12月10日，摩尔线程股价迎来强势拉升，一度涨幅达20%，创上市新高，总市值突破3,500亿元。

　　值得注意的是，美国当地时间12月8日，美国政府宣布允许英伟达向中国出口H200芯片，附带25%销售收入上缴美国政府的条件，且最新的Blackwell系列及下一代Rubin芯片仍被排除在获批名单之外。

　　一边是海外头部芯片厂商对华出口限制的“有限松动”，一边是国产芯片企业股价的逆势走强，这一看似矛盾的市场反应，实则揭示了中美AI芯片博弈进入新阶段的核心逻辑。英伟达H200的“有限放行”并非技术封锁的松动，反而让市场更清晰地意识到核心技术依赖的风险，进一步强化了国产AI芯片替代的必要性与紧迫性。

　　此次英伟达H200的对华出口许可，被业内普遍解读为美方的折中选择。路透社援引知情人士消息称，美国政府将此次调整视为向中国出口最新Blackwell芯片与完全阻止美国芯片对华出口之间的平衡举措。从实际影响来看，这一“有限放行”难以从根本上解决中国AI算力市场的核心痛点。

　　据英伟达CFO克莱特·克雷斯（Colette Kress）此前披露，若地缘政治紧张缓解，公司每季度可向中国出货20亿至50亿美元的芯片，但此次附加的25%“特许权使用费”条款，将大幅推高国内企业的采购成本，使商业采购行为异化为被动的利益输送。

　　更关键的是，美方明确将最先进的Blackwell系列和下一代Rubin芯片排除在外，意味着中国企业即便采购H200，仍无法触及全球顶尖AI算力水平，在高端AI模型训练等核心领域仍将面临技术代差压力。

　　市场对摩尔线程的追捧，恰恰源于对这一现实的清醒认知，其核心逻辑在于国产AI芯片厂商的技术稀缺性与替代价值。作为国内首个实现全功能GPU量产并登陆科创板的企业，摩尔线程的稀缺性在当前国产芯片阵营中尤为突出。12月5日上市首日，其股价便上涨超400%。

　　支撑这一市场表现的核心在于其扎实的技术基础。摩尔线程通过自主研发的GPU架构以及与现有开发生态相衔接的策略，为开发者提供了便利的迁移路径，有效降低了国内企业在切换技术平台时的门槛。

　　行业测试表明，其产品已能够对多种主流AI大模型进行高效的部署和推理支持，并在实际应用中表现出可靠的处理能力。同时，该平台也兼容多样化的计算精度与模型架构，验证了其应对复杂AI计算需求的整体能力。这种对生态的兼容性和快速的技术落地能力，构成了其吸引资本市场关注的关键优势。

　　12月9日，摩尔线程官方宣布，将于12月19日至20日举行的首届MUSA开发者大会（MDC 2025）上，发布新一代GPU架构、推出涵盖产品体系、核心技术及行业解决方案的完整布局。

　　摩尔线程的市值飙升并非个例，而是国产AI芯片行业战略分化与资本集中的缩影，标志着中国AI算力市场已进入以自主技术为内核的竞争新阶段。头部厂商的战略调整清晰地呈现出这一趋势，沐曦股份已进入上市筹备的关键阶段，有望成为又一家登陆资本市场的国产AI芯片企业，进一步吸引资本向自主技术领域聚集；海光信息则于12月9日宣布终止收购中科曙光的重大资产重组，理由是交易规模较大、市场环境较筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟。这一决策被业内解读为企业聚焦核心技术研发、优化战略布局的主动调整，避免通过资本运作分散自主创新的资源与精力。

　　行业数据同样印证了这一转型趋势。集邦咨询报告显示，中国AI服务器市场外购英伟达、AMD等海外芯片的比例将从2024年的约63%下降至2025年的42%，而本土芯片供应商的市场占比预计将提升至40%，实现与外购芯片近乎平分秋色的格局。

　　除摩尔线程外，华为已公布昇腾AI芯片三年迭代路线图，阿里巴巴平头哥、百度等企业也加速自研ASIC芯片的研发与量产，形成了多元协同的国产AI芯片研发矩阵。从市场需求端看，国内互联网巨头与AI研发机构对国产芯片的采购意愿持续提升，一方面源于美方技术封锁带来的供应链安全焦虑，另一方面也得益于国产芯片在性能与生态兼容性上的快速突破。

　　总体来看，英伟达H200的“有限放行”非但没有削弱国产AI芯片的发展势头，反而通过成本与技术限制的双重警示，加速了市场对国产替代的共识凝聚。此次摩尔线程股价的大涨，本质上是资本对国产AI芯片技术价值的投票，而头部厂商的战略分化与集中，则为行业构建了以自主技术为核心的竞争生态。

　　截止发稿，摩尔线程涨14.3%，报718.22元，总市值3,376亿元。

　　封面图片来源：摩尔线程官网