原以为豆粕那么小众的品种，关心的人不多，帖子发出后，问问题的人还是不少，看来大家对A股的赚钱效应预期在降低，都急于寻找新的投资方向。详见前文《三条腿走路的豆粕ETF》
然而也有不少网友发现基金公司的公告上发布的是一个豆粕期货价格指数作为业绩考量的标准，而且这个豆粕期货价格指数与实际的净值涨幅偏差不是很大。
那今天小助理就来详细解释一下这个豆粕期货价格指数是什么
其实这个豆粕期货价格指数就是把主力合约的跳空缺口填上以后的价格曲线，从下面这个图上可以清楚看到，蓝框和红框内的豆粕主力合约与豆粕期货价格指数走势是一样的。
不同的就是豆粕期货价格指数在期货移仓换合约的时候把不同合约的价格无缝衔接上了，以便更好的看到主力合约的涨跌变化。
我们做股票的都知道一个名词就是复权，股票分红后会有一个缺口，计算股票收益的话，用的是复权后的股票价格。同样的，这个豆粕期货价格指数可以看作是复权后的豆粕指数。
下表中可以看到基金净值增长与基准收益率的标准差在1个点左右，说明基金经理按照主力合约的走势操作，中规中矩，而多出来的7.13个点的额外收益，应该是第二条腿存款收益带来的作用吧。
期货合约具有特定的到期日，因此投资者不可能永久持有同一合约。当一个合约临近到期时，投资者需要提早将手里的到期合约转移到其他月份的合约，这一过程称为“移仓”。
在不同到期日的期货合约之间，价格可能会有差异。如果远期合约的价格低于近期合约，这种情况被称为“贴水”；如果远期合约的价格高于近期合约，则称为“升水”。
在始终持有多单的情况下，贴水是有利的，意味着每次移仓都能用较高价格卖出当期的合约，并以较低的价格买入下一期的合约。
比较熟悉的策略就是，持有IC吃贴水，因为IC在长久以来一直处于远期合约比近期价格低的情况，因此很多人都长期持有IC多单，每个月到期移仓到下一个月，俗称滚IC。那这个策略到现在收益情况怎么样呢，我们也可以用IC期货复权指数来了解一下。
下图就是一个IC指数（黄色）和IC复权后的指数（白色）图
从2015到现在，黄色的中证500指数差不多跌去了一半，而采取滚IC策略的话，即使不计杠杆也还有60%的利润。如果市场上的500ETF可以采用这种方式来持仓的话，那是不是很滋润。
可惜的是包括500ETF在内，所有的A股指数类ETF都没有用期货来代替现货的。
也许有人会说，那我自己去按照这种模式配置一个持仓IC期货合约的500ETF不就好了。
那我只能呵呵，这太考验人性了。
试问你真的愿意只用7%的资金拿着期货合约，而剩下90%多都去老老实实的存银行吗。
你会不会觉得7%资金都能赚到这么多，那用70%岂不是可以赚10倍？不知不觉间10倍杠杆就上去了，很多炒期货的人爆仓都是因为杠杆。
而且期货能多能空，容易反向操作，两边挨打也是常事。
除了豆粕ETF外，还有没有别的ETF也是用期货合约代替现货合约的呢，它们有没有类似豆粕ETF的三条腿呢，下一篇文章我们展开来写。
下一篇：没有了！
声明本站分享的文章旨在促进信息交流，不以盈利为目的，本文观点与本站立场无关，不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请来电或致函告之，本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。本站拥有对此声明的最终解释权。
扫一扫添加微信