覆水难收

　　文/赵根强、张春双

　　立夏过后的日子，依然凉爽，我不禁窃喜与暗想：黑色的夏日飞雪是否给季节都带来了叛逆。当飞雪遇上夏日，自然倾泻成水之时，覆水难收。面对承载前周的预期回调，顺势而行的本周，继续上演着“返璞归真”的态势：尘归尘土归土。螺矿焦分别以周跌幅-13.1%、-13.05%、-11.59%完美谢幕本周，我们的空军大部队凯旋而归：残酷同样美丽。

　　螺纹

　　螺纹1610合约本周走出了一颗上影9点，下影30点，实体313点，振幅352点的周阴线，收盘2030较上周下跌306点，跌幅-13.1%，再度刷新史上周跌幅，价格飞流破掉所有短期均线支撑，直指年线2013稍加喘息。从一个极端到另一个极端，亮瞎了市场，考验了人性。

　　从日线图上看，周一早上因为解读了权威人士关于中国经济的阐述，背靠40天线下破2280计划增仓做空者，尽享了市场空头盛宴。接下来的瞬间触碰跌停60天线直至全天结束，彻底宣告至少短期市场风向已转，背靠60天加码做空成了后面交易的原则。随后的2105低开，优秀的短线交易员抓住缺口交易理论的原则与幅度跌幅修复标准者同样演绎了逆势风范，但这绝不是大多数交易者所要追求的。未雨绸缪2170--2175挂空者在随后的2天里如愿以偿，跟随了市场的主流节奏。至此从高位2787回落至整数关2000的幅度在半月间跌幅已达28%，周五晚间的反弹演绎也就顺理成章：一波三折的市场才有魅力。

　　具体的量能与持仓：螺纹1610合约在经历了4月末后的大幅减仓仓单2705042手经过近2周的增仓累积至本周末达到了3500184手，增仓近80多万手，交易量也同比上周增加了近1成。本周前二十多空持仓均处于增仓周期，空头增仓更加强悍。

　　前20名多头持仓增加54709手至914441手，永安期货本周小幅减仓，其余席位以小幅分散增仓为主。在一定程度上说明了市场对于当前的悲观情绪；空头方面，前20名大举增仓198920手至1168963手：银河期货小幅增仓依然掌控空军首席，一德、方正在本周大举增仓成为空军的重要核心力量，其增仓与持仓规模亦是达到了其巅峰；最明确的减仓席位葛老大在经历了“漫长”等待之后选择离场应该赚回本金，或将略有斩获，洗尽铅华。

　　基本面看，本周唐山地区钢坯价格一江春水向南流，截止周五报1880元/吨较上周2230元/吨再大幅下杀350元/吨，钢厂利润彻底被吞噬。快速下跌之后本周末价格小幅回升。截止5月12日，据我的钢铁网统计唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存为23.2万吨，较上周上升3.9万吨。本周唐山钢坯库存数据的上升，在相当程度上反映了当前市场情绪的低沉，供需矛盾在缓和；此外北京建材市场螺纹现货价格亦回落380元/吨至2270元/吨。截止至本周五我的钢铁网统计全国主要城市本周螺纹钢库存总量为449.19万吨，增加9.38万吨。成材以及坯料库存在本周的企稳回升，在相当程度上说明了当前市场供需矛盾的缓和，在供给增加和需求弱化，以及市场情绪的崩溃之下，现货价格快速下杀。而未来市场的关注点依然集中于市场需求。

　　综上所述，基本面的情况仿若发生了变化，宏观支撑市场的力度因为权威人士的声音，陡然180度的反转，L型的论述，让我们的步伐有了抑制之感，从近2周的回调幅度，可谓出乎多数人之意料，好在K线形态从量能和持仓的角度在高位已经给了我们稍加明细的确认，我们的多头早已在飞雪之前收获囊中，更有慧者覆手为雨。对于接下来的交易，周五晚间的小幅反弹减仓行为，我们研判空头势力还在行进中，多头的反扑只是对大幅度下跌的一种修复，短期支撑2050，重要阻力2090一线，极强阻力2190--2200一线，除非量能齐增站稳2200，方可认为峰回路转，否则覆水难收。一旦下破2000，前期密集区1950--1900应是相应的渐次支撑位，1800应是极限调整位无论从技术还是国家需要而言。一颗红心二种准备是我们交易的必须，紧随风向是我们交易员必备的素质。

　　铁矿

　　铁矿1609合约本周走出了一颗上影8点，下影2.5点，实体55.5点，振幅66个点的中阴线，收盘363较前周回落54.5点，跌幅-13.05%，改写周跌幅，与螺比翼齐飞，不分高低。

　　从日线图上看，矿螺步调一致，行走在不归路上。但一切又是如此的合情合理，每一日的高低之点与均线的每一位置是如此的吻合，价格徜徉在5和60日均线中，稳稳地掌握在空军手中。做好计划，不被主力盘中迷惑，收获自然，自然收获。

　　量能和持仓：本周铁矿在经过近2周的持仓累积，从824094手从容增加到1053926手，价格顺势跌过百点，止步相对长周期均线附近，周五晚间的反弹自然而然。减仓中的高度我们首看378再看395.依量仓定夺增减空单持仓。从主力持仓分布上看，本周前二十多头减仓3819手至314026手，具体持仓结构上看，多头在本周持仓量能基本未变，但是内部排序却是变化明显，其中一德、海通、英大三家一并推出大幅减仓离场，铁矿弱势也就不难理解；前二十名空头增仓21766手至357726手，小幅增加的逻辑之下，我们发现浙系资金开始跃然飞升，成为本周空头增仓的主力。虽然本周铁矿大幅下破，但是却明显缺乏量能支撑，这是我们投资人在接下来的交易周期最值得关注的。

　　从基本面看，截至本周五全国45个主要港口铁矿石库存为9937万吨，较上周五降130万吨，较本周二降59万吨，日均疏港总量264.2万吨较上周五255.7万吨增加了8.5万吨。本周钢厂采购量并未大幅走弱，但是这种局面不可持续，有可能继续缓慢上涨。本周我的钢铁网163家钢厂高炉开工率80.52%较上周增1.1%；产能利用率85.78%环比增1.57%。高炉开工率在本周小幅上涨，接下来有可能有小幅增加的可能性，当前市场的持续走弱可能会在一定程度上阻碍钢厂的复产进度。本周五曹妃甸61.5%PB粉港口现货基准价较上周再度回落50元/吨至400元/吨。钢厂开工率在本周的回升，以及疏港量的回升在相当程度上反应出了在当前利润条件下的采购需求，既然如此，价格在接下来的下降空间在当前的市场环境下估计又将所剩无几。

　　综上所述，本周成材市场的再度大幅回落，在相等程度上冲击了贸易商的观望心态，也使得市场供需矛盾在贸易商环节得到快速缓解。螺纹10合约在本周增仓下破快速吞噬了盘面利润，原料端价格虽没大幅增仓举动，但也是应声回落。从生产的角度上看，螺矿1:1.6的生产比例天生决定了铁矿的剧烈波动。短期来看我们依然遵从市场的逻辑，即矛盾集中于成材一段，而绝非是原料端，但是随着钢厂利润的快速吞噬，钢厂在接下来的一段时期，势必会在一定程度上增大检修，钢厂高炉开工率的转折在一定程度上也将反映出市场矛盾的转移。对于即将开始的一周交易，我们认为铁矿09合约价格在快速下行至360附近止步，恰好是处在0.618黄金分割位与阻速线的交汇点附近，在未来将构成阻遏下行的重要支撑，同样当前盘面价格折算成美金货大概在40美金左右，也成为了贸易商心中的重要位置。因此，在此位置之上的下行阻力可见一斑。同样在技术理论上，前期的快速大幅下行亦有整理需要，而5日均线所在376附近将会是价格上行的第一道关口，从技术形态和技术指标来看，未来价格的反弹或直接受制于390—395一线。在量能没有效放大和持仓增加中逢高空是交易的主旋律。

　　焦炭

　　本周国内焦炭现货市场相对螺矿依然坚挺，成交良好。自3月企稳回暖后焦炭价格直线上涨，年后焦炭累计上涨260-380元/吨，其中河北、山西涨幅超过 50%，部分焦企吨焦由亏损到盈利。国内焦炭价格保持强势，部分地区价格上调， 需求较好。主产地方面：山西长治二级冶金焦920/吨，河北唐山二级焦1000元/吨，河南平顶山二级焦950元/吨，山东淄博二级焦930元/吨。本周港口方面，进口炼焦煤和内贸都暂时稳定，产地方面由于限产政策的执行，资源紧张，供应偏紧，价格依然呈现上升趋势。综上所述炼焦煤价格上涨及“双焦“紧俏对焦价产生强力支持，但近期钢市震荡下行，后期焦炭上涨或有阻力，预短期焦炭涨势减弱。

　　焦炭1609合约本周走出了一颗上影33.5点，下影15点，实体120.5点，振幅169点周阴线，收盘870较上周大幅下跌114点，跌幅为11.59%，再创焦炭自上市以来的最大周跌幅度。从本周焦炭的走势和量能变化上看，这一周的疯狂下杀除了获利丰厚的多头减仓还有投机客空单止盈离场。焦炭是我们重点关注唯一在60天线之上运行的黑色品种，但随着螺矿的下行，钢厂利润的消失，焦化的利润肯定也无法得到有效保护，曾经最后的疯狂恐将带来最后的洗礼。因为量能的持续萎缩，交易成本的居高不下，分分钟的上下无耻翻飞我们可以选择观望。

　　完成了又一周的黑色梳理，再次回放《覆水难收》，对交易的爱同样让我割舍不掉。面对如此的巨幅上下反转K线，我们唯有紧跟国家脉动，唯有跟随多空主力的变换，方可于无硝烟的战场行走。跌幅亦然如此巨大在短短的日子里，再行杀跌不足可取，向下的空间1800应是这次回调的极限，若此向上时间宽度也不足够，60天线的位置反弹期许是值得的，由此而产生的上下震荡区间是清晰的。大的宏观格局我相信我们的国家前景应该是光明可期的，L型的底部可以宽泛涤荡，先前的1000多点的高度可以看成是对曾经惨不忍睹下跌的报复性修复，现如期的快速回落期货价格应该对我们的生产端而言利润又将所剩无几，无利润的企业应该不是国家想看到的，我们亦然去产能中淘汰了很多不良企业，接下来如果一带一路可以成功实施，需求一旦有效放开，螺纹钢2000的价格从历史发展的角度而言是可以接受的，但在未走出之前，我们需要耐心等待多空主力强悍一方的引领，学会跟随是我们交易永远的法宝。周末愉快我们的每一位朋友。

shicai0515
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