2025年3月，国际金融市场掀起“冰火两重天”：黄金价格单周飙涨超2%，创年内新高；而国际油价却连续第七周下挫，跌幅近4%。这一罕见分化的背后，是全球经济风险、地缘博弈与政策变局的集中爆发。

一、避险情绪升温：黄金成“避风港”

　　上周，美国特朗普政府宣布对欧盟、加拿大等多国加征关税，贸易摩擦升级的担忧席卷市场。叠加美国2月非农就业、ADP数据疲软，失业率升至4.1%（2024年11月以来新高），经济衰退风险加剧，美股三大指数集体跳水，标普500和纳指年内涨幅全数回吐。投资者疯狂抛售风险资产，美元指数走弱，大量资金涌入黄金市场，推动金价单周上涨2.3%，一度逼近2930美元/盎司。

二、油价“七连跌”背后的供需双杀

　　原油市场则遭遇供需两端的“暴击”：

1. 需求端萎缩：美国关税政策引发市场对全球贸易战的恐慌，经济增速预期下调，原油消费需求被看空。
2. 供给端增压：“欧佩克+”宣布4月起逐步退出自愿减产，叠加美国计划提振本土原油产量，市场供应过剩预期升温。纽约和布伦特原油期货价格单周累计下跌3.9%，创下七周连跌纪录。

三、美联储政策“悬而未决”，政府停摆风险再起

　　本周，市场聚焦美国2月CPI和PPI数据。若通胀未明显降温，美联储可能推迟降息。尽管经济数据疲软让市场押注降息提前，但美联储主席鲍威尔明确表态“需保持耐心”，强调通胀预期稳定前不会轻易行动。

　　此外，美国政府再陷停摆危机。3月14日临时支出法案到期，两党分歧或致联邦机构“关门”，加剧市场不确定性。历史经验显示，政府停摆可能引发短期经济震荡，进一步刺激避险资产需求。

四、未来展望：警惕三大信号

1. 贸易政策动向：美国关税实施细节及各国反制措施，或成市场波动催化剂。
2. 欧佩克+增产节奏：若供应增速超预期，油价或跌破关键支撑位。
3. 美联储6月决议：CPI数据或成降息“风向标”，黄金中长期看涨逻辑不变。

　　结语：金油背离的格局，本质是全球经济“滞胀”隐忧的缩影。投资者需紧盯政策博弈与经济数据，在动荡中寻找结构性机会。

　　（本文综合自央视财经、新浪财经等权威信源，数据截至2025年3月10日）

shicai0515
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