共封装光学（CPO）：AI算力赛道5只翻倍潜力股解析

　　2025年A股科技板块最火的赛道，共封装光学（CPO）绝对占有一席之地。从9月至今，板块指数累计涨幅超80%，龙头股屡创历史新高，背后并非单纯资金炒作，而是AI算力爆发、技术迭代与国产化替代三重共振的必然结果。作为下一代光通信核心技术，CPO正解决传统光模块的性能瓶颈，市场规模预计从2025年的80亿元飙升至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137%。今天就用通俗语言拆解CPO的投资逻辑，梳理产业链中具备翻倍潜力的核心标的。

　　一、为什么CPO能成为“算力时代的超级水管”？

　　要理解CPO的价值，先看一个简单类比：传统光模块与芯片是“异地恋”，数据传输要走长长的线路，又慢又耗电；而CPO让它们“同居”在同一块基板上，数据在毫米级距离内直达，效率翻倍。

　　其核心优势体现在三点：一是功耗直降40%，完美解决AI数据中心30%以上的能耗难题；二是传输速率从800G向1.6T、3.2T跨越，适配万亿级参数大模型的算力需求；三是成本降低30%，硅光子技术与CMOS工艺融合实现性价比升级。

　　更关键的是需求端爆发：全球超大规模数据中心数量激增，某头部云厂商2026年Q1计划采购12万只1.6T CPO，规模是2025年上半年的3倍，且要求国产化率不低于80%。加上工信部“加快共封装光学规模化应用”的政策支持，CPO从实验室走向产业化的速度远超预期。

　　二、5家核心标的：覆盖芯片、材料、模块全产业链

　　CPO的投资机会集中在产业链关键环节，以下企业凭借技术壁垒和订单优势，成为最具潜力的标的：

　　1. 仕佳光子：国内唯一量产CPO芯片的“硬核龙头”

　　作为A股唯一实现CPO芯片量产的企业，其核心产品AWG芯片是多通道传输的关键部件，已实现100G-1.6T全系列覆盖，800G产品传输损耗仅0.15dB，良品率超95%。2025年上半年CPO芯片出货量同比增长320%，客户涵盖华为、中兴等巨头，与中科院合作的硅基光子芯片进入中试阶段，2026年量产后将显著提升毛利率。随着“东数西算”工程推进，预计2026年国内CPO芯片市场规模达120亿元，公司有望占据40%以上份额。

　　2. 华工科技：全产业链布局的“量产先锋”

　　国内少数实现“芯片-器件-模块-设备”垂直整合的企业，800G CPO模块已通过亚马逊、Meta认证，2025年三季度出货量同比增长480%，成为国内出货量最大的厂商。其成本较海外低30%，1.6T模块已完成客户测试，2026年一季度将量产。2025年三季度CPO相关营收达28亿元，占总营收32%，旗下子公司协同提供芯片、封装设备支持，能快速响应定制化需求，订单增长确定性强。

　　3. 天通股份：封装材料的“隐形王者”

　　CPO封装的核心难题是散热和信号干扰，天通股份的蓝宝石衬底（高导热、低损耗）和磁性材料（电磁屏蔽）完美解决这一痛点。蓝宝石衬底通过谷歌、微软认证，2025年三季度相关营收同比增长156%，CPO订单占比达40%；磁性材料进入英伟达供应链，嘉兴新基地投产後产能提升至1500万片/年，能满足全球30%的CPO模块需求，估值处于历史低位，成长空间广阔。

　　4. 东田微：光隔离器的“国产破局者”

　　光隔离器是CPO模块的关键部件，此前被日美企业垄断，东田微通过十年攻坚实现全系列国产化，800G产品良品率达98%，全球市场份额18%，国内排名第一。已进入中际旭创、新易盛供应链，2025年上半年CPO相关营收占比35%，同比增长210%。1.6T超薄隔离器样品已通过测试，2026年量产将受益于800G渗透率提升（从2025年30%至2026年55%）和1.6T增量需求，当前市盈率42倍，低于板块平均68倍，安全边际充足。

　　5. 太辰光：海外突围的“细分冠军”

　　专注光通信器件，MPO/MTP光连接器全球市场份额12%，是CPO连接环节核心供应商。优势在于海外渠道深厚，进入思科、瞻博网络供应链，2025年三季度海外营收占比65%，CPO相关业务同比增长270%。东莞新基地投产後，光连接器产能从500万套提升至1000万套，液冷型CPO连接器进入样品阶段，将解决高密度集成散热难题，有望持续扩大海外市场份额。

　　三、投资逻辑与风险提示

　　CPO的上涨本质是技术迭代、需求爆发、国产化替代的三重共振，行业从2025年开始进入业绩兑现期，未来三年市场规模年复合增长率超60%，是科技板块增长最快的细分领域之一。

　　但需注意风险：一是短期板块涨幅较大，存在估值回调压力；二是技术迭代不及预期、海外贸易摩擦可能影响业绩；三是部分企业面临封装工艺、光器件性能等技术挑战。

　　对于普通投资者，建议长期关注具备核心技术壁垒和稳定客户资源的企业，重点跟踪订单落地情况和技术迭代进度，避免盲目追高。随着AI算力需求持续爆发，CPO作为“算力引擎”的核心部件，有望成为贯穿未来几年的投资主线。

　　 声明: 本文仅做市场分析，不构成任何投资建议。