现金烧掉338亿！利润下跌85%，阿里疯狂“散财”，马云到底图啥？

　　阿里三季度净利润暴跌85%，股市却以全年涨幅近100%回应——资本市场正在用脚投票，抛弃那个只会“躺赚”的旧阿里，押注马云的转型豪赌。

　　三季度财报里，阿里经营利润同比暴跌85%，非公认会计准则下净利润也降了72%。但这组“惨不忍睹”的数字背后，是阿里有史以来最大规模的投资计划：三年砸3800亿押注AI与云计算，这个数字比它过去十年在该领域的投入总和还多。

　　钱不是凭空消失了，而是变成了杭州、河源等地的数据中心，变成了训练大模型的GPU集群。阿里正在从“躺着赚佣金”的电商中间商，向“靠技术赚未来”的科技玩家转型。

　　外卖大战烧钱内卷，阿里为何突然刹车？

　　今年7月，蒋凡挂帅的电商业务宣布砸500亿死磕即时零售，和美团、京东杀得昏天黑地。三季度阿里销售与市场费用飙涨105%，三大平台每天合计烧掉6.8亿，美团单季亏160亿，京东新业务亏157亿，阿里电商利润也被吞掉近八成。

　　但就在市场以为会“all in到底”时，阿里突然收缩战线。高管明确表示要“显著缩减即时零售投入”，效果立竿见影：10月以来淘宝闪购每单亏损减半，高单价订单和非茶饮订单占比大幅提升。

　　阿里的转型之路并不平坦。对内，拼多多用极致低价击穿下沉市场，抖音靠内容电商截断流量入口，抖音日活超8亿，在用户时长和打开频次上对淘宝形成碾压；对外，美国科技巨头市值增速是中概互联的3倍，盈利能力差距更是刺眼——纳斯达克头部企业净利率27.4%，中概互联仅19.6%。

　　在这种双重挤压下，阿里把宝押在了AI和云计算上。阿里云AI相关收入已连续三个季度三位数增长，它正从“卖服务器空间的包租公”，转型为“卖智能算力的发电厂”，试图在中美科技竞争中抢占一席之地。

　　阿里的转型，本质是一场关于“合法性”的豪赌。经历过2021年的风波后，马云的战略逻辑变了：巨头的安全不在于账上有多少现金，而在于对国家、对社会的存在价值。

　　当下中国经济面临消费低迷和科技“卡脖子”难题，而这正是阿里的发力点。砸钱搞AI、云计算、芯片，就是要在这些关键领域站稳脚跟，成为中国科技生态的“基础设施”。

　　曾经市值超8000亿美元的阿里，如今现金储备从6000亿缩水到3736亿，但这不是亏损，而是为未来下注的“成本”。它不再是那个“让天下没有难做的生意”的贸易中介，正在变成一家“让天下没有难用的算力”的科技工厂。

　　这场豪赌的结局尚未可知，但可以确定的是：阿里已经撕掉了“躺赚”的标签，朝着更硬核、更具社会价值的方向狂奔。值得所有人拭目以待。

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