加征关税提振市场 玉米价格或稳中偏强

　　来源：建信期货 作者：建信期货

　　研报正文

　　一、行情回顾与操作建议

　　玉米行情：

　　期货方面，7 日，玉米主力 2505 合约小幅高开后震荡走平，尾盘收阳，最高2316 吨，最低 2304 吨，收盘报 2308 吨，较上一个交易日涨0.61%，指数总持仓持仓量增加 10212 手至 2068895。现货方面，7 日，锦州港二等玉米平舱价2190元/吨，与前日相比，持平。

　　玉米点评：现货方面，供给端，产区基层农户售粮进度加快，部分贸易商正常出货，供应或增加，但余粮仅剩不足 3 成，卖压缓解。替代品方面，国产小麦替代优势有所显现，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中对小麦玉米加征 15%关税，对高粱加征10%关税，2024年我国小麦玉米高粱从美国分别进口了 190 万吨、207 万吨和568 万吨，三个品种合计近一千万吨，且当前进口玉米、高粱等价格优势不明显，更加抑制了进口替代。

　　需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，饲料企业以滚动补库和签远期订单为主。深加工企业加工利润缩减，开机恢复，淀粉库存处于高位，企业或维持刚需采购。库存方面，港口库存处于同期高位，企业库存不断提升。政策端，中储粮继续增加收储规模。

　　综上，基层农户售粮增加，需求略有增量，但卖压降低、增储提振以及加征关税提振市场，玉米价格或稳中偏强。期货方面，2505合约升水现货，余粮仅剩不足三成，卖压降低，且进口替代减少，市场看涨远期合约，价格或整体以震荡偏强为主。

　　二、行业要闻

　　3 月 7 日，南北港口玉米价格基本稳定，局部价格小涨，锦州港地区水分15%容重 720 的玉米报价 2140-2150 元/吨，水分 15%玉米平舱价2210-2220元/ 吨，较昨日反弹 10 元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720 的玉米报价2140-2150 元/吨，水分 15%玉米平舱价 2210-2220 元/吨，较昨日反弹10元/吨。广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价 2230-2250 元/吨;一级玉米报价2300-2320 元/吨，与昨日持平。

　　3 月 7 日消息，美国总统特朗普对墨西哥进口产品征收25%关税，令美国玉米主产州的农户忧心忡忡，担心可能失去出口份额，促使主要进口国转向竞争对手南美。巴西玉米主产州帕拉纳州农村经济部发布的主观收获预测显示，2024/25 年度帕拉纳州首季玉米产量估计为 280 万吨，比上年提高11%;尽管收获面积降低了 9%，从 29.44 万公顷减少到 26.75 万公顷。罗斯农业部长奥克萨娜卢特表示，目前俄罗斯正在有序开展春季田间作业。克里米亚地区已经开始春播，迄今已播种 1.17 万公顷。

　　3 月 7 日消息，周四，美国玉米现货市场上涨。从出口销售来看，截至2月27 日当周，美国 2024/25 年玉米出口净销售量为90.9 万吨，比上周增长15%，但是比四周均值低了 32%。在美湾，3 月船期的2 号黄玉米现货报价为每蒲5.26 美元，相当于每吨 207 美元，比上一交易日上涨8 美分，高于去年同期的 4.855 美元/蒲。

　　路易斯安那湾的基差是比 CBOT 的5 月玉米期价高出62美分。周四，芝加哥期货交易所玉米期货收盘上涨近2%，尽管本周迄今仍下跌逾 1%。2025 年 3 月玉米期约收高 9.25 美分，报收449.5 美分/蒲;5月玉米收高 8.25 美分，报 464 美分/蒲;12 月玉米上涨4.25 美分，报451美分/ 蒲。

　　三、数据概览

　　（转自：曲合期货）

shicai0515
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