催化剂：

　　1）产业活跃度落地：在2025年12月的商业航天论坛上，多家企业集中展示了火箭发射、星座测控、空间在轨服务等产业链全环节的最新进展，直接体现了商业航天各环节技术的落地节奏，印证了行业的实际推进速度。

　　2）技术拐点确立：朱雀三号首飞成功我国首个商业可复用火箭 “朱雀三号” 完成首飞入轨，这是商业航天领域的关键技术突破 —— 验证了商业火箭可复用的技术可行性，打破了此前商业发射的技术瓶颈，是 “技术突破” 拐点的核心标志。

　　3）规模爆发预期明确：2026年常态化高频发射基于朱雀三号的技术验证，2026 年起商业火箭有望进入 “常态化高频发射” 阶段，发射频次的提升将直接带动火箭制造、卫星配套、测控服务等全产业链的需求放量，是 “规模爆发” 拐点的核心支撑。

　　4）机构指引聚焦赛道：中信建投明确关注方向机构指出需重点关注 “低轨卫星互联网 + 火箭发射产业链”，相当于明确了商业航天的核心价值赛道，引导市场资源向这两个高潜力环节集中。

　　核心细分十大龙头公司：

　　1）中国卫星

　　国内卫星制造绝对龙头，航天科技集团五院唯一上市平台，承担星网计划 50% 以上订单。

　　为匹配 2026 商业火箭高频发射的卫星交付需求，近期启动了 2 条商业卫星专用生产线的扩建；同时在 2025 论坛展示了适配低轨星座的 “标准化卫星平台”，可实现卫星的快速定制与批量生产。

　　2）中国卫通

　　国内唯一自主可控卫星通信运营商，运营 16 颗卫星。

　　近期宣布启动与低轨星座的 “天地一体化通信网络” 互联互通测试，在 2025 论坛发布了商业航天通信服务套餐（覆盖火箭发射测控、卫星在轨通信）；同时新增 2 颗通信卫星的运营筹备，进一步完善卫星互联网基础网络。

　　3）超捷股份

　　火箭整流罩及箭体壳段独家供应商，专设商业航天团队。

　　近期已配套我国首枚商业可复用火箭 “朱雀三号” 的箭体壳段供应，是朱雀三号核心结构件的主力供应商之一；其商业航天团队为适配可复用火箭的结构迭代，近期完成了壳段材料的轻量化升级。

　　4）天箭科技

　　卫星通信核心组件供应商，国内唯一 GaN（氮化镓）固态发射机量产企业

　　2025 商业航天论坛上，其高功率发射系统已适配低轨卫星互联网地面站的高频通信需求，近期获低轨星座地面站核心组件批量订单；GaN 固态发射机的量产规模已扩容 30%，匹配商业卫星通信的放量节奏。

　　5）航天动力

　　火箭发动机核心部件供应商，航天科技集团六院唯一上市平台（50 余年发动机研发经验）。

　　因 2026 商业火箭高频发射预期，近期启动了火箭发动机部件的产能扩产，同时参与了商业可复用火箭发动机的密封件、泵阀等核心部件的国产化替代项目。

　　6）西部材料

　　商业航天产业链上游核心材料供应商，提供火箭、卫星 “核心筋骨” 材料。

　　针对可复用火箭的耐高温、耐磨损需求，近期推出适配朱雀三号的新型钛合金结构材料；同时拿到低轨卫星轻量化材料的大额长期订单，成为星网计划卫星材料的核心供应商之一。

　　7）航天电子

　　长征系列火箭核心配套，提供控制系统、遥测系统。

　　其研发的火箭精确控制系统已适配商业可复用火箭的回收姿态控制需求，近期应用于朱雀三号的遥测系统升级；同时为 2026 高频发射场景优化了系统响应速度，支持火箭发射的 “快速周转”。

　　8）乾照光电

　　砷化镓太阳能电池核心供应商，卫星太阳翼能源组件市占率超 60%。

　　因星网计划卫星批量制造需求，近期获星网计划卫星太阳翼组件的核心供应订单，市占率有望进一步提升至 65% 以上；其砷化镓电池的转换效率近期实现技术突破，适配低轨卫星的长续航需求。

　　9）上海瀚讯

　　G60 千帆星座通信分系统独家载荷供应商，掌握涡旋电磁波 6G 核心技术。

　　2025 商业航天论坛上展示了涡旋电磁波 6G 技术在低轨星座通信中的实测数据，该技术已进入 G60 千帆星座后续卫星的载荷批量应用阶段；同时成为国内首个实现低轨卫星 6G 通信载荷量产的企业。

　　10）臻镭科技

　　宇航级微波芯片龙头，星载 T/R 芯片市占率超 40%。

　　近期获星网计划卫星的星载 T/R 芯片大额订单，订单量覆盖星网计划 50% 以上的卫星需求；其新一代宇航级微波芯片在 2025 论坛亮相，性能提升 20%，适配低轨卫星的高密度信号处理场景。