【解读】高位迅猛回落！3小时累跌超1%的原油回归空头了？

　　难掩颓势？原油冲高后再度下挫

　　连涨两日后，原油再度呈现出了冲高回落的态势。截至发稿，主力04合约最低录得564.6元/桶，隔夜23点至今，短短3根小时K线，盘面已累计回落超1%，市场氛围重回跌势。

　　那么问题来了，是什么推动了行情的反复？盘面后市又该何去何从呢？

　　欧佩克或延后增产：

　　继全球媒体铺天盖地报道“欧佩克或延后增产”的消息后，高盛在研报中亦是为这一猜想加了一把火。

　　据悉，尽管美国总统特朗普呼吁降低油价，但一些代表透露，欧佩克+成员国正在考虑推迟从4月份开始的一系列月度增产计划。

　　一位不愿透露姓名的代表表示，全球石油市场仍然过于脆弱，无法现在恢复生产。另一位代表表示，欧佩克目前尚未做出任何决定，该组织内部对如何推进存在分歧。最终决定可能会在未来几周内做出。——需要注意的是，由于俄罗斯副总理诺瓦克出面否认这一报道，故而市场对此仍存在部分争议。

　　如果欧佩克+真的推迟每天12万桶的适度增产，这将标志着这一沙特和俄罗斯领导的联盟第四次推迟正常化自2022年以来进行的石油减产计划。该联盟目前的目标是到2026年底恢复每天总计220万桶的产量。

　　部分资金开始布局原油空头押注：

　　尽管欧佩克延后增产的消息理论上对油价是比较明确的利多，但当下仍有不少资金开始重新布局原油空单。

　　理由很简单，用业内人士的话来说：“其实市场从来就不缺原油”。几乎所有投资者都相信，如果完全放开生产，国际市场原油必然是过剩的。油价之所以能留在高位，本来就基本归功于OPEC+的产量调节。

　　正如DNB Markets分析师此前提到的论断，“令人惊讶的是，欧佩克+持续推迟原定的增产计划，而他们的石油市场报告却坚称石油市场严重供不应求。我们一整年都在争论，欧佩克的石油市场平衡与现实脱节”。

　　另一方面，特朗普持续督促佩克“降低油价”也是市场押注空头的一大核心原因。众所周知，相较于用高利率压制通胀，特朗普坚信低油价会是更好的手段。尽管目前每桶74美元的油价对许多欧佩克成员国来说仍然过低，无法支付政府开支，但特朗普却反复强调它太过“超出预期”了。

　　国际能源署称，即使欧佩克+保持产量不变，今年全球供应也将比需求平均高出45万桶/日。摩根大通公司和花旗集团预计，油价将在2025年底前跌至60美元区间。

　　申银万国：油价夜盘微涨，整体市场偏空

　　在最新的研报中，申银万国期货提到，国际能源署表示，欧佩克及其减产同盟国成员国对商定产量目标的执行情况有所改善，这正在慢慢减少今年预计的供应过剩。国际能源署估计，欧佩克及其减产同盟国原油日供应量减少28万桶，而欧佩克12个成员国1月份的原油日产量减少48万桶。

　　里海管道公司(CPC)在一份声明中说,一架无人机袭击了俄克拉斯诺达尔地区南部的克罗波特金斯卡亚泵站后，里海管道财团(CPC)的石油流量有所减少。CPC运送哈萨克斯坦Tengiz油田的石油，通过俄新罗西斯克港出口。其几平输送了哈萨克斯坦所有的石油出口,约占每日石油供应量的1%。整体原油市场偏空为主，关注3月初OPEC会议。

shicai0515
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