国产GPU双雄打架：一个卖游戏显卡，一个专攻AI算力，到底谁能赢

　　哈喽，大家好，我是你们的小颜每天会分享财经方面的内容～

　　最近A股有个事儿挺热闹：国产GPU企业沐曦股份启动申购，发行价104.66元；前脚刚上市的摩尔线程，开盘就从114元飙到650元，中一签能赚20万。不少人看得一头雾水：这俩公司到底是干啥的？为啥这么多钱愿意砸进去？其实这事儿没那么玄乎，本质就是咱们国家在跟“卡脖子”的难题较劲，今天就用大白话跟大家说透这里面的门道。

　　先搞懂基础：GPU不是显卡那么简单，是科技竞争的“硬通货”

　　一提到GPU，很多人第一反应是“玩游戏的显卡”，这其实只是它的“副业”。GPU真正的本事是“并行运算”——简单说就是能同时处理海量数据，就像一个工厂里有上千个工人同时干活，比CPU（电脑“大脑”）这种“单打独斗的老师傅”效率高太多。

　　现在不管是训练ChatGPT那样的AI大模型，还是医院用AI分析CT影像，甚至自动驾驶汽车实时识别路况，都得靠GPU撑着。可问题是，全球高端GPU市场被国外两家公司垄断了90%以上的份额，咱们不仅得花大价钱买，还得看别人脸色——一旦遇到技术封锁，有钱也买不到，整个科技产业链都可能停摆。2023年国内AI企业光买GPU就花了800多亿，其中90%都流到了国外品牌口袋里。

　　所以沐曦、摩尔线程这些企业冒出来，根本不是简单的“做芯片”，而是在给咱们的科技产业“配钥匙”，摆脱被人“卡脖子”的困境。

　　拆解“国产双雄”：一个全能选手，一个算力猛士

　　现在国内能站出来的GPU企业里，沐曦和摩尔线程被叫做“国产双雄”，但它俩的路子完全不一样，刚好代表了国产GPU突围的两种思路。

　　技术硬实力：“全能型”vs“专攻型”

　　GPU好不好，核心看“算力够不够”，这就像汽车的发动机马力，直接决定能拉多大的活儿。

　　摩尔线程走的是“全能路线”，它的芯片既能当数据中心的“AI大脑”，又能做普通人用的游戏显卡，兼容性特别强。它最拿得出手的产品MTT S5000，通用计算能力已经超过了英伟达的经典型号A100。更聪明的是，它能兼容英伟达的CUDA生态——要知道全球90%的AI代码都是基于CUDA写的，摩尔线程搞了个工具链，能让这些代码“低成本迁移”过来，不用企业重写代码，省了大麻烦。

　　沐曦则是“专攻型选手”，所有劲儿都往“AI算力”上使，其他功能能简则简。它的旗舰产品曦云C600，AI训练常用的算力直接冲到了1000TFLOPS，在国产GPU里是顶尖水平，专门解决国内AI企业搞大模型训练“算力不够”的痛点。虽然它的通用计算能力不如摩尔线程，但在AI训练这个“硬骨头”上，绝对是“学霸级”的存在。

　　市场打法：“全场景覆盖”vs“精准打击”

　　技术再好，卖不出去也白搭，这两家的生意经也差得挺多。

　　摩尔线程是少数“B端C端通吃”的国产GPU厂商：个人用户能在京东、天猫买到它的游戏显卡，现在国内消费级GPU市场里它的占有率已经到了70%；企业端还给数据中心、政务云提供算力，2025年上半年营收就有7.02亿，比2024年全年还多。不过它有个小问题，前两大客户贡献了七成收入，客户太集中，万一订单有波动会受影响。

　　沐曦则一门心思攻企业级市场，不做个人显卡，专接“大算力订单”，比如“东数西算”工程里的多个节点项目，都用它的GPU做AI训练。2025年上半年它的营收超过9亿元，比2024年全年还高。虽然它的客户集中度也不低，但对接的大多是国家级项目，订单稳定性比普通企业强不少。

　　为啥敢卖百元价？背后是整个产业链在撑腰

　　很多人看到104.66元的发行价，第一反应是“太贵了”，但只要翻开沐曦的“靠山名单”，就知道这钱不是瞎要的——背后是整个国产GPU产业链在撑着。

　　首先是“国家队”站台。总规模600多亿的国家人工智能产业投资基金，专门拿下了沐曦2.38%的配售份额。这个基金的逻辑是“投前沿、投未来”，它敢给钱，本质就是认可沐曦能帮咱们突破GPU的技术封锁。

　　更关键的是产业链的“集体补短板”。GPU不是一家企业能做出来的，得从上游材料到下游应用几十家企业配合：做晶圆的企业提供纯度99.999999999%的“芯片砖头”，做光刻设备的企业提供能刻出头发丝万分之一细电路的“刻刀”，中芯国际负责把设计图变成芯片，还有企业专门做“芯片保护壳”和测试，最后再由软件企业做“翻译”，让芯片能和各种设备配合工作。

　　现在沐曦已经把这些环节串了起来：中芯国际14nm产能专门给它代工，良率稳定在95%以上；和之江实验室成立联合实验室，把芯片塞进科研场景；超讯通信当它的总代理，把产品卖到政务、金融领域。这些不是“画饼”，而是真金白银的生意——今年前三季度沐曦已经拿到12亿营收，证明它的产品能卖出去、有人用。

　　普通人不用急着“上车”，看懂这3点更重要

　　看到摩尔线程首日涨468%，不少人想问：这股能买吗？其实对普通人来说，与其盯着股价涨跌，不如看懂这事儿的本质——国产GPU不是“短期炒作的题材”，而是“长期的科技基建”，就像20年前的互联网，现在拼的不是“谁涨得快”，而是“谁能活十年”。

　　要是想关注这个赛道，不用急着“上车”，盯紧这3个信号就行：

　　1. 订单能不能落地：中芯国际给的产能，有没有按时变成客户手里的芯片？毕竟芯片造出来卖不出去，再高的算力也没用。

　　2. 生态能不能起来：GPU不是“一块孤独的芯片”，得有开发者愿意为它写代码。就像摩尔线程兼容CUDA、沐曦绑定垂直行业，谁能让更多企业愿意用，谁才更有后劲。

　　3. 有没有真现金流：现在很多科技公司靠融资活着，但最终得靠自身业务赚钱。就像蚂蚁集团用国产GPU训练出3000亿参数大模型，证明国产GPU能实实在在帮企业降成本、提效率，这才是最扎实的底气。

　　而且咱们得明白，摩尔线程和沐曦不是“对手”，而是“战友”。一个铺“基础盘”，让普通人也能用得上国产显卡；一个补“短板”，解决高端算力卡脖子问题。只有整个行业起来了，单个企业才能走得远。

　　最后唠唠

　　以前总听说“国产芯片不行”，但现在能看到有企业能做出比肩国际水平的GPU，有产业链愿意集体补短板，有“国家队”和产业资本愿意砸钱支持，这本身就是件挺提气的事儿。

　　最后想问问大家：你更看好摩尔线程这种“全能型”选手，还是沐曦这种“专攻算力”的猛士？你觉得咱们的国产GPU，还要多久能彻底摆脱对国外的依赖？评论区聊聊你的看法~

　　要是想持续了解国产科技的突破进展，别忘了点个关注，小颜会帮大家用大白话拆解更多行业门道，咱们下期见！