持续下挫：原油跌超3%
日前，原油呈现出迅猛回落的态势。截至发稿，主力04合约最低录得547.5元/桶，单日跌超3%，成功录得日线三连阴。
那么问题来了，是什么推动了行情的持续走弱？盘面后市又该何去何从呢？
伊拉克计划恢复原油出口：
毫无疑问，伊拉克计划恢复原油出口的消息是本轮油价崩跌的核心原因。
周日，伊拉克石油部副部长巴斯姆?穆罕默德表态称，伊拉克半自治的库尔德斯坦地区的石油出口可能在一周内恢复。一旦石油输送恢复，伊拉克将通过伊拉克-土耳其管道每天从库尔德地区的油田出口18.5万桶石油，并逐步增加至40万桶/日。
这条从伊拉克库尔德地区通往土耳其杰伊汉港的管道于2023年3月被暂停，此前一家仲裁法庭下令土耳其向伊拉克支付约15亿美元的赔偿金，原因是土耳其未经巴格达批准运输石油。安卡拉拒绝支付罚款，而是要求库尔德斯坦地区政府支付罚款。——其实管道是随时可以投入运营的，只是伊拉克政府与库尔德地区一直处于“敌对”状态，土耳其被迫停止了原油输送。另外据最新消息，伊拉克政府与库尔德已经达成了一项协议，每天至少从该地区获得30万桶石油，通过杰伊汉出口。同时，巴格达官员将访问库尔德斯坦，“就从库尔德斯坦接收石油并出口的机制达成一致”。
欧佩克控产能节奏面临挑战：
伊拉克恢复原油出口固然是明确利空，但它起到的“领头羊”效用却更加致命。
众所周知，其实市场从来就不缺原油。几乎所有投资者都相信，如果完全放开生产，国际市场原油必然是过剩的。油价之所以能留在高位，本来就基本归功于OPEC+的产量调节。
作为OPEC+协议的一部分，伊拉克有义务减少原油产量，但一直难以遵守减产承诺。而本次运输恢复可能会让OPEC+陷入尴尬的境遇。一方面，这是明确是违反承诺的行为，很容易引发其他产油国的不满甚至跟进；另一方面，巴格达方面要承担所有的“骂名”和压力，但原油收益的很大一部分其实是归属于库尔德地区。
国投期货：布伦特原油高位空单持有并建议避险操作
在最新的研报中，国投期货提到，上周美国EIA原油库存超预期增加463.3万桶，原油陆上库存已进入累增周期，即便OPEC+持续推迟增产，二至四季度的原油累库压力依然存在。供应方面近期俄罗斯、伊朗原油发运量有所回升，有消息称哈萨克斯坦Tengiz油田通过里海管道的石油输送没有受到影响，供应担忧短期有所缓解，但2月27日制裁豁免到期后俄油供应是否再次减量仍有不确定性，伊朗石油出口制裁亦存在加码空间。总体而言，原油市场中期供需宽松展望明确但短期供应风险仍存，我们此前建议的高位空单继续持有，同时持有虚值看涨期权避险。
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