谈妥了，这个赛道的业绩底终于要确立了！

　　最近有一个消息。

　　美团、淘宝、京东三家都宣布将自愿执行一项由它们三家共同参与的全新的《外卖平台服务管理基本要求》国家标准。

　　具体的全文内容咱就不说了，大家可以直接从网上查找。

　　但该标准的出台，就像给外卖行业立了本“江湖规矩”。

　　要求不准搞“幽灵店铺”，不能逼商家打骨折，别再用算法把骑手当永动机，更别拿用户当韭菜割。

　　简单说，外卖（闪购）行业，未来拼的不是谁补贴狠、抽成高，而是谁家饭更安全、骑手更体面、商户活得下去。

　　这么来看，外卖行业的恶性竞争要告一段落了，未来拼的是服务了。平台不再靠“烧钱”比谁更能亏，而是靠“服务”比谁更懂商户、骑手和消费者；市场从“流量内卷”转向“价值创造”，最终让消费者吃到更安全的餐、商户赚到更稳定的钱、骑手获得更公平的待遇。

　　这标志着行业粗放扩张时代的终结，正式迈入以服务质量和生态健康为核心的新阶段。

　　这是好事啊。

　　规范了行业发展，对用户、商家、骑手都利好。

　　随着行业秩序逐步规范，外卖行业的“业绩底”大概率已经确立。考虑到美团在骑手网络密度、履约效率及客户服务方面的显著优势，若看好该赛道的长期价值，当前美团的风险收益比（值博率）反而有所提升。

　　其实传统外卖业务的增长空间已趋于饱和，未来真正的增量战场在于“即时零售”（即闪购）。

　　2024年中国即时零售市场规模就达到了7810亿元，同比增长20.2%，今年预计规模将突破9700亿元，增速依然维持在20%以上。按照这个速度这个行业有望在2026年迈入“万亿级”市场，2030年规模或达1.8–2.2万亿元。

　　即时零售增速显著高于整体社零（社会消费品零售总额）和传统电商，这艘快艇正在风口上狂飙，良性竞争拆掉了互相凿船的锤子，现在比的不是谁先沉，而是谁划得稳、看得远。

　　聊聊其他的。

　　说一个简单的策略。

　　我们都知道A股市场的风格轮动长期呈现出“价值”与“成长”两大主线的交替主导。

　　有时是低估值、高分红的价值股领涨，有时则是高增长、高景气的成长股占优。对于普通投资者而言，准确预判下一轮风格切换的时点几乎不可能，追高容易被套，踏空又令人焦虑，所以说有没有一个策略可以两头通吃，这是很多朋友关注的问题。

　　其实有一个比较简单又实用的的策略：通过构建“价值+成长”的ETF组合，实现风格中性配置。

　　具体操作上，我们可以选择两只具有代表性的ETF。

　　比如价值ETF（159263）和成长ETF（159259），前者主要聚焦于高股息、低波动、基本面稳健的价值型股票，后者重点布局科技、创新药、高端制造等高弹性、高成长性的赛道。

　　将这两只ETF按固定比例组合成一个“资产包”，无论市场风格偏向价值还是成长，组合都能捕捉到相应机会，从而平滑波动、提升整体风险收益比。

　　以6:4 的价值/成长比例（即60%价值ETF+40%成长ETF）为例，历史回测显示，该组合相较于沪深300指数不仅具备更稳定的超额收益，最大回撤也明显更低。

　　与中证800等宽基指数相比，同样如此。

　　当然，在此基础上我们可以进一步优化。

　　当市场处于避险阶段时（如政策收紧期）或者是保守型投资者，可以直接采用价值:成长=6:4。

　　当市场处于进取阶段（如科技浪潮期、政策宽松期）或者是进取型投资者，可以采用价值:成长=4:6。

　　关键的一点在于，一旦确定初始比例，就需要定期进行动态再平衡。

　　有一个参考指标，当任一资产的实际权重偏离目标比例超过 5% 时，即卖出超配部分、买入低配部分，使组合重回设定比例。这不仅能“低买高卖”，还能有效控制风格暴露，避免单一风格极端化带来的风险。

　　这是一个很简单有效的策略，供大家参考。适合大多数希望“不择时、不折腾、稳稳赚钱”的普通投资者。

　　全文完。