本报记者 张漫游 北京报道
从2014年沪港通的第一笔股票交易到现在，内地与香港资本市场互联互通机制已开通十年有余。香港交易所披露的数据显示，内地与香港资本市场互联互通机制开通十年来，沪深港通总成交额约177万亿元人民币。
在全国两会期间，全国政协委员、香港上海汇丰银行有限公司主席王冬胜接受《中国经营报》记者专访时表示，展望未来除了优化现有的互联互通机制之外，还需要研究拓展新的方式或渠道，如把人民币股票交易柜台纳入港股通，将房地产投资信托基金（REITs）、商品期货等纳入互联互通，以激发更大市场活力。
建议适时推出新股通
“我们很欣喜地看到，在过去的十年间，在中央政府的大力支持下，内地与香港的监管机构通力合作，目前已逐步建立起从股票到债券、资管和衍生产品等全方位的资本市场互联互通体系，不仅拓宽了境内外投资者开展跨境投资的渠道，也进一步巩固了香港国际金融中心的地位。”王冬胜说。
近年来，中国金融市场开放不断提速，股票通、债券通、跨境理财通等机制持续优化扩容，交易规模增长迅速。根据香港交易所在《内地与香港资本市场互联互通十周年白皮书》发布的数据显示，截至2024年9月底，纳入沪深港通的股票数量超过3300只，已覆盖沪深港三地市场上市公司总市值的九成，成交规模八成以上；北向和南向交易的日均成交额与2014年开通首月的日均数据相比分别增长了21倍和40倍。
王冬胜认为，在内地和香港资本市场互联互通方面，未来潜力巨大，有着广阔的发展空间，业界及投资者也有进一步拓宽加深互联互通机制的呼声。“为此，我今年围绕深化内地与香港资本市场的互联互通这一主题，就提升沪深港通、债券通、跨境理财通和ETF通等机制的深度和广度提出建议。”
王冬胜举例称，在债券通方面，目前“南向通”仅对合格境内机构投资者（QDII）和22家公开市场操作（OMO）银行开放，可以进一步扩大合资格投资者的范围。同时，可适当为“南向通”提供更大额度。在沪深港通方面，可以适当放宽内地个人投资者参与港股通的资产要求限制，同时提高每日交易额，增加市场的流动性，满足投资者的不同投资需求。此外，还可以考虑将更多二次上市、尚未盈利的生物科技公司等纳入互联互通机制，为投资者提供更多选项。
在ETF通方面，2022年7月开通后经过多次扩容及优化，现阶段符合条件的南向ETF产品数量约17只，仍有进一步扩大的空间。王冬胜认为，优化ETF通投资标的以及加强境内外投资者教育，将会有助于带动境内外ETF投资氛围及参与度。
在跨境理财通方面，王冬胜认为，可在风险可控的前提下扩大试点范围，从一些一线城市开始先行先试，再逐步将制度创新成果向全国复制推广。另外，可以将更多合适产品纳入“南向通”合资格产品范围，例如中高风险的非复杂债券、不受香港证券及期货条例监管的保本标准化结构性存款、低风险的保本股票挂钩投资产品等，满足大湾区居民多元化的投资需求。
在IPO方面，王冬胜建议，深化两地互联互通机制，适时推出新股通，可采取试点方式，在强化风险、完善规则的基础上推进。对内地而言，新股通可满足内地投资者配置全球资产的需求，同时有限度地推进资本项下人民币可自由兑换。对香港来说，新股通可吸引其他地区的企业来港上市，进一步激发市场活力。
REITs与商品期货或成新增长极
王冬胜感慨称：“汇丰是内地和香港资本市场的积极参与者，我们非常荣幸可以支持各项互联互通试点。今年2月人民币债券回购业务安排实施首日，汇丰在香港完成了首批利用‘北向通’债券作为抵押品的离岸人民币债券回购交易，支持更多国际投资者进入内地债券市场。在粤港澳大湾区，我们也率先参与各项试点，是首批推出‘跨境理财通’业务的银行。”
2025年，内地与香港资本市场互联互通迈入第二个十年。互联互通已逐步建立起从股票、债券、资产管理、衍生产品等全方位的联通体系，并已成为境内外投资者安全、便捷地开展跨境投资和风险可控的重要渠道。
展望未来，王冬胜认为，除了优化现有的互联互通机制之外，还需要研究拓展新的方式或渠道。监管机构2024年4月公布了五项优化措施，包括放宽沪深港通下股票交易所买卖基金（ETF）合资格产品范围，支持人民币股票交易柜台纳入港股通，以及将REIT纳入沪深港通。
“除了上面已谈到的继续优化ETF通之外，把人民币股票交易柜台纳入港股通，可以便利内地投资者参与互联互通在汇率方面的安排，无须兑换成港元，即可直接用人民币投资人民币计价股票。这也有助于提升人民币柜台股票的成交量，并吸引更多上市公司设立人民币交易柜台。”王冬胜说。
REIT的特色之一是为投资者带来稳定回报，一直以来获国际投资者的垂青。在王冬胜看来，香港作为亚洲REITs市场先行者，经验丰富，首只REIT上市已满20年，互联互通可为其引入“活水”。
“此外，商品期货也是互联互通可以拓展的领域之一，据我们了解，不少国际和内地投资者希望通过互联互通参与商品市场。”王冬胜表示。
（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：颜京宁）
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