每日收评丨豆粕——豆粕近期整理为主

　　股指——三季度财报密集发布，悲观预期带动股指回调

　　今日更新

　　A股三大指数震荡分化，创业板指表现稍弱。截至收盘，上证指数涨0.68%，深证成指涨0.62%，创业板指跌0.44%。

　　影响与总结

　　1.如昨日收评所写，近三季度财报密集发布时间点，部分企业财报较为悲观，股指短期面临逆风。

　　2.但政策预期仍在，后续增量政策会陆续出台，且经济数据也有望出现触底反弹，需要进一步关注后续政策及经济增长情况。

　　3.据东方财富统计，今日主力继续大幅流出超1000亿，但后续利空因素缓慢出尽，股指有望震荡上行，不宜过度悲观。

　　陈晨

　　从业资格证号：F3082731

　　投资咨询证号：Z0018842

　　贵金属——地缘冲突及美国大选不确定性走强，支撑贵金属上涨

　　今日更新

　　1.沪金主力涨0.83%。沪银主力涨0.8%。

　　2.美元指数涨至104.3左右，十年期美债收益涨至4.28%左右。国际市场现货黄金价格涨至2753左右，现货白银涨至33.9左右。

　　影响与总结

　　1.上周末以色列对伊朗发起反击，今日伊朗表示不会放弃回应以色列“侵略”的权利，地缘冲突依然是贵金属的主要支撑。

　　2.美国大选进入白热化阶段，目前特朗普支持率略反超哈里斯，“特朗普”交易也卷土重来，对有色金属的预期上升。美国多地投票箱再遭纵火，大选不确定性继续推高贵金属。

　　3.本周多项重磅数据出台，欧美GDP数据以及劳动力市场数据或对欧美央行后续降息幅度产生影响，目前美国经济数据预期偏强，或对贵金属形成压制。

　　4.中期来看，美国进入货币宽松阶段，世界主要国家金融周期趋于同步，或带来通胀的再次反弹，具有保值属性的贵金属仍有上涨空间。

　　陈晨

　　从业资格证号：F3082731

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　　碳酸锂——供需未出现显著变化，锂价或维持震荡磨底走势

　　今日更新

　　1.截止至10月29日，工业级碳酸锂市场价格为69500元/吨，电池级碳酸锂市场价格为73500元/吨，今日碳酸锂现货价格维持稳定。2.国内动力电池企业蜂巢能源科技股份有限公司决定暂停投建其在德国的两个电池工厂项目。蜂巢能源回应记者表示，由于蜂巢能源无法控制的原因，欧洲电动汽车市场的发展未能达到所有利益相关方的预期，公司不得不做出艰难决定，终止蜂巢能源科技（欧洲）有限公司及其德国子公司的商业运营，该决定于2025年1月31日生效。

　　影响与总结

　　基本面逻辑：供应方面，国内云母端产量继续小幅减少，部分企业停产和检修导致短期内现货市场偏紧，而锂辉石端产量在提升，周度产量整体呈现缓慢恢复趋势。需求方面，市场对11月排产预期存在分歧，但多数企业反映或环比小幅走弱，整体好于月初预期。整体来看，供需未出现显著变化，锂价或维持震荡磨底走势。

　　刘双双

　　从业资格证号：F3076112

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　　工业硅——工业硅震荡下行，供需双方博弈继续

　　今日更新

　　1.今日工业硅市场价格窄幅上行，参考价格11880元/吨，较上个统计日价格上调35元/吨。2.工业硅期货仓单55556手，环比上个交易日减少146手。。

　　影响与总结

　　供给端来看，目前主要变量看西南产区，预计下月产量将有明显减少，供应过剩局势或将稍有缓解；需求端来看，多晶硅端不断下调开工，虽然市场上一直在渲染利好情绪，但相关政策还需证实。总的来说，由于当前高库存以及终端需求疲软态势未改下游企业对价格上涨的抑制情绪明显，工业硅价格上涨难度较大。

　　刘双双

　　从业资格证号：F3076112

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　　焦煤——炼焦煤价格涨跌互现，下游采购相对谨慎

　　今日更新

　　1.今日焦煤JM2501合约收盘价1366.0元/吨，较昨日结算价跌幅3.09%。2.据美国铁路协会（AAR）最新数据显示，2024年第42周（10月12日-10月18日）煤炭周运输总量58350车，环比增长2%，同比下降12.4%。截至10月18日，美国煤炭运输总量累计2362113车，同比下降14.2%。3.10月29日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌50元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1650元/吨。

　　影响与总结

　　近日宏观预期有所走强，市场情绪有所修复，炼焦煤线上竞拍价格涨跌互现，且流拍比较前期相对低位。但贸易商出货情况并未出现明显好转，市场仍持观望情绪为主，下游采购仍相对谨慎。需求方面，黑色盘面及钢材现货价格震荡走强，但在季节性需求淡季的预期情况下，终端市场基本面仍有转弱预期，铁水见顶预期增强，今日河北、天津钢厂计划第二轮提降，湿熄焦下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨。自10月31日0时起执行。在短期钢价偏稳态势下，短期炼焦煤价格以小幅震荡为主。

　　刘双双

　　从业资格证号：F3076112

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　　焦炭——盘面乐观情绪有所平复，现货供需矛盾不尖锐

　　今日更新

　　1.今日焦炭主力2501合约收盘价2025.5元/吨，较前一交易日结算价跌幅0.56%。2.10月29日，港口现货湿熄准一级焦参考成交价格1850元/吨。日照港焦炭库存66万吨，董家口焦炭库存65万吨，两港焦炭库存合计131万吨。3.10月29日，唐山迁安地区松汀钢铁普方坯资源降30元/吨，执行3170元/吨出厂。

　　影响与总结

　　在昨天黑色系大涨后，今天乐观情绪转淡，盘面价格高位回落，回吐昨天部分涨幅。从现货层面看，当下焦炭供需矛盾不大。焦企利润在盈亏线附近，开工维持弱稳。需求端钢厂铁水仍在高位，对焦炭仍有一定刚需。焦炭更多跟随板块变动。目前宏观情绪反复，对盘面和钢材现货依旧扰动较大。短期在宏观尚未证伪的时刻，焦炭依旧难言跌势。但多空博弈和反复试探或成为盘面常态，预计波动加剧。

　　刘双双

　　从业资格证号：F3076112

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　　甲醇——地缘溢价回吐，甲醇期价小幅收跌

　　今日更新

　　1、天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置负荷7-8成 。2、中安联合170万吨/年甲醇装置正常运行，70万吨/年MTO装置满负荷运行。3、午后期货僵持震荡，江苏太仓甲醇市场基差弱稳，变动不大。下午太仓现货小单报盘基差主流-5元/吨附近；10月下基差-5~-8元/吨；11月下基差+17至+20元/吨；12月下基差+42~+45元/吨。

　　影响与总结

　　基本面：甲醇今日在油价和下游PP带动下，价格小幅收跌。后续从基本面来看，气头装置开始逐步停车，青海中浩已经停车，后续还有西南企业陆续停车，海外伊朗的装置也要陆续停车检修，供应端的扰动会不断加剧。需求端，MTO装置开工依旧维持高位，传统需求保持稳定，供需保持紧平衡的状态。在供需紧平衡的基本面下，甲醇后续价格还有上涨的空间，建议关注2500整数关口支撑和压力的转换。

　　刘双双

　　从业资格证号：F3076112

　　投资咨询证号：Z0018843

　　纯碱——宏观溢价逐渐弱化，纯碱回归弱基本面格局

　　今日更新

　　上午，国内纯碱市场稳中调整，成交气氛一般。纯碱装置运行稳定，开工率及产量延续高位调整。市场基差波动不大，期现商出货一般，下游企业采购意愿不高，延续刚需补库。

　　影响与总结

　　基本面逻辑：纯碱在十一节前和节后盘面的逻辑在强宏观和弱基本面中不断切换，盘面价格波动较大。今日玻璃和纯碱共振下跌，主要是下游需求并未出现太大实质性的好转。从高频地产数据来看，环比的降幅有所改善，但今年是竣工大幅下降的第一年，玻璃下游在前期价格上涨的过程中，现货销售有所好转，期现商拿货较为积极，正套促使盘面形成正反馈。但期现商的货物总要生成仓单，最终冲击现货市场，我们看到的库存下降，只是厂家库存转移至期现商和交割库，并不是真的下游消费，所以当盘面宏观逻辑走完之后，必然会迅速切换至弱基本面的逻辑。短期11月初政府会议没有落地之前，纯碱盘面可能价格会较为坚挺，当会议落地之后盘面会迅速切换弱基本面的逻辑，预计震荡偏弱的价格走势运行。

　　刘双双

　　从业资格证号：F3076112

　　投资咨询证号：Z0018843

　　白糖——现货市场稳中下调，郑糖小幅回落

　　今日更新

　　1.今日SR501合约收盘价5853元/吨，较昨日结算价跌40点，跌幅0.68%。持仓减少6005手至323717手，成交量减少6.4万手至17.3万手，收十字星。2.据我的钢铁网数据显示，10月29日白糖现货市场稳中下调。南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6400元/吨，较昨日下调20元/吨，相较于SR2501合约升水547元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6390元/吨，较昨日下调20元/吨。云南大理报价6230元/吨，昆明报价6280元/吨，均较昨日下调20元/吨。港口方面，主要港口普遍下调20元/吨，报价6460-6500元/吨不等。主要加工糖企报价6520-6650元/吨不等，与昨日持平。主要制糖企业普遍下调10-30元/吨，报价6260-6390元/吨不等。甜菜糖方面，内蒙古赤峰新糖报价5920元/吨，新疆乌鲁木齐新糖报价5650元/吨，均与昨日持平。3.巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，10月上半月巴西中南部地区的糖产量达到244.3万吨，上年同期为226.2万吨。甘蔗压榨量为3383.2万吨，去年同期为3292.8万吨。乙醇产量为20.07亿升，上年同期为17.51亿升。甘蔗含糖量为160.30公斤/吨，上年同期为149.84公斤/吨。47.28%的蔗汁用于制糖，上年同期为48.12%。

　　影响与总结

　　隔夜ICE美国原糖小幅下跌，主力3月合约收盘于21.99美分/磅，较上日结算价跌0.11美分/磅，跌幅0.5%。UNICA公布的巴西10月上半月产糖同比增加8%且高于市场预期短期利空市场，原糖小幅回落。但巴西库存偏低，仍对远期国际糖价有一定利多支撑。国内方面，新疆、内蒙甜菜糖厂全部开榨，正式进入生产高峰期，新糖价格贴水甘蔗陈糖，新糖上市辐射销区，带动陈糖价格滞涨回落。本榨季甘蔗开榨最早在本月下旬，供给增量预期逐步转为现实压力，压制糖价上行空间。6000一线预计仍有较强压制。

　　王颖桂

　　从业资格证号：F03133339

　　投资咨询证号：Z0020896

　　棉花——现货市场籽棉涨纱线跌，郑棉小幅下挫

　　今日更新

　　1.今日CF501合约收盘价14000元/吨，较昨日结算价跌120点，跌幅0.85%。持仓减少4117手至482301手，成交量减少4.29万手至34.6万手，收阴线。2.据我的钢铁网数据显示，10月29日国内棉花现货市场稳中下调。上游新疆机采籽棉南疆收购价小幅上涨，报价6.3-6.4元/公斤，北疆收购6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤。新疆3128B棉花均价15242元/吨，较昨日跌27元/吨。下游棉纱方面，普梳C32S棉纱今日市场价格22377元/吨，较昨日下跌13元/吨。棉纱旺季订单不及预期。3.据Mysteel调研显示，截至10月25日，棉花商业总库存187.57万吨，环比上周增加23.95万吨（增幅14.64%）。其中，新疆地区商品棉117.45万吨，周环比增加24.67万吨（增幅26.59%）。内地地区商品棉20.92万吨，周环比减少1.92万吨（减幅8.41%）。进口棉花主要港口库存周环比增2%，总库存49万吨。

　　影响与总结

　　隔夜ICE美棉回落，受累于谷物市场整体下挫以及自身季节性供应压力，主力12月合约收于70.42美分/磅，较上一日收盘价跌0.26美分/磅，跌幅0.37%。国内市场，新棉交售进度加快，全疆采摘进度超70%，交售价格维持稳定，商业库存回升加快，下游纺企订单仍不及预期，购销不旺。季节性供应压力或将令市场面临考验，郑棉中长期预计震荡偏弱，上方空间预计有限。

　　王颖桂

　　从业资格证号：F03133339

　　投资咨询证号：Z0020896

　　豆粕——豆粕近期整理为主

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　　1.期现货情况：今日豆粕2501合约收3012元/吨，涨47元/吨，涨幅1.59%。

　　2.国内外情况：

　　国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所下降，但仍处于200万吨以上高位。监测数据显示，截止到第43周末（10月26日），国内油厂平均开机率为53.86%，较前周的56.25%开机率下降2.38%。全国油厂大豆压榨总量为210.61万吨，较上周的220.17万吨下降了9.56万吨，其中国产大豆压榨量为1.2万吨，进口大豆压榨量为209.41万吨。本周预期大豆加工量变化不大，为212.06万吨，开机率为54.29%。

　　影响与总结

　　短期来看，美豆出口旺季，供应充足，南美天气也较为正常，加上丰产预期，大豆供应宽松，进口大豆成本偏弱。国内大豆9月到港高于历年同期，油厂开工下供给压力仍在，豆粕库存压力难清，中下游企业或仍维持刚需补库为主，较为谨慎，现货市场购销情绪一般，豆粕近期维持整理态势。

　　陈晨

　　从业资格证号：F3082731

　　投资咨询证号：Z0018842

　　豆油——油脂整体回调

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　　1.今日豆油2501合约收盘价为8378元/吨，跌86元/吨，跌幅1.02%。

　　2.全球油脂市场情况：

　　以色列上周末对伊朗的报复性打击避开了石油和核设施，没有中断能源供应，导致原油价格周一暴跌逾6%。这将拖累马来西亚毛棕榈油期货早盘的表现。另外，目前豆油价格远低于棕榈油价格，两者的价差显著扩大，可能促使价格敏感买家转向豆油，也对棕榈油价格走势不利。不过林吉特汇率疲软，棕榈油供需趋紧，将制约棕榈油市场的跌势。生物柴油行业的需求强劲，而产量增长受到天气以及棕榈树老化等因素制约；全球葵花籽和菜籽油供应紧张，也有助于棕榈油需求额外增长。

　　影响与总结

　　大豆产地来看，巴西天气正常，缺乏炒作；美国收获进度较快，丰产预期依然充足，成本端扰动暂时减弱。替代品棕油来看，马棕10月减产、出口增加，产地供应担忧延续，国内买船有限，11月之后01合约又将进入棕榈油去库季节，考虑到印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量，棕油仍有支撑。菜油因市场反倾销政策暂时落地，利多消散，且四季度菜籽到港预计在50万吨以上，随着中加关系的缓和，国内菜籽、菜油供给相对充裕，或回吐前期因贸易政策不确定带来的涨幅，短期国内油脂高位震荡。

　　陈晨

　　从业资格证号：F3082731

　　投资咨询证号：Z0018842

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