背景

　　可靠消息：英伟达GB200用的LPDDR（低功耗双倍数据速率），不需要SPD；但GB300的LPCAMM（Low-Power Compression Attached Memory Module，低功耗压缩附加内存模组）方案，需要SPD架构，聚辰股份与澜起科技一起合作搞出了上述方案，能够占到市场40%左右份额，每颗价值量1.5美金左右。

　　消息验证：GB200时期，英伟达提供的是高度集成的“Bianca板”，而GB300则转向开放模式，仅提供核心GPU，将内存等组件交由合作伙伴（如美光）供应，这为聚辰、澜起这样的上游芯片设计公司创造了明确的业务增量。

　　GB300采用LPCAMM方案概念准确，但术语有调整。1.技术实质：GB300确实采用模块化的LPDDR5X内存。2.标准名称：在官方语境中，该方案多被称为SOCAMM（或SO-CAMM），可视为LPCAMM技术标准在服务器平台的具体实现。

　　解读

　　一、核心要点拆解

    　　需求拐点：GB200（LPDDR方案）无需SPD ； GB300（LPCAMM方案）需配置SPD，意味着增量市场从0到1的突破。

    　　合作模式：聚辰主导SPD产品，澜起科技深度参与联合研发/认证（发挥公司在内存接口领域的技术话语权）。

    　　价值量：单颗SPD约1.5美元，一颗Vera Rubin GPU配备8颗SPD，单GPU的SPD价值达12美元。

    　　份额预期：40%市占率目标，显示合作方案已通过主流模组厂/云厂商认证。

二、合作模式与分成逻辑

　　聚辰角色：主导产品定义、客户认证、销售交付（因其是EEPROM/NOR Flash原厂）。

　　澜起角色：提供核心IP/芯片设计（内存接口技术）、联合认证、技术支持。

　　分成比例：通常设计方（澜起）获得10-30%的BOM成本收益。

三、对澜起科技的意义1. 直接收入贡献测算

　　根据a.台积CoWoS产能规划倒推;b.HBM4内存供应能力反算;c.微软/Meta/谷歌等CSP厂商资本开支预期汇总,2026年预期Vera Rubin（Rubin架构）出货量150-200万颗GPU。

　　我们按中性测算

　　SPD总需求：175万GPU × 8颗 =1400万颗SPD。

　　对应份额：1400万 × 40% × 1.5美元 =840万美元收入（约5930万人民币）。

　　毛利率：SPD作为配套芯片，毛利率预计50-60%，贡献毛利约2965-3558万元。

　　因此，仅仅从营收角度上说，短期收入体量有限，意义不大，但无论从英伟达业绩指引还是市场分析看，AI服务器放量呈指数级增长，所以，SPD随AI服务器边际增量明确。

2. 战略价值远大于直接收入

　　卡位AI算力生态：从传统内存接口（RCD/DB）延伸至GPU直连接口芯片，强化与英伟达生态绑定。

　　技术协同效应：澜起的内存互连技术与聚辰的NOR Flash/EEPROM能力结合，形成强大的模组级解决方案能力。

　　客户壁垒：通过英伟达认证+模组厂合作，建立供应链壁垒，后续可能延伸至PCIe Retimer、CXL控制器等更高价值芯片。

3. 估值逻辑提升

　　市场此前担忧澜起在AI服务器中价值量有限（仅DDR5 RCD），但SPD突破明确证明了公司平台化扩张能力。

　　我们还应该看到，LPCAMM是AI PC+AI服务器的长期趋势，SPD需求具备长期持续性，非一次性脉冲。

　　假设未来渗透率达80%+，且澜起份额仅仅维持目前水平，仅对话赢英伟达需求，2027-2028年单SPD业务年收入有望冲击2亿元之上。

　　总结：该事件标志着澜起科技成功将业务边界从传统内存接口拓展至AI算力配套芯片，短期业绩贡献有限但战略意义重大，强化了其在AI服务器芯片领域的长期成长叙事，估值中枢有望上移。

　　小知识

　　LPCAMM是一种革命性的内存模组架构，它巧妙地将LPDDR内存颗粒直接集成在一个小型化的、可插拔的压缩连接器模组上。其架构核心是“混合式”设计，既保留了LPDDR内存内核的超低功耗和内在高性能，又借鉴了传统DDR模组的外部可升级性。在物理层面，它不同于需要两根才能组成双通道的SODIMM，其单模块内部通过精密的走线设计，本身就构成了完整的128位宽双通道内存系统，极大地节省了主板空间。连接方式上，它使用了一块覆盖整个模组底面的高压连接器，通过螺丝压紧固定，这比传统的“金手指-插槽”PIN脚连接方式信号路径更短、接触更稳定、电气性能更优，为LPDDR5X/6的高频率信号传输提供了坚实基础。因此，LPCAMM架构的本质，是为移动设备级的低功耗内存核心，穿上了一件适合高性能、可维护PC及工作站使用的“模组化外衣”，在能耗、空间、性能和可维护性之间实现了前所未有的平衡。

　　目前，LPCAMM技术已进入实际应用阶段：

　　产品上市：美光旗下的英睿达品牌已开始销售LPCAMM2内存条（如32GB/64GB容量），联想ThinkPad P1 Gen 7等部分高端笔记本已采用该内存。

　　标准确立：LPCAMM2所依赖的“CAMM2”外形规格已被JEDEC（固态技术协会）采纳为标准，这为其在未来取代传统的SODIMM铺平了道路。

　　未来潜力：除了笔记本电脑，由于其低功耗和可维护性优势，LPCAMM未来还可能应用于数据中心服务器。