法国巴黎银行资产管理公司预测 日元可能因利率和避险押注上涨15%

　　根据法国巴黎银行资产管理公司（BNP Paribas Asset Management）的说法，在日本利率上升的背景下，日元可能会升值到130日元兑1美元左右。

　　该公司全球总回报和绝对回报主管詹姆斯·麦卡莱维（James McAlevey）说，随着日本央行加息和美联储恢复宽松政策，日元可能会从目前的水平上涨10%至15%。日元曾是全球最热门的抛售货币之一。对全球贸易战愈演愈烈的担忧也推动了对避险资产的需求激增，而日元将越来越多地从中受益。

　　“日本央行收紧政策是有充分理由的，因为通胀看起来更具可持续性。”麦卡莱维在接受采访时表示。该货币现在也“以一种前所未有的方式对‘避险’日做出了反应”。

　　长期以来，交易员们一直认为，日元在连续4年下跌后很便宜，这是日本与美国之间巨大利差的受害者。但即便是经验丰富的投资者，也曾因过早买入日元而一次又一次地手足无措，这突显出围绕日元这个全球交易量第三大货币的人气仍有多么脆弱。

　　日本与美国之间一度极端的利差，令日元兑美元汇率在7月份跌至161.95日元的数十年低点，随后在本周逐渐回升至150日元左右的水平。对冲基金看空日元的态度也有所缓和，商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，对冲基金对日元的净空头头寸目前处于去年10月以来的最低水平。

　　麦卡莱维是去年过早入市的人之一，并在2024年晚些时候“当它不起作用时”退出了看涨日元的头寸。

　　“我们现在又回来了。”拥有大约25年投资经验的麦卡莱维说。大约一个月前，他又开始买入日元。鉴于过去一个月日元兑美元升值1.6%，到目前为止这是一笔有利可图的交易。

　　“日元看起来很便宜，而美元看起来很贵，所以你把它们放在一起，就得到了一个相当强大的美元兑日元汇率配方。”他说。

　　掉期定价为麦卡莱维关于美日息差缩小的观点提供了依据：交易员预计美联储将在年底前再降息75个基点，而同期日本央行将加息逾25个基点。经济数据也支持这一观点，东京物价维持在日本央行的目标之上，而美国消费者支出和制造业的下降表明，美国正一步步接近滞胀。

　　不过，麦卡莱维说，要想让日元升值15%，可能需要更多的推动力。“要实现这一目标，外汇市场的波动性将大大增强，美元必须全面出现结构性疲软。”他表示。

　　据法国巴黎银行资产管理公司的一份情况说明书显示，麦卡莱维帮助管理的法国巴黎银行全球增强型债券（Global Enhanced Bond） 3600万欧元的基金在截至1月31日的三年里上涨了12.30%，而同期基准指数的涨幅为7.51%。他帮助管理约75亿欧元（81亿美元）的资产。

shicai0515
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