近期国际原油市场呈现震荡下行趋势，叠加聚酯产业链供需调整，大炼化行业整体表现分化。国内重点大炼化项目本周价差为2662.06元/吨，较国外项目（1062.53元/吨）保持显著优势。聚酯长丝市场受成本端波动及终端需求疲弱影响，价格与利润走势呈现差异化特征。
一、国际油价连跌施压炼化板块，成品油内外需分化
国际油价本周延续下行态势，纽约及布伦特原油期货周累计跌幅均超3%。尽管周内受美国可能补充战略原油储备消息提振，油价出现短暂反弹，但市场对全球需求疲软及欧佩克+增产的担忧持续主导情绪。受此影响，国内外炼油板块承压：国内汽油、柴油价格环比下跌，航煤价格微涨；而美国成品油市场则全线下行，汽油、柴油及航煤价格同步回落。
炼化企业利润空间进一步收窄。以PX（对二甲苯）为例，本周均价为848.14美元/吨，环比下降24.71美元，与原油价差收窄1.68美元至331.91美元/吨。高开工率（91.53%）背景下，PX供需矛盾或加剧后续价格波动压力。
二、长丝市场库存攀升，下游织造需求边际改善
聚酯长丝板块呈现“价跌利缩、库存累积”特征。本周POY/FDY/DTY行业均价环比分别下降86/39/7元/吨，其中POY利润环比减少12元至203元/吨，而FDY、DTY利润逆势增加19元、40元，显示细分品类需求韧性差异。行业库存压力凸显，POY/FDY/DTY库存环比上升2.6/2.4/0.7天至22.6/28.0/28.9天，长丝开工率虽环比提升1.20个百分点至92%，但高开工与弱需求的矛盾可能加剧短期去库压力。
下游织造环节显露局部改善信号：织机开工率环比提升2.11个百分点至59.99%，原料库存微降0.29天至7.97天，显示企业采购意愿边际回暖。但成品库存增加0.49天至24.13天，表明终端消费复苏仍显乏力，需求传导尚未完全畅通。
（注：本文数据均来自公开资料，不构成投资建议。）
本文源自金融界
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