可回收运载火箭千亿市场启动，商业航天核心部件龙头率先受益

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　　我国商业航天产业开启加速度时代。

　　2025年11月底，商业航天终于迎来专职管理机构——国家航天局商业航天司。 标志着中国商业航天产业迎来首个国家级专职监管机构，推动行业从“政策培育期”全面迈入“规范发展期”。

　　图源：国家航天局官网

　　11月27日，北京市召开太空数据中心建设工作推进会。根据披露， 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。

　　此外，北京市支持研发的首颗试验星——辰光一号已完成总装试验，预计到2030年，首座太空算力中心将建成。

　　12月3日，中国版SpaceX——蓝箭航天旗下朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空。

　　这是我国首次进行可回收复用火箭的轨道级发射与回收验证，被视作中国商业航天从“一次性使用”迈向“可重复使用”的关键一步。 尽管首次回收尝试未能成功，但其已成功入轨并获取了宝贵的真实飞行数据。

　　图源：蓝箭航天公众号 朱雀三号运载火箭发射画面

　　据悉， 朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。 其采用单芯级两级串联构型，一二级箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭长66.1m，起飞质量约560t，起飞推力7542kN。

　　根据规划， 朱雀三号一子级在级间分离后可进行垂直返回软着陆，设计重复使用次数不低于20次，成熟后航区回收状态下近地轨道运载能力不低于18吨。

　　全国空间探测技术首席科学传播专家、中国空间科学传播专家工作室首席科学传播专家庞之浩表示，回收失利虽留有遗憾，但并非无用功—— 它完整走完了分离、姿态调整、发动机点火减速等流程，收集的高空风场、推力调节等数据将为后续改进提供关键依据，堪比“探路试错”的宝贵实践。

　　显而易见，随着商业航天产业持续发展壮大，太空经济的潜力也将逐步释放，航天新质生产力也有望反哺卫星互联网、太空算力等新场景。

　　01 商业航天运载火箭产业概要

　　（1）产业概述和战略地位

　　根据华西证券研报分析，我国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22%。 若按照25%的增速计算，2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元，展现出巨大增长潜力。

　　不同于美国的商业航天产业以民营企业主导，中国的商业航天产业践行“国家队”与民营企业携手共进的发展路线。

　　当前，中国航天科技集团的长征系列和航天科工集团的快舟系列是商业发射的主力， 蓝箭航天、星河动力、星际荣耀 等民营企业正积极探索可回收火箭发射技术， 形成了“国家队+民营企业”的高效发展模式。

　　（2）核心作用：运载火箭是太空经济的基石

　　①太空交通： 运载火箭承担着将卫星、空间站等航天器送入太空的“运输”功能，是连接地球与太空的桥梁。

　　②发射成本： 业内研究表明， 可回收火箭有望实现发射成本降幅超80%， 极大促进了太空应用的商业化。

　　③卫星互联网： 国际电信联盟（ITU）对太空轨道和频谱资源采用“先登先占”原则。要完成我国的“千帆星座”等万星星座计划，亟需运载火箭提供“高密度、低成本”的发射能力， 可回收火箭技术有望显著加快卫星互联网的组网进程。

　　④新质生产力： 运载火箭是高度技术密集的产业，涉及新材料、精密制造、自动控制等诸多前沿领域。 其发展有力推动了相关高科技产业的进步，是新质生产力的典型代表。

　　（3）系统构成与技术前沿

　　运载火箭是复杂的系统性工程，其主要由三大部分组成。具体包括：

　　①结构系统： 这是火箭的“躯体”。包括箭体结构（外壳、贮箱）、整流罩等。 结构系统的发展关键是降低成本、支持回收。 轻质高强铝合金等碳纤维复合材料成为未来的发展趋势。

　　②推进系统： 这是火箭的“心脏”——发动机，其占火箭总成本约50%。分为固体发动机（结构简单、响应快）和液体发动机（性能高、可控性好）。

　　液氧甲烷发动机因其高性能、低成本和对可回收火箭的良好适应性，已成为全球商业航天动力系统的下一代竞争焦点。

　　③控制系统： 这是火箭的“大脑”。包括制导系统（入轨精度）和姿态控制系统（飞行稳定）。 令人惊奇的是，受AI产业的技术赋能，人工智能（AI）技术正加速集成到火箭的测控系统中，以提升自主飞行决策和故障诊断能力。

　　或许，可回收复用火箭技术将全面打开商业航天产业发展的广度和深度，推动我国商业航天高质量发展，助力商业航天产业链全线受益。

　　02 可回收运载火箭产业链

　　（1）上游：箭体零部件与火箭系统

　　上游是可回收运载火箭的产业链基础，技术壁垒高，直接关系火箭的性能与成本。

　　①火箭结构零部件： 主要包括箭体外壳/壳段、燃料贮箱、整流罩。

　　箭体外壳/壳段： 占成本约20-30%，具备轻量化、高强度、抗疲劳等特点，碳纤维复合材料、钛合金是发展方向。

　　燃料贮箱： 占成本约25%，具备大型化、轻量化等特点，复合材料贮箱是下一代改进方向。

　　整流罩： 占成本约10%，具备低成本、高效隔热等优点。

　　该领域的国产核心供应商包括 超捷股份、豪能股份、派克新材、九天行歌、爱思达航天、广联航空。

　　其中， 超捷股份是蓝箭航天的重要核心供应商，公司已向蓝箭航天朱雀三号一级动力实验提供了一级尾段； 此外，公司还涉及整流罩、燃料贮箱，发动机阀门等火箭箭体结构件制造。

　　豪能股份 主要涉及高端特种阀门、箭体结构的钣金及连接件等航天零部件。 目前，公司已与包括蓝箭航天在内的多家头部航天企业开展了交流与合作，部分项目已完成项目定点。

　　派克新材 是国内少数可为航空发动机、航天火箭等高端装备提供特种合金精密锻件的民企之一， 公司已在高温合金、钛合金等难变形材料锻造领域具备一定的技术优势， 下游合作伙伴包括 蓝箭航天、星际荣耀、天兵科技、中科宇航 等商业航天头部企业。

　　九天行歌自主研发的“直径10米级薄壁不锈钢贮箱智能激光自动焊接技术”突破世界最大尺寸纪录，实现全链条自主研制。 该技术既满足重型可回收火箭参数又减重8%（同规格铝合金贮箱），同时降低发射成本。

　　公司于2025年建成国内首个商业火箭推进剂贮箱和箭体总装测试基地，具备年产30发火箭贮箱和箭体的生产能力。

　　值得一提的是，公司还作为核心部件供应商参与蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭回收试验，完成贮箱、级间段等关键部件的首次飞行验证。

　　图源：九天行歌公众号 10米级不锈钢贮箱智能激光自动焊接技术

　　爱思达航天专注于全复合材料火箭整流罩的研制。 旗下的复合材料结构较传统金属整流罩减重约30%，有效提升火箭运载能力。

　　目前，公司已实现4.2米直径整流罩的量产交付，这是国内商业航天项目中尺寸最大的碳纤维复合材料整流罩。

　　广联航空 已形成“运载火箭关键结构件+航天器配套组件”的双维度业务矩阵，覆盖商业火箭箭体结构、卫星结构部件等核心产品领域。

　　子公司天津跃峰已在运载火箭贮箱、壳体等核心结构件的精密加工领域积累了丰富经验，具备金属热处理、焊接等全流程制造能力，并多次为火箭首飞任务提供关键部件支持。

　　②推进系统： 主要包括固体/液体发动机系统、以及发动机核心部件。

　　固体发动机： 技术成熟，发射准备时间短，但推力不可调，不可回收复用，主要用于小型卫星快速发射，目前以航天四院等国家队主导。

　　液体发动机： 这是实现可回收的关键，成本可控性强。 其中，液氧甲烷发动机因成本较低、积碳少、易于重复使用，成为商业火箭公司的首选技术路线。

　　发动机核心部件： 包括控制系统、传感器等细分零部件。

　　推进系统领域的国产核心供应商包括 航天动力、蓝箭航天、天兵科技、钢研高纳、斯瑞新材、司南导航、航天电子、高华科技、铂力特。

　　航天动力是国内固体火箭发动机的主要研制单位之一。 公司旗下的固体发动机广泛应用于长征十一号、长征七号等长征系列运载火箭的助推器。此外还参与研制液氧煤油高压补燃循环发动机（YF-100系列）等液体发动机。

　　蓝箭航天是我国民营商业航天龙头企业之一，公司研发的天鹊（TQ-12）发动机是全球首个成功实现入轨的液氧甲烷发动机， 其采用液氧甲烷推进剂，具备可重复使用设计，推力可调节，可用于火箭回收。

　　天鹊发动机已用于朱雀二号、朱雀三号运载火箭，推动中国商业航天在可回收火箭技术领域走在世界前列。

　　天兵科技 采用液氧煤油技术路线。公司正在研制的“天龙三号”液体运载火箭采用9台煤基航天煤油发动机并联， 是国内商业航天领域首款近地轨道运力有望突破20吨的大型液体火箭。

　　图源：天兵科技公众号 天龙三号一级动力系统全系统海上试车

　　钢研高纳目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模领先且产品体系最完整的企业之一，旗下的高温合金产品主要应用于航空航天发动机中。

　　斯瑞新材 重点布局液体火箭发动机推力室的材料、零件和组件。 公司自主研发的铬锆铜（CuCrZr）和铜铬铌（CuCrNb）材料，具备高温稳定性、耐热性和导热性，已成为推力室内壁的理想选择。 该材料已应用于 蓝箭航天、九州云箭、星际荣耀、深蓝航天 等商业航天龙头企业。

　　司南导航 专 注于商业航天高精度导航细分领域。2025年5月29日，箭元科技研发的“元行者一号”验证型火箭在山东海阳东方航天港成功完成了首次飞行与回收试验。

　　公司为本次发射提供了箭载高精度北斗测量系统，该系统着眼于火箭可回收复用需求，适用于试飞器、火箭末段辅助导航，为回收装置提供高精度位置、速度信息。

　　高华科技 专门围绕高可靠性传感器及网络系统，服务于火箭、卫星等航天器的关键环节。

　　凭借在长征系列火箭的技术积累和商业航天领域的先发优势， 公司已建立与中国运载火箭技术研究院、上海航天技术研究院、中科宇航、蓝箭航天、天兵科技、星河动力、东方空间、星际荣耀、零壹空间等下游重点客户的配套合作。

　　铂力特是航空航天级高端金属3D打印制造领域的龙头企业。 公司已助力蓝箭航天（深度参与朱雀三号可重复使用火箭首次大型垂直起降飞行试验）、东方空间、九州云箭、星际荣耀、星众空间、天回航天等多个商业航天客户完成发射、飞行任务，参与的多个商业航天项目已进入批量生产阶段。

　　公司参与的商业航天典型应用场景包括：可重复使用液氧甲烷火箭、固体运载火箭、液体运载火箭，立方星部署器、实验卫星。

　　（2）中游：火箭总装集成与发射服务

　　该领域负责火箭的集成制造和发射任务。目前呈现出“国家队主导、民营企业突围”的市场格局。

　　国家队方面：

　　①中国航天科技集团： 长征系列火箭是商业发射的主力。

　　其中，长征十二号是我国首型4米级（实际直径3.8米）单芯级运载火箭，已于2024年11月首飞成功。

　　它采用了创新的“三平”测发模式（水平组装、水平测试、水平转运）和“零秒脱落”等技术，显著提高了发射效率和安全性。其近地轨道运载能力不小于12吨，是目前中国运载能力最大的单芯级火箭。

　　长征十二号甲是长征十二号的基础型，其采用了更清洁、更易重复使用的液氧甲烷作为推进剂，并配备可多次启动的发动机， 是航天科技集团首款面向商业市场的可回收火箭技术验证型号，旨在通过重复使用大幅降低发射成本。

　　长征八号火箭专注于商业发射市场。 2025年12月6日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

　　②航天科工集团： 依托快舟系列切入可重复使用运载火箭赛道。

　　其中，快舟二号采用了国际首创的星箭一体化技术，可实现快速集成、快速测试、快速发射；还首次采用栅格舵控制技术， 是中国首个具有快速集成、快速入轨能力的小型固体运载火箭，创造了中国航天发射的最快纪录。

　　快舟一号甲成功发射吉林一号灵巧视频03星（吉林林业一号），同时搭载行云试验一号、凯盾一号两颗立方体星。 这是快舟火箭的“商业第一单”，也是中国航天科工集团公司商业航天首发，标志着我国在商业航天领域迈出新步伐。

　　值得关注的是，2024年1月，快舟火箭可复用技术试验箭完成垂直起降试验。

　　同月，航天科工三院33所配套的大功率机电伺服系统、发动机推力调节控制器、差分卫星接收机等产品表现优异，实现了发动机精准作动、燃料混合比精密调控、火箭运动参数精确测量，助力蓝箭航天朱雀三号可复用火箭完成首次大型垂直起降飞行试验。

　　民营企业方面：

　　①蓝箭航天： 代表火箭为朱雀二号、朱雀三号；其采用液氧甲烷、可重复使用；朱雀三号遥一火箭于2025年12月3日成功首飞入轨，但一级回收验证未完成。

　　可回收火箭技术行业领先，已完成10公里级垂直起降试验，朱雀三号是我国首个进行轨道级发射回收验证的液体火箭。

　　②天兵科技： 代表火箭为天龙三号；其采用液氧煤油、大运力（近地轨道17-22吨）； 2025年9月完成一级动力系统海上试车，计划2025年底前首飞； 目前公司聚焦一次性大运力火箭，为后续可回收型号奠定基础。

　　③星际荣耀： 公司是国内首家实现运载火箭成功入轨的民营企业， 选择固体小型运载火箭和液体可重复使用运载火箭“两条腿走路”。

　　其固体小型运载火箭已经具备商业服务的能力，并成功进行过液体火箭全尺寸一子级垂直回收试验， 核心产品包括“双曲线一号”固体火箭和“双曲线三号”液氧甲烷可复用火箭。

　　图源：星际荣耀公众号 SQX-3型号5.2m整流罩分离试验

　　④星河动力： 代表火箭为智神星一号，该火箭属于可重复使用液体火箭； 2025年9月公司宣布“智神星一号”二子级动力系统试车成功，计划年内首飞。

　　⑤中科宇航： 公司依托中科院技术背景，定位空天运输，涉足亚轨道载人飞行和可重复使用火箭，专研固体火箭、亚轨道飞行技术。

　　旗下的“力箭一号”固体运载火箭运载能力在同类型中较强，并已成功执行多次商业发射和国际订单 。此外，公司正在研制可重复使用的“力箭二号”。

　　⑥零壹空间： 公司是国内首个拥有火箭牌照且资证备齐的民营火箭公司。 代表火箭为重庆零壹系列；其采用小型火箭、智能发射；公司聚焦小型航天器发射服务。

　　⑦科工火箭： 代表性火箭为快舟系列；采用固体燃料、快速响应；公司背靠航天科工集团，属于“国家队”背景的商业公司；技术路线侧重固体火箭，与主流民营公司可回收路径不同。

　　（3）下游：航天发射场

　　发射场： 商业航天发射场作为连接太空与地面的枢纽，是商业航天生态系统中最关键的基础设施之一。

　　我国目前已形成以海南商业航天发射场为新兴力量，以酒泉、太原、西昌、文昌四大传统发射场为支撑的发射格局。 具体来看：

　　①海南商业航天发射场： 这是我国首个专业性商业航天发射设施， 仅用878天便实现首次发射。除纬度低等地理优势，该发射场还兼具通用和高效。

　　一号发射工位为长征八号系列量身定制，具备“7天发射、7天恢复”的快速响应能力； 二号发射工位是我国首个通用中型液体工位，采用国际前沿的“三平”测发模式，可有效缩短发射准备时间。

　　图源：海南商发公众号 卫星互联网低轨14组卫星发射升空

　　更重要的是，海南商业航天发射场还开创了“以场带产”的发展模式，通过发射场吸引商业航天产业链上下游企业集聚。 目前，已有超700家航天相关企业入驻文昌国际航天城，形成了火箭链、卫星链、数据链紧密关联、相互促进的产业生态。

　　事实上，海南商业航天发射场“以场带产”模式对应了老话：一荣俱荣、一损俱损，其后续发展依赖商业航天产业的商业闭环。

　　②太原卫星发射中心： 主要承担太阳同步轨道卫星发射任务，这类卫星通常用于气象观测、地球资源测绘等对光照条件有稳定要求的航天器。

　　③西昌卫星发射中心： 主要以发射地球同步轨道卫星见长，是国内主要的通信卫星发射基地。

　　④海南文昌航天发射场： 最年轻的国家级发射场，具有纬度最低(北纬19度)的天然优势，使得火箭发射能借助地球自转力，提升运载效率约10%-15%。 文昌发射场是中国唯一能够发射大型运载火箭的基地，主要承担大质量极轨卫星、大吨位空间站和深空探测等任务。

　　东吴证券表示，2025年底开始，朱雀三号、天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号等一批新型号商业火箭将按计划迎来首发，这批可复用火箭如果实现可回收，有望助力国内低轨卫星星座组网加速落地。

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