别盯着GPU了，这条隐秘赛道，正成为中国算力的“救命稻草”？

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　　本文作者：余皓 | 前商业财经资深记者

　　站在2025年的尾巴上回望，中国科技圈最惊心动魄的故事，依然发生在芯片领域。

　　这一年，黄仁勋的英伟达彻底告别了中国特供市场。随着美国商务部“实体清单”的层层加码，曾经的“阉割版”H20芯片也成了绝唱。

　　答案不言自明，中国的数据中心必须换上“中国芯”。

　　在这场万亿级的算力大迁徙中，除了我们熟知的GPU（图形处理器），一条更为隐秘、垂直的赛道TPU（张量处理单元），正在上演着一出出资本豪赌与技术突围的精彩大戏。

　　如果把计算机处理数据比作盖房子，CPU（中央处理器）是“全能包工头”。 它既能指挥现场，又能算账，还能处理各种突发状况。它很聪明，但如果你让它去搬一万块砖，它只能一块一块搬，效率极低。

　　GPU（图形处理器）是“千人搬砖队”，也就是英伟达最擅长的领域。

　　它不像CPU那么懂逻辑，但它有成千上万个“小工”（核心），可以几千人同时搬砖（并行计算）。在AI爆发前，它们主要负责把游戏画面里的几百万个像素点染上颜色；AI爆发后，人们发现这种“人海战术”特别适合算大模型的数学题。

　　TPU（张量处理单元）则是“全自动砌墙机”，它是谷歌为了对抗英伟达垄断而发明的“偏科生”。它砍掉了画图、玩游戏的功能，专门针对AI计算中的矩阵乘法，设计了一条流水线。数据像水流一样流过芯片，不需要反复存取。

　　在处理特定AI任务时，TPU比GPU跑得更快，而且更省电。在这个大模型训练一次电费就要几百万美元的时代，TPU代表着极致的性价比。

　　这就是为什么中国的创业者们，敢于在英伟达的阴影下，另辟蹊径做TPU的底层逻辑。

　　2025年的A股市场，最引人注目的“妖股”之一莫过于天普股份。这背后，正是国产TPU独角兽中昊芯英。

　　这是一个典型的“蛇吞象”故事。

　　中昊芯英的创始人杨龚轶凡，曾是谷歌TPU核心团队的成员。这家公司喊出的口号非常吓人：他们的“刹那”芯片，在AI大模型训练上，性能是英伟达A100的1.5倍，而单位算力成本只有英伟达的42%。

　　如果是真的，这将是降维打击，但技术变现的路上，缺钱是常态。

　　为了上市，中昊芯英在2025年下半年发起了一场“类借壳”交易。他们通过受让股份和增资，试图拿下天普股份的控制权，交易触发了全面要约收购，资金需求高达8.04亿元。

　　这不仅是收购，更是一场对赌。

　　翻开公告，你会发现中昊芯英背负着沉重的业绩承诺：必须在2026年底前完成合格IPO，否则就要回购股份。而现实略显骨感，2025年上半年，公司营收仅为1.02亿元，甚至出现了1.44亿元的净亏损。

　　一边是连年亏损的财务报表，一边是高达44亿元的估值；一边是“吊打英伟达”的技术参数，一边是必须在一年内上市的死命令。中昊芯英正如其名，正在经历一场“芯”惊肉跳的资本闯关。

　　目前的市场竞争，已经从单纯的“卖芯片”，进化到了“卖算力集群”。

　　在安防摄像头、人脸识别这些边缘侧市场，国产芯片已经杀红了眼。海思、算能、寒武纪，大家拼的是价格，赚的是辛苦钱。

　　真正的大肉在于大模型训练。IDC预测，到2025年，中国AI芯片市场规模将继续飙升，国产芯片在服务器中的占比有望达到40%。

　　这里有两种变现方式，一种是像华为那样卖硬件，直接把服务器卖给客户。这需要极强的供应链整合能力。

　　另一种是卖服务，像中昊芯英那样，与地方政府合作建设智算中心。政府出钱建基建，企业出技术运营。这种模式避开了软件生态的短板，客户不需要懂芯片怎么用，只要最后能跑通大模型就行。

　　2025年的国产TPU赛道，充满了矛盾与张力。

　　一方面，技术参数在PPT上狂飙突进，号称超越英伟达；另一方面，制造工艺受限于人，软件生态依然贫瘠。资本市场上，估值泡沫与破发风险并存。

　　但我们必须承认，这是一场不得不打的仗。

　　对于投资者而言，现在的国产TPU公司，就像是90年代的互联网泡沫，大部分会死掉，但活下来的那一个，将成为中国的英伟达。

　　不要只看那些令人眼花缭乱的算力参数，要看谁能搞定制造端的供应链安全，谁又能搞定客户端的生态迁移成本。

　　国产TPU不再是一个单纯的商业产品，它是中国数字经济的一张底牌。这场变局，才刚刚开始。