国泰君安期货点评首日原油期货：交投活跃 价格符合预期

　　INE原油期货3月26日正式在上海国际能源中心挂牌交易。盘后，国泰君安期货原油研究总监王笑分析点评表示，原油期货首日全天保持较为活跃状态，市场对INE原油表现出了极大热情，INE原油价格与交割油种的价格非常贴合。

　　盘面数据显示，INE原油期货交易量最大的合约为首行合约SC1809，全天成交量4.07万手，成交金额超过176亿元，后续几个合约也均有不同程度的交投活动，市场全天都保持较为活跃的状态，流动性表现良好。

　　王笑指出，在首日非欧美主流交易时段INE原油期货能够形成这样交投情况主要有三点原因：首先，这是对此前交易所和国家各部门对原油期货支持政策的体现，如平今仓免手续费、对境外机构投资者免收企业所得税等，这都会极大的程度的增加原油期货的交易量；其次，从首批成交的客户群体来看，境内外大型石油、化工企业及大型贸易商等均有参与，这说明中国原油期货上市的影响力已经一定程度上得到了全球原油市场的认可，全球原油市场的参与者都会开始关注或参与到这个市场中来；最后，中国作为全球最大的经济体和最大的原油需求国家之一，庞大的市场让INE原油期货拥有非常良好的市场基础，将近十年的筹备也让市场对原油期货并不陌生，参与度自然足够高。

　　此外，从行情走势来看，市场对INE原油也表现出了极大的热情，SC1809开盘价报440元/桶，较基准价（416）上涨5.77%，随后市场在做多情绪的引导下一度将SC1809推涨至6%，在随后的交易时间内市场逐渐恢复理性，原油价格开始进入区间震荡状态；午后开盘原油期货价格跟随外盘出现一定程度的下挫，但最终再次回归到此前震荡区间内，SC1809最终收于429.9报涨3.34%。

　　从价格走势看，INE原油价格与交割油种的价格非常贴合，市场此前通过无风险套利理论做出的价格模型被证明有效，这意味着INE原油期货的价格是真实有效的。

　　王笑认为，中国原油期货市场形成的这个价格包括价格走势，一定程度上已经能够体现出我们国内包括亚太地区原油供需的变化，并且这个变化并不是脱节的，这是一个与国际期货包括现货市场联动性很高的一个公允的价格。并且从金融机构、境内外大型石油、化工企业及大型贸易商等众多不同种类的参与主体参与首日交易这个情况上，也可以看出这个价格的构成比较均衡，市场对它的接受程度很高。相信未来会吸引更多不同类型的参与主体参与INE原油期货的交易，这也会促生更好的流动性和影响力更大的INE价格。

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