，由于美国关税政策的不确定性较高，其对铝价的实际影响仍有待观察。
从需求端来看，尽管整体需求呈上升趋势，但铝价的快速上涨可能会在一定程度上抑制部分下游需求。此外，库存情况也是影响铝价走势的重要因素。自二月下旬以来，国内铝锭库存的累积速度明显放缓，华东、巩义等地区相继出现去库拐点，本周国内铝锭市场已初步呈现出去库态势，较预期时间提前了一周以上。然而，库存的动态变化仍需持续关注，若后续库存出现意外增加，可能会对铝价的上涨节奏产生影响。
综合来看，考虑到供应端的限制以及新兴领域需求的持续增长，铝价在长期内仍具备上涨潜力。但在短期内，由于市场存在诸多不确定性因素，尤其是在 20850 元 / 吨这一敏感价位附近，铝价波动较为剧烈，投资者应保持谨慎态度，持续观望市场动态，等待更为明确的市场信号后再做出投资决策，以规避因价格大幅波动带来的潜在风险。
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