长芯博创（原博创科技）是一家专注于光通信领域的高科技企业，提供综合光电互联解决方案。公司通过战略性收购长芯盛（持股60.45%）实现了业务升级，形成了从光纤光芯到连接器再到光模块的完整产业链布局

　　核心产品包括：

  • MPO光纤连接器：用于数据中心高速互联，良率达99.5%，远超行业平均水平
  • AEC有源铜缆：800G产品通过英伟达认证，成本比DAC便宜40%
  • OCS光交换机组件：与谷歌深度合作，技术领先财务表现与增长动力

    　　公司展现出强劲的业绩增长：

  • 2025年三季报显示，营收同比增长45.41%，归母净利润暴涨566.59%
  • 子公司长芯盛成为主要利润来源，2025年Q1单季贡献净利润8970万元，同比增长322,652%
  • 毛利率稳定在40%以上，高于行业平均25%-30%

    　　增长主要来自：

    1. AI算力需求激增，特别是谷歌、Meta等海外巨头的订单
    2. 印尼生产基地扩产，降低制造成本40%
    3. 国内客户如字节跳动、阿里的业务拓展
    行业地位与技术优势

    　　长芯博创在光通信领域具有独特竞争优势：

  • 市场份额：在谷歌全球MPO采购中占比25%-30%，是A股该领域份额第一的标的
  • 技术壁垒：自研MT插芯技术打破国外垄断，800G/1.6T MPO产品实现商业化
  • 垂直整合：依托长飞光纤的供应链资源，实现成本降低15%-20%核心客户与战略合作

    　　公司深度绑定全球科技巨头：

  • 谷歌：最大客户，贡献子公司长芯盛收入的70%以上。预计2026年TPU集群将带动MPO需求700万条，对应收入14亿元
  • 英伟达：800G AEC产品通过认证，预计2026年量产
  • 国内客户：与华为、寒武纪深度合作，在字节跳动、阿里等招标中份额约50%市场预期与风险提示

    　　积极因素：

  • 将于2025年12月15日被调入深证成指、创业板指及创业板50指数，预计带来57-83亿元被动资金流入
  • 机构预测2026年利润达20亿元，2027年增至40亿元，年增长率超60%

    　　潜在风险：

    1. 地缘政治可能导致核心芯片断供
    2. 价格竞争使AEC毛利率从35%降至25%
    3. 客户集中度高，谷歌订单占子公司收入70%以上
    4. 当前PE约100倍，估值较高
    总结

    　　长芯博创凭借在光通信领域的技术卡位和核心供应商地位，充分受益于全球AI算力投资浪潮。短期看谷歌订单驱动业绩爆发，长期则依赖技术迭代和产能扩张。投资者需在高成长与高估值之间寻求平衡，密切关注订单落地情况和行业竞争格局变化。